Rates Spark: Cổ phiếu biến động khiến trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn

( MENAFN- ING ) Trái phiếu chính phủ châu Âu ngày càng hấp dẫn hơn dựa trên điều chỉnh rủi ro

Tâm lý rủi ro dự kiến sẽ là yếu tố chính thúc đẩy lãi suất trong tuần này và thực tế, sự phục hồi của căng thẳng thương mại và lo ngại về AI đã kéo đường cong lợi suất giảm vào thứ Hai. Mặc dù căng thẳng thương mại tạo ra nhiều bất ổn ảnh hưởng đến tâm lý, nhưng tác động tiềm năng đến triển vọng vĩ mô rộng hơn lại phức tạp hơn. Cho đến nay, các mức thuế của Mỹ áp dụng lên khu vực Euro từ “Ngày Giải phóng” năm ngoái chưa làm gián đoạn quá trình phục hồi tăng trưởng dần dần nhưng bền vững. Một mức lãi suất thấp hơn một chút sẽ có lợi cho EU nhưng cũng khó trở thành yếu tố thay đổi cuộc chơi. Tác động đối với nền kinh tế Mỹ có thể lớn hơn vì một vòng thuế mới không mấy khả quan đối với niềm tin của nhà đầu tư. Thực tế, đà tăng lợi suất trái phiếu Mỹ (UST) đã rõ rệt hơn.

Tuy nhiên, câu chuyện về thuế không thể xem riêng rẽ khỏi những lo ngại về AI đang diễn ra, vì những yếu tố này góp phần làm tăng tính mong manh của tâm lý rủi ro. Các nhà đầu tư ngày càng chọn lọc hơn về tác động của AI đối với các mô hình kinh doanh khác nhau, và khả năng cao là chúng ta sẽ chưa thấy kết thúc của xu hướng này trong thời gian tới. Thực tế, điều này có nghĩa là sự biến động của cổ phiếu có thể duy trì ở mức cao trong một thời gian dài. Điều này đặt ra câu hỏi – vậy trái phiếu có bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn dựa trên điều chỉnh rủi ro không? Và thực tế, chênh lệch lợi suất 10 năm giữa BTP và Bund vẫn duy trì ở mức thấp khoảng 60 điểm cơ bản. Trái phiếu chính phủ châu Âu thường nhạy cảm với biến động của cổ phiếu, nhưng lần này dường như không quá dễ bị tổn thương, thậm chí còn có thể nằm ở phía thắng lợi.

Sự kiện và quan điểm thị trường ngày thứ Ba

Ngoài các chỉ số niềm tin của Pháp, chúng tôi không kỳ vọng có dữ liệu đáng chú ý nào từ châu Âu. Từ Mỹ, có các chỉ số niềm tin tiêu dùng của Hội đồng Hội nghị (Conference Board), trong đó dự kiến chỉ số chính sẽ tăng từ 84.5 lên 87.0. Tâm lý tiêu dùng yếu đi ở Mỹ vẫn là mối lo ngại và do đó, một sự tăng nhẹ sẽ giúp triển vọng tăng trưởng tích cực hơn. Các dữ liệu khác gồm chỉ số sản xuất của Fed Richmond và số liệu việc làm hàng tuần của ADP. Số liệu của ADP sẽ được theo dõi chặt chẽ để đánh giá sự hạ nhiệt của thị trường việc làm.

Về cung cấp, chúng tôi có đợt phát hành trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Tây Ban Nha (SPGB) với ước tính khoảng 7 tỷ euro. Italy sẽ đấu thầu trái phiếu BTP kỳ hạn 2 năm cùng với trái phiếu BTPei kỳ hạn 5 và 10 năm, tổng cộng khoảng 4,5 tỷ euro. Từ Mỹ, có đợt đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 2 năm trị giá 69 tỷ đô la.