Giảm 94% so với đỉnh cao kỷ lục, liệu cổ phiếu Snap có thể phục hồi vào năm 2026?

Snap (SNAP 4.18%) là công ty mẹ của nền tảng mạng xã hội Snapchat, rất phổ biến trong giới trẻ, đặc biệt là những người từ 18 đến 24 tuổi. Các thương hiệu thường thích xây dựng mối quan hệ với nhóm người dùng này qua quảng cáo, nhưng Snap đã gặp khó khăn trong việc tận dụng cơ hội này trong vài năm qua.

Cổ phiếu Snap đạt mức cao kỷ lục khoảng 83 USD vào năm 2021, nhưng đã sụt giảm sau khi Apple giới thiệu một loạt quy tắc quyền riêng tư mới trong năm đó, khiến các nhà phát triển ứng dụng gặp khó khăn hơn trong việc theo dõi hoạt động của người dùng. Do đó, Snap không còn có thể bán quảng cáo nhắm mục tiêu cao cho các doanh nghiệp, và từ đó đến nay đã phải đối mặt với thử thách này.

Nhưng Snap vẫn không ngừng đổi mới, và nền tảng quảng cáo của họ ngày càng hiệu quả hơn theo thời gian. Công ty đã đạt được tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh ổn định trong năm ngoái, vậy liệu cổ phiếu của họ có thể phục hồi trong năm 2026 không?

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Snap tiếp tục đổi mới

Các doanh nghiệp thường dành phần lớn ngân sách quảng cáo của mình cho các nền tảng mang lại tỷ lệ chuyển đổi tốt nhất, vì vậy Snap luôn tìm kiếm các cách mới để kết nối thương hiệu với khách hàng mục tiêu. Năm ngoái, công ty đã ra mắt Sponsored Snaps, cho phép doanh nghiệp tiếp cận người dùng trong hộp thư tin nhắn của họ. Khu vực này của ứng dụng thường có mức độ tương tác rất cao, vì là nơi người dùng giao tiếp với bạn bè.

Trong quý IV năm 2025 (kết thúc ngày 31 tháng 12), Sponsored Snaps đã tăng tỷ lệ nhấp chuột (CTR) lên 7%, và số lượt mua hàng qua nhấp chuột tăng 17% so với quý III, chỉ sau ba tháng, nhờ một loạt nâng cấp về định dạng và xếp hạng. Ở cấp độ khách hàng cá nhân, Snap cho biết công ty du lịch toàn cầu Contiki đã đạt được mức tăng 283% trong lợi nhuận từ chi tiêu quảng cáo bằng cách sử dụng Sponsored Snaps để thúc đẩy đặt chỗ, vì vậy đây đã trở thành một công cụ cực kỳ hiệu quả.

Snap cũng đã ra mắt một bộ công cụ trong năm ngoái gọi là Smart Campaign Solutions, sử dụng trí tuệ nhân tạo (AI) để giúp các doanh nghiệp từ lập ngân sách đến nhắm mục tiêu đối tượng. Nó còn bao gồm một công cụ mới gọi là Smart Ads, có thể tự động tạo ra quảng cáo hiệu quả bằng cách xác định các tổ hợp nội dung hiệu suất cao nhất.

Ngoài quảng cáo, Snap còn nỗ lực đa dạng hóa nguồn doanh thu thông qua các sản phẩm đăng ký như Snapchat+ và Memories Storage Plans. Snapchat+ cung cấp cho người dùng quyền truy cập sớm các tính năng mới, và cho phép họ tùy chỉnh trải nghiệm trong ứng dụng — tất cả chỉ với 3,99 USD mỗi tháng. Các dịch vụ đăng ký này đã có tổng cộng 24 triệu thành viên vào cuối năm 2025, tăng 71% so với cùng kỳ năm trước.

Mở rộng

NYSE: SNAP

Snap

Thay đổi hôm nay

(-4.18%) $-0.21

Giá hiện tại

$4.92

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$8.3 tỷ

Biên độ ngày

$4.89 - $5.17

Biên độ 52 tuần

$4.65 - $10.59

Khối lượng giao dịch

1.4 triệu

Khối lượng trung bình

47 triệu

Lợi nhuận gộp

52.33%

Con số này có thể báo hiệu tin xấu cho Snap

Trong năm 2025, Snap đã tạo ra 5,9 tỷ USD doanh thu, tăng 11% so với năm trước. Hiệu quả quảng cáo được cải thiện đã thúc đẩy số lượng nhà quảng cáo hoạt động trên Snapchat tăng 28% trong quý cuối cùng của năm, điều này cũng là tin tốt cho doanh thu tương lai của Snap.

Snap cũng có một năm tốt về lợi nhuận, với hầu hết các chỉ số lợi nhuận chính đều cải thiện. Công ty vẫn lỗ 460,5 triệu USD theo chuẩn kế toán chấp nhận chung (GAAP), nhưng đã giảm 34% so với khoản lỗ 697,9 triệu USD năm 2024. Thêm vào đó, sau khi loại trừ các khoản chi phí một lần và không phải tiền mặt như bồi thường dựa trên cổ phiếu, công ty đã tạo ra 689,5 triệu USD lợi nhuận điều chỉnh trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA), tăng 36%.

Tuy nhiên, một con số trong kết quả quý IV của Snap có thể gây lo ngại cho các nhà đầu tư. Trung bình, Snapchat có 474 triệu người dùng hoạt động hàng ngày trong kỳ này, thực tế là giảm so với 477 triệu trong quý III cách đó ba tháng. Đây là lần giảm theo tuần tự đầu tiên kể từ quý II năm 2018, hơn bảy năm trước.

Ban quản lý cho biết họ đang ưu tiên lợi nhuận, vì vậy đã chi ít tiền hơn cho việc thu hút người dùng, điều này góp phần vào sự giảm sút. Điều này chỉ trở thành vấn đề lớn nếu nó trở thành xu hướng liên tục, vì các nhà quảng cáo muốn tiếp cận đối tượng lớn nhất có thể, nên họ có thể do dự khi chi tiền cho một nền tảng có số lượng người dùng giảm dần.

Cổ phiếu Snap đang giao dịch ở mức định giá cực thấp

Sự giảm 94% của cổ phiếu Snap từ đỉnh năm 2021, cùng với sự tăng trưởng doanh thu ổn định của công ty, đã đẩy tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) của cổ phiếu xuống chỉ còn 1.4. Đây gần như là mức thấp nhất kể từ khi cổ phiếu chính thức niêm yết vào năm 2017.

Dữ liệu tỷ lệ P/S của SNAP theo YCharts

Một cổ phiếu bị bán tháo không phải lúc nào cũng là cổ phiếu rẻ, và các nhà đầu tư đúng khi lo lắng về triển vọng kinh doanh của Snap khi xem xét mức tăng trưởng doanh thu tương đối khiêm tốn, khoản lỗ GAAP liên tục và sự giảm sút gần đây về số người dùng hoạt động hàng ngày. Nhưng tôi cũng thấy có nhiều điểm tích cực, bao gồm lĩnh vực đăng ký phát triển mạnh của công ty và những cải tiến trong nền tảng quảng cáo, đang thu hút nhiều khách hàng hơn.

Vì vậy, tôi nghĩ cổ phiếu Snap có thể tăng giá từ đây, nhưng tôi sẽ không đặt kỳ vọng quá cao cho năm 2026 vì cần thời gian để đảo ngược xu hướng giảm mạnh này. Các nhà đầu tư có thể muốn giữ quy mô vị thế nhỏ và duy trì tầm nhìn dài hạn để tối đa hóa khả năng thu được lợi nhuận tích cực.