#USOCCIssuesNewStablecoinRules Việc tổ chức các đồng tiền ổn định tại Hoa Kỳ bước vào giai đoạn cấu trúc mới — dự báo đến đầu năm 2026

Văn phòng Giám sát Ngân hàng (OCC) đã trình bày một đề xuất quy định lịch sử nhằm hình thành cấu trúc tương lai cho các hoạt động của đồng tiền ổn định trong hệ thống tài chính Mỹ. Được công bố vào ngày 25 tháng 2 năm 2026, đề xuất nhằm kích hoạt khung pháp lý được thiết lập theo luật GENIUS, mở rộng quyền giám sát liên bang đối với các nhà phát hành tiền kỹ thuật số.
Sáng kiến quy định này phản ánh chiến lược rộng lớn hơn của Washington nhằm tích hợp tài sản kỹ thuật số vào hạ tầng ngân hàng truyền thống cùng với quản lý rủi ro hệ thống liên quan đến sự mở rộng nhanh chóng của công nghệ tài chính.
🏛 Các mục tiêu chiến lược của quy tắc mới
Mục đích chính của quy tắc đề xuất là tạo ra một môi trường đổi mới sáng tạo có kiểm soát, nơi công nghệ tiền ổn định có thể phát triển mà không gây xáo trộn đến sự ổn định của thị trường tiền gửi hoặc hệ thống thanh toán.
Các lĩnh vực chính được bao phủ bao gồm:
Tiêu chuẩn phát hành tiền ổn định
Quản lý an ninh và dự trữ tài sản
Khung tuân thủ vận hành
Giám sát rủi ro tổ chức
Giám sát các nhà phát hành xuyên biên giới
Các quy định này không chỉ áp dụng cho các ngân hàng Mỹ và hiệp hội tiết kiệm, mà còn cho các tổ chức nước ngoài cung cấp dịch vụ tiền ổn định trong các kênh tài chính Mỹ.
💰 An toàn dự trữ và yêu cầu vốn
Một trong những yếu tố cấu trúc quan trọng là yêu cầu các nhà phát hành giữ các tài sản dự trữ có tính thanh khoản cao để hỗ trợ các token liên kết với tiền pháp định.
Đề xuất đề xuất mức vốn tối thiểu khoảng $5 triệu đô la, đặt ra tiêu chuẩn về khả năng tài chính cơ bản của các tổ chức tham gia.
Mục tiêu là đảm bảo sự ổn định trong hoạt động mua lại và ngăn chặn các kịch bản có thể gây áp lực thanh khoản do rút tiền nhanh trên thị trường.
📉 Giới hạn lãi suất và bảo vệ dòng chảy tiền gửi
Luật pháp chính thức cấm trả lãi hoặc lợi nhuận trên các đồng tiền ổn định.
Chính sách này nhằm ngăn chặn các đồng tiền ổn định hoạt động như các thay thế cho tiền gửi, có thể thúc đẩy sự di cư của vốn ra khỏi các kênh ngân hàng truyền thống.
Trong các cuộc thảo luận quy định, các đại diện của OCC nhấn mạnh rằng biện pháp này giúp ổn định hệ thống tài chính rộng lớn hơn bằng cách giảm áp lực lên các sản phẩm tiền gửi truyền thống.
🔒 Tính toàn vẹn của việc mua lại và quản trị tuân thủ
Đề xuất củng cố các biện pháp đảm bảo mua lại bằng cách yêu cầu các nhà phát hành thực hiện các cơ chế rút tiền hiệu quả cho người nắm giữ token.
Ngoài ra, các công ty cần trình bày giấy chứng nhận chống rửa tiền ở cấp ban giám đốc, nhằm đảm bảo giám sát tuân thủ ở cấp độ cao nhất của quản trị doanh nghiệp.
Điều này phản ánh sự gia tăng tập trung quy định vào trách nhiệm giải trình trong cấu trúc của các tài sản kỹ thuật số.
🌍 Phản ứng của ngành và tầm quan trọng của thị trường
Đề xuất này nói chung được hiểu là một tín hiệu tích cực đối với ngành tiền ổn định.
Các hiệp hội tài chính như Hiệp hội Ngân hàng Texas và Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Mỹ đã hoan nghênh sự chú trọng vào tiêu chuẩn vận hành, khung lưu giữ, và các giao thức quản lý rủi ro.
Hai tổ chức này đã khuyến khích tham gia vào giai đoạn góp ý công khai kéo dài 60 ngày, nhận thức rõ rằng việc điều chỉnh quy tắc cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của thị trường trong tương lai.
🚀 Bối cảnh cạnh tranh toàn cầu
Có vẻ như Hoa Kỳ đang hướng tới trở thành nhà tổ chức quy định hàng đầu trong nền kinh tế tiền kỹ thuật số.
Bằng cách đặt ra các lộ trình rõ ràng về tuân thủ, khung quy định có thể góp phần vào:
Khuyến khích dòng vốn tổ chức tham gia
Hỗ trợ đổi mới có tổ chức trong lĩnh vực tiền ổn định
Tăng cường vị thế của hạ tầng tài chính Mỹ
Cung cấp rõ ràng pháp lý cho các doanh nghiệp chấp nhận
Tuy nhiên, cân bằng giữa đổi mới và tuân thủ vẫn sẽ là một thách thức chính trị trung tâm.
🧠 Tác động lâu dài đến thị trường
Luật này có thể thúc đẩy sự trưởng thành của ngành tiền ổn định bằng cách ưu tiên các nhà phát hành có khả năng đáp ứng các tiêu chuẩn quản trị và thanh khoản nghiêm ngặt.
Các nền tảng tuân thủ lớn hơn có thể hưởng lợi từ sự rõ ràng về quy định, trong khi các nhà phát hành nhỏ hơn hoặc ít được quy định hơn có thể gặp phải các rào cản vận hành cao hơn.
Thị trường tiền ổn định đang chuyển từ các công cụ công nghệ tài chính thử nghiệm thành các thành phần của hạ tầng tài chính có tổ chức.
🏁 Nhìn nhận cuối cùng
Đề xuất mới của OCC đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong việc định hình tiền ổn định trong hệ thống tài chính Mỹ.
Chính sách này cho thấy tiền kỹ thuật số đang tiến từ các tài sản đầu cơ sang các công nghệ thanh toán có tổ chức.
Nếu được thông qua, khung quy định có thể định hình lại cạnh tranh toàn cầu về tiền ổn định, ảnh hưởng đến các mạng lưới thanh toán xuyên biên giới, và định nghĩa lại cách tích hợp tiền có thể lập trình vào hệ thống ngân hàng truyền thống.
Tương lai tài chính số hướng tới sự phù hợp có tổ chức thay vì hỗn loạn.