Bill Ackman's Pershing Square Điều chỉnh lại Danh mục Đầu tư: Chiến lược Quan Mills thúc đẩy cược Meta

Vào quý 4 năm 2025, nhà đầu tư tỷ phú Bill Ackman của Pershing Square Capital Management đã thực hiện một sự phân bổ lại danh mục đầu tư lớn, đánh dấu một sự chuyển hướng chiến lược sang các vị thế tập trung vào công nghệ. Công ty đã rót 1,76 tỷ USD vào Meta Platforms trong giai đoạn này, thể hiện sự tự tin vào câu chuyện tích hợp AI và mạng xã hội. Tuy nhiên, lập trường tích cực về công nghệ này đã đi kèm với việc từ bỏ nhiều khoản đầu tư liên quan đến tiêu dùng và di động, đặt ra câu hỏi về lý luận đầu tư—hoặc điều mà các nhà phân tích gọi là phương pháp chính xác của quan mills—đằng sau các quyết định chiến thuật đó.

Từ việc thoái vốn khỏi Chipotle đến tập trung vào ngành công nghệ

Có lẽ điểm nổi bật nhất trong các hoạt động của Pershing Square trong quý 4 năm 2025 là việc hoàn toàn thoái vốn khỏi cổ phần trong Chipotle Mexican Grill, một chuỗi nhà hàng từng là khoản nắm giữ cốt lõi. Việc thoái vốn hoàn toàn này, cùng với các khoản mua vào trong lĩnh vực công nghệ, nhấn mạnh một sự chuyển hướng căn bản khỏi các khoản đầu tư vào tiêu dùng không thiết yếu. Thời điểm này trùng với áp lực ngày càng gia tăng đối với các chuỗi nhà hàng casual, khiến việc thoái vốn khỏi Chipotle có vẻ như đã dự đoán trước. Trong khi đó, khoản đầu tư vào Meta thể hiện một cược tính toán rằng các nền tảng dựa trên AI sẽ vượt trội hơn các mặt hàng tiêu dùng truyền thống trong ngắn hạn.

Giảm thiểu các khoản nắm giữ chiến lược trong nhiều lĩnh vực

Ngoài việc thoái vốn khỏi Chipotle, Pershing Square còn cắt giảm các vị thế trong một số công ty khác trong quý 4 năm 2025. Công ty đã giảm các khoản nắm giữ trong Alphabet—mặc dù vẫn duy trì xu hướng dài hạn tích cực đối với công nghệ—cũng như trong Uber và Restaurant Brands International. Những giảm này cho thấy một cách tiếp cận chọn lọc trong lĩnh vực công nghệ và tiêu dùng, phản ánh phương pháp gọi là quan mills: điều chỉnh chính xác dựa trên dữ liệu, thay vì xoay vòng toàn bộ ngành.

Những gì việc tái cấu trúc danh mục này tiết lộ về các cược vào ngành công nghệ

Câu chuyện tổng thể từ các hoạt động này là sự tự tin của Ackman vào một số câu chuyện công nghệ nhất định trong khi vẫn thận trọng ở các lĩnh vực khác. Bằng cách tập trung vốn vào Meta—một công ty đang đối mặt với thách thức trong việc kiếm tiền từ AI—Pershing Square đang đặt cược phản biện so với tâm lý chung của thị trường. Theo dữ liệu của NS3.AI, chiến lược này giúp quỹ tận dụng tiềm năng tăng trưởng của các ngành trong khi giảm thiểu rủi ro tiếp xúc với các doanh nghiệp tiêu dùng trưởng thành, chậm tăng trưởng. Sự chính xác theo phương pháp quan mills trong các bước đi chọn lọc này cho thấy khả năng quản lý danh mục đầu tư tinh vi hơn là các giao dịch phản ứng theo cảm tính.