Jika infrastruktur minyak dan gas diserang, harga minyak bisa melonjak ke 120 dolar! Kunci selanjutnya ada di Hormuz

Perlambatan pengangkutan di Selat Hormuz sedang menyesuaikan kembali penetapan harga pasar minyak menjadi pasar yang mengutamakan “guncangan geopolitik”. Banyak bank investasi secara bersama-sama menyimpulkan bahwa risiko utama bukanlah apakah OPEC+ memiliki kapasitas produksi yang tidak terpakai, melainkan apakah tambahan pasokan ini dapat melewati selat tersebut. Jika pembatasan lalu lintas berlanjut, ruang kenaikan harga minyak akan terbuka dengan cepat.

Brent crude pada hari Senin sempat melonjak 13% saat pembukaan, menembus USD82 per barel, dan hingga saat berita ini ditulis, harga per barel adalah USD78. Pasar mulai bersiap untuk volatilitas yang lebih lama dan gangguan rantai pasokan. Pada akhir pekan, seiring meningkatnya serangan AS dan Israel terhadap Iran menjadi konflik regional, lalu lintas kapal minyak di dalam selat hampir berhenti.

Iran menyatakan jalur tersebut tetap terbuka, tetapi juga mengklaim bertanggung jawab atas serangan terhadap tiga kapal minyak pada hari Minggu. Setelah AS menetapkan zona peringatan di laut, pemilik kapal umumnya menangguhkan perjalanan melintasi “jalan pintu utama” ini, sementara sekitar seperlima dari minyak mentah dan gas alam cair global biasanya dikirim melalui Selat Hormuz setiap hari, yang membuat setiap penundaan dapat dengan cepat berubah menjadi premi risiko.

Dalam konteks ini, Citibank menaikkan prediksi jangka pendek Brent menjadi USD85, dan memperingatkan bahwa jika infrastruktur minyak dan gas di kawasan terkena serangan, harga minyak berpotensi melonjak hingga USD120 sebagai risiko ekor. HSBC menegaskan bahwa selat adalah “variabel utama” risiko pasar minyak, dan jika ditutup, kapasitas produksi yang tidak terpakai di Teluk Arab akan sulit berfungsi sebagai penstabil karena tidak dapat diakses melalui jalur pengangkutan.

Citibank: Harga acuan jangka pendek di USD80-90, jika infrastruktur terkena serangan, bisa melonjak ke USD120

Citibank menaikkan prediksi Brent jangka pendek sebesar USD15 menjadi USD85. Bank ini memperkirakan, dalam kondisi infrastruktur energi yang terus menghadapi risiko dan aliran minyak melalui Selat Hormuz terganggu, Brent kemungkinan besar akan diperdagangkan di kisaran USD80-90 per barel minggu ini.

Skema “dasar” yang diberikan Citibank adalah konflik mereda dalam 1-2 minggu, dengan faktor pemicu termasuk perubahan kepemimpinan Iran, atau AS yang menurunkan tingkat ancaman setelah melihat perubahan tersebut dan melemahkan program rudal dan nuklir Iran. Dalam skenario yang lebih agresif, jika infrastruktur minyak dan gas di kawasan diserang, harga minyak bisa naik ke USD120 per barel, dan probabilitas skenario ini diestimasikan sebesar 20%.

Berita terbaru menyebutkan bahwa kilang minyak Ras Tanura di Arab Saudi dilaporkan diserang drone dan ditutup. Menurut Kantor Berita Nasional China, mengutip sumber militer Iran, tiga kapal minyak Inggris dan AS diserang di Teluk Persia dan Selat Hormuz.

Menurut Saudi Aramco, kilang Ras Tanura adalah kilang terbesar di Timur Tengah, dengan kapasitas penyulingan harian mencapai 550.000 barel.

HSBC: Risiko “tidak simetris”, jika Selat ditutup, kapasitas tidak terpakai tidak bisa masuk pasar

Dalam laporan riset 27 Februari, HSBC menilai bahwa risiko terkait Iran memiliki distribusi “tidak simetris” terhadap harga minyak, di mana sebagian besar skenario peningkatan mengarah ke kenaikan harga, dan perlintasan di Selat Hormuz adalah “kekhawatiran utama”.

HSBC menunjukkan bahwa kapasitas produksi tidak terpakai di Teluk Arab cukup besar, sekitar 4,6 juta barel/hari dari OPEC, tersebar di Arab Saudi, UEA, Irak, Kuwait, dan Iran. Tetapi jika selat ditutup, sebagian besar kapasitas ini tidak akan bisa masuk ke pasar.

Sekitar 19-20 juta barel setara minyak cair per hari melewati selat, dan jalur pengganti tidak cukup untuk sepenuhnya mengimbangi dampak penutupan selat. HSBC menyebutkan jalur alternatif termasuk pipa East-West Arab Saudi sebesar 5-7 juta barel/hari dan pipa Adcop dari UEA ke Fujarah, tetapi secara keseluruhan tetap sulit menutupi volume yang dilalui Selat Hormuz.

HSBC memperkirakan bahwa sekitar 19% dari pasokan global (minyak mentah dan produk olahan) harus melalui Selat Hormuz, dan setiap gangguan “sementara” pun dapat mendorong harga naik. Dalam skenario “peningkatan militer dan Iran membalas,” HSBC menyebutkan bahwa Brent bisa melonjak hingga USD80.

Dampak sekunder pengangkutan dan produk olahan: risiko tidak hanya pada minyak mentah, tetapi juga menyebar ke rantai pasokan produk olahan

HSBC mengingatkan bahwa risiko di Selat Hormuz tidak hanya mempengaruhi minyak mentah, tetapi juga akan menyebar ke pasar produk olahan. Sekitar 10% pasokan diesel global dan 20% bahan bakar jet bergantung pada lintasan melalui Selat Hormuz. Ketegangan ini telah mendorong harga minyak produk menengah, dan jika gangguan berlanjut, beberapa jenis produk mungkin mengalami kekurangan sementara.

Berdasarkan data lalu lintas, “batas volume” di Selat Hormuz menjelaskan mengapa pasar sangat sensitif terhadap penundaan pengangkutan.

Kepala Peneliti Energi dan Kimia di CITIC Construction Investment Research, Gao Mingyu, menyatakan bahwa pada tahun 2025, total ekspor minyak mentah dan produk olahan dari negara-negara Teluk Persia melalui Selat Hormuz mencapai 18,672 juta barel/hari, menguasai 27,1% dari pasar global, dengan minyak mentah dan kondensat sebesar 15,007 juta barel/hari, menguasai 34,5% dari pasar global.

J.P. Morgan memperingatkan: Jika Selat ditutup, keterbatasan penyimpanan bisa menyebabkan penghentian total produksi minyak di Timur Tengah

Menurut laporan sebelumnya dari Wallstreetcn, J.P. Morgan melakukan perhitungan rinci terhadap kapasitas penyimpanan minyak di tujuh negara penghasil minyak Teluk—Arab Saudi, UEA, Irak, Kuwait, Qatar, Oman, dan Iran.

Bank ini memperkirakan kapasitas penyimpanan minyak darat di negara-negara tersebut sekitar 343 juta barel, cukup untuk menampung sekitar 22 hari produksi tertahan. Selain itu, sekitar 60 kapal minyak kosong di kawasan Teluk dapat menyediakan cadangan penyimpanan laut tambahan, sekitar 50 juta barel, memperpanjang waktu produksi yang bisa dipertahankan selama tiga sampai empat hari.

Totalnya, jika Selat Hormuz benar-benar ditutup, negara-negara penghasil minyak di Timur Tengah paling lama mampu mempertahankan produksi selama sekitar 25 hari. Setelah melewati batas ini, fasilitas penyimpanan akan penuh, dan negara-negara penghasil minyak tidak punya pilihan selain mengurangi atau menghentikan produksi secara paksa.

Penilaian ini menunjukkan bahwa jika situasi memburuk, pasar energi global tidak hanya akan menghadapi lonjakan harga, tetapi juga gangguan fisik pasokan nyata.

Cadangan “kelebihan pasokan” masih ada, tetapi kerangka perdagangan jangka pendek telah diubah

Meskipun pasar kelebihan pasokan diperkirakan akan berlanjut hingga 2026, dalam kerangka perdagangan jangka pendek, pusat harga dan kisaran volatilitas sudah meningkat secara signifikan.

Analis Goldman Sachs, Daan Struyven, menunjukkan bahwa premi risiko sekitar USD18 per barel saat ini setara dengan memperhitungkan dampak dari penutupan jalur pengangkutan selama enam minggu.

Perhitungannya, jika Selat benar-benar ditutup selama sebulan, harga minyak akan naik USD15 per barel; jika seluruh kapasitas pipa cadangan 4 juta barel/hari digunakan, kenaikan akan berkurang menjadi USD12; dan jika ditambah pelepasan cadangan strategis global sebesar 2 juta barel/hari, kenaikan akan turun menjadi USD10.

Jorge Leon, Kepala Analisis Geopolitik di Rystad Energy, menyatakan bahwa jika gangguan di Hormuz berlangsung selama berminggu-minggu hingga berbulan-bulan, skenario harga USD100 per barel sangat mungkin terjadi; rencana peningkatan produksi OPEC+ mungkin sangat terbatas, karena tambahan produksi ini juga harus diekspor melalui selat tersebut.

Alan Gelder, Wakil Presiden Senior di Wood Mackenzie untuk Refining, Chemicals, dan Oil Markets, juga menyebutkan bahwa meskipun OPEC+ mengumumkan rencana peningkatan produksi April, selama jalur tetap tertutup, kapasitas tambahan dan kapasitas cadangan yang ada tidak akan bisa masuk ke pasar.

Gao Mingyu dari CITIC Construction Investment memperkirakan bahwa siklus kenaikan Brent bisa berlangsung sekitar 2 minggu, 1 bulan, dan 2-4 bulan, dengan target masing-masing sekitar USD77, USD80-85, dan USD90-100 per barel.

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

Pasar memiliki risiko, investasi harus berhati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Dengan melakukan investasi berdasarkan hal ini, tanggung jawab sepenuhnya di tangan pengguna.