Nhu cầu về stablecoin tăng đột biến có thể khiến việc đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 30 năm bị hoãn trong ba năm

Các tổ chức phát hành dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu trái phiếu kho bạc tăng 1 nghìn tỷ đô la

Các nhà phát hành stablecoin đang nhanh chóng trở thành những người mua quan trọng nhất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn. Các nhà phân tích của Standard Chartered tin rằng xu hướng này về cơ bản có thể định hình lại mô hình phát hành nợ của Mỹ trong ba năm tới.

Thị trường stablecoin dự kiến sẽ đạt 2 nghìn tỷ đô la vào cuối năm 2028. Sự gia tăng này dự kiến sẽ tạo ra tới 1 nghìn tỷ đô la nhu cầu mới đối với trái phiếu kho bạc ngắn hạn, khi các tổ chức phát hành tìm kiếm dự trữ thanh khoản cao để hỗ trợ mã thông báo kỹ thuật số của họ.

Mặc dù tăng trưởng của stablecoin gần đây đã bị đình trệ sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua ở Hoa Kỳ, nhưng các nhà phân tích tin rằng đây chỉ là sự chậm lại theo chu kỳ. Nếu kết hợp với các biện pháp của Fed, tổng nhu cầu mới đối với trái phiếu kho bạc ngắn hạn có thể tăng lên 2,2 nghìn tỷ USD.

Nâng cấp lên InvestingPro để biết tin tức và thông tin chi tiết cao cấp, chọn cổ phiếu AI và các công cụ nghiên cứu chuyên sâu

Con số này vượt xa mức 1,3 nghìn tỷ đô la nguồn cung bổ sung dự kiến nếu Bộ Tài chính duy trì tỷ lệ nợ hiện tại. Các nhà phân tích cảnh báo rằng trái phiếu kho bạc ngắn hạn có thể trở nên “quá khan hiếm” đối với khu vực tư nhân nếu chính phủ không can thiệp.

Cơ hội vàng cho Bộ trưởng Tài chính Scott Bescent

Nhu cầu dư thừa dự kiến 0,9 nghìn tỷ đô la mang đến một cơ hội chiến thuật duy nhất cho Bộ trưởng Tài chính Scott Bescent. Bộ Tài chính có thể chọn tăng tỷ trọng đối với trái phiếu kho bạc ngắn hạn để giảm bớt tình trạng thiếu hụt ở đầu cuối của đường cong lợi suất.

Phát hành trái phiếu kho bạc ngắn hạn hiện chiếm 21,7% tổng nợ nần. Mặc dù con số này cao hơn so với các khuyến nghị gần đây, nhưng nó vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình sau Thế chiến II là 26,1%. Mức tăng 2,5 điểm phần trăm sẽ bù đắp cho nhu cầu bổ sung.

Đáng chú ý nhất, Standard Chartered chỉ ra rằng việc chuyển nguồn cung 0,9 nghìn tỷ USD này từ trái phiếu sang trái phiếu kho bạc ngắn hạn có thể có tác động đáng kể. Với lịch đấu giá hiện tại, điều này sẽ cho phép Bộ Tài chính đình chỉ tất cả các cuộc đấu giá Kho bạc 30 năm trong ba năm tới.

Một động thái như vậy có thể dẫn đến sự “làm phẳng tăng giá” của đường cong lợi suất. Trong khi dự báo điểm chuẩn của các nhà phân tích cho năm 2026 vẫn là “thị trường gấu dốc”, họ cảnh báo rằng ảnh hưởng ngày càng tăng của dự trữ tài sản kỹ thuật số là một rủi ro mà các nhà đầu tư trái phiếu hiện phải chú ý.

Bài báo _This đã được dịch với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem Điều khoản sử dụng của chúng tôi. _