“Dấu rạn nứt của đô la dầu mỏ” đã xuất hiện, liệu nhân dân tệ có thể tận dụng cơ hội để vươn lên?

Hỏi AI · Làm thế nào xung đột Trung Đông thử thách nền tảng an toàn của đô la dầu mỏ?

Phóng viên Liu Ting

Khi căng thẳng giữa Mỹ, Israel và Iran không ngừng leo thang, giá dầu duy trì ở mức cao, các cuộc thảo luận về việc nền tảng của hệ thống “đô la dầu mỏ” bị lung lay và “nhân dân tệ dầu mỏ” đón nhận cơ hội lịch sử lại được đề cập.

Điểm bùng nổ mới nhất của chủ đề này xuất phát từ một báo cáo nghiên cứu của Ngân hàng Deutsche. Báo cáo cho rằng, tác động lâu dài của xung đột Iran đối với đô la có thể nằm ở việc nó thử thách nền tảng của hệ thống “đô la dầu mỏ”. Khi Mỹ không còn cần dầu mỏ Trung Đông, khi các quốc gia Vùng Vịnh bắt đầu khám phá các phương thức thanh toán phi đô la, và khi năng lượng toàn cầu chuyển dịch nhanh chóng sang nội địa hóa và năng lượng tái tạo, vị thế dự trữ của đô la có thể đối mặt với một “bão tố hoàn hảo”, điều này đúng lúc tạo điều kiện thúc đẩy “nhân dân tệ dầu mỏ”.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, trong vòng 10 năm tới, vị thế của “đô la dầu mỏ” có thể không bị lay chuyển, nhưng các thực hành thanh toán không đô la của các quốc gia xuất khẩu dầu bị trừng phạt, nỗ lực đa dạng hóa phương thức thanh toán của các nước chủ chốt như Ả Rập Xê-út, và quá trình quốc tế hóa liên tục của nhân dân tệ sẽ dần dần làm giảm ảnh hưởng độc quyền của đô la trong thương mại năng lượng toàn cầu.

“Hệ thống đô la dầu mỏ” hình thành từ những năm 1970, sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ, Mỹ đã từng bước xác lập bằng cách ký kết các thỏa thuận chiến lược với Ả Rập Xê-út. Nền tảng của nó là: Mỹ cung cấp bảo vệ quân sự, vũ khí và hỗ trợ chính trị cho Ả Rập Xê-út, đổi lại, Ả Rập Xê-út cam kết xuất khẩu dầu bằng đô la để tính giá và thanh toán, đồng thời đầu tư lớn vào trái phiếu chính phủ Mỹ và các tài sản đô la khác, tạo ra dòng chảy đô la quay trở lại. Sau đó, Ủy ban Hợp tác các quốc gia Ả Rập Vùng Vịnh (GCC) và các quốc gia xuất khẩu dầu khác trong Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) cũng phổ biến sử dụng đô la trong thanh toán, khiến đô la và dầu mỏ gắn kết chặt chẽ, xây dựng vòng khép kín cho thương mại dầu mỏ toàn cầu bằng đô la, với thặng dư quay về Mỹ.

“Hệ thống đô la dầu mỏ” thúc đẩy quá trình “đô la hóa” chuỗi giá trị toàn cầu, cung cấp nền tảng cho quyền bá chủ của đô la. Tuy nhiên, hệ thống này đã xuất hiện những vết rạn trước xung đột Trung Đông lần này. Cụ thể:

• Vị thế năng lượng của Mỹ đảo chiều, trung tâm dầu mỏ Trung Đông dịch chuyển sang phía Đông. Nhờ cuộc cách mạng dầu đá phiến, Mỹ đã đạt độc lập năng lượng, không còn là khách hàng lớn nhất của dầu Trung Đông. Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ, vào tháng 9 năm 2019, Mỹ lần đầu tiên trở thành nước xuất khẩu ròng dầu thô và sản phẩm dầu. Trong khi đó, châu Á đã trở thành thị trường chính của dầu Trung Đông. Theo Deutsche Bank, hiện 85% dầu thô Trung Đông xuất sang châu Á, ví dụ như Saudi Arabia, lượng dầu xuất khẩu sang Trung Quốc đã gấp hơn bốn lần so với xuất sang Mỹ.
• Các quốc gia xuất khẩu dầu như Nga và Iran đã cơ bản thực hiện giao dịch dầu ngoài hệ thống đô la. Nga chủ yếu sử dụng đồng rúp và nhân dân tệ để thanh toán xuất khẩu dầu, Iran cũng thúc đẩy thanh toán bằng nhân dân tệ và các đồng tiền phi đô la khác, qua đó làm giảm độc quyền của đô la trong thương mại năng lượng.
• Saudi Arabia thúc đẩy tự chủ chiến lược, khám phá các phương thức thanh toán đa dạng. Saudi Arabia tích cực thúc đẩy “Tầm nhìn 2030”, nhằm giảm phụ thuộc vào kinh tế dầu và tăng cường tự chủ chiến lược. Trong lĩnh vực quốc phòng, Saudi Arabia dự kiến đến năm 2030, tỷ lệ nội địa hóa chi tiêu quân sự từ 4% năm 2018 sẽ tăng lên trên 50%. Trong lĩnh vực tài chính, Saudi Arabia chính thức gia nhập dự án cầu nối tiền tệ kỹ thuật số của các ngân hàng trung ương (Project mBridge) vào tháng 6 năm 2024. Dự án này do Trung tâm Đổi mới Ngân hàng Thanh toán Quốc tế phối hợp Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Cục Quản lý Tài chính Hong Kong, Ngân hàng Trung ương Thái Lan, Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất khởi xướng từ năm 2021, nhằm xây dựng nền tảng thanh toán xuyên biên giới dựa trên công nghệ sổ cái phân tán của các ngân hàng trung ương. Tính đến tháng 11 năm 2025, nền tảng mBridge đã xử lý 4047 giao dịch, tổng giá trị giao dịch đạt 55,49 tỷ USD, trong đó hơn 95% là nhân dân tệ kỹ thuật số. Nền tảng này cung cấp các phương án thanh toán xuyên biên giới không phụ thuộc hệ thống SWIFT cho các thành viên.

Ngân hàng Deutsche cho rằng, xung đột hiện tại càng làm lộ rõ những vết rạn sâu của “đô la dầu mỏ”, làm lung lay nền tảng cốt lõi của “đổi dầu lấy an toàn”. Cụ thể: trong xung đột, các tài sản và căn cứ quân sự của Mỹ tại Vùng Vịnh bị tấn công, hạ tầng dầu mỏ của khu vực này cũng bị thiệt hại; đồng thời, việc đóng cửa eo Hormuz khiến khả năng Mỹ đảm bảo dòng chảy dầu toàn cầu qua đường biển gặp thách thức. Cũng có tin cho rằng Iran đang đàm phán với nhiều quốc gia, điều kiện cho tàu thuyền qua eo Hormuz có thể là thanh toán dầu bằng nhân dân tệ. Báo cáo này suy luận rằng, xung đột này có thể trở thành chất xúc tác làm xói mòn vị thế thống trị của “đô la dầu mỏ” và mở ra kỷ nguyên “nhân dân tệ dầu mỏ”.

“Hệ thống nhân dân tệ dầu mỏ” ra đời vào tháng 3 năm 2018, khi hợp đồng tương lai dầu thô định giá bằng nhân dân tệ chính thức niêm yết tại Trung tâm Giao dịch Năng lượng Quốc tế Thượng Hải, đánh dấu sự ra đời của thị trường hợp đồng tương lai dầu thô định giá bằng nhân dân tệ đầu tiên trên thế giới. Trước đó, giao dịch hợp đồng tương lai dầu thô toàn cầu bị độc quyền bởi Sở Giao dịch Hàng hóa New York (NYMEX) với dầu WTI của Mỹ và Sàn Giao dịch Liên minh Năng lượng London (ICE) với dầu Brent, đều tính theo đô la. Việc ra mắt hợp đồng tương lai dầu thô của Trung Quốc lần đầu cung cấp lựa chọn định giá và thanh toán ngoài đô la cho thương mại dầu mỏ toàn cầu.

GS Chen Shouhai, Trưởng khoa Quản trị Kinh tế và Quản lý của Trường Đại học Dầu khí Trung Quốc (Bắc Kinh), đồng thời là Giám đốc Trung tâm Chính sách và Pháp luật về Chính sách Dầu khí và Khí đốt, cho biết với tờ báo rằng, quan điểm của Deutsche Bank thực sự nhạy bén trong việc nắm bắt các biến đổi bề mặt, nhưng lại bỏ qua thực tế sâu sắc hỗ trợ hệ thống đô la dầu mỏ. Ông nhấn mạnh: “An toàn đổi đô la” là hợp đồng dài hạn của hệ thống đô la dầu mỏ, từ xung đột Trung Đông lần này, hành động của Iran chống lại Israel và các mục tiêu liên quan chủ yếu là phản ứng bị động dưới áp lực liên tục của Mỹ và Israel, phạm vi tấn công, cường độ và tác động lan tỏa đều giữ mức độ kiềm chế cao, Mỹ vẫn duy trì ưu thế quân sự và an ninh vượt trội ở Trung Đông.

Ông Chen cũng nói thêm, các quốc gia xuất khẩu dầu thúc đẩy đa dạng hóa thanh toán dầu mỏ vừa là lựa chọn chính trị, vừa là nhu cầu sinh tồn, hai yếu tố này đan xen chặt chẽ, và tình hình các quốc gia khác nhau rất khác biệt. Về mặt chính trị, tiếp tục sử dụng đô la trong thanh toán là cách tránh đối đầu trực tiếp với hệ thống tài chính và an ninh do Mỹ dẫn dắt, là lựa chọn thực tế để duy trì ổn định môi trường bên ngoài. Về mặt sinh tồn, việc Mỹ thường xuyên sử dụng các công cụ trừng phạt tài chính — đóng băng tài sản ở nước ngoài, hạn chế hệ thống SWIFT — đã thực chất làm tổn hại uy tín của đô la. Ví dụ như trường hợp tài sản ngoại hối của Nga bị đóng băng, khiến tất cả các quốc gia xuất khẩu năng lượng nhận thức rõ rằng, phụ thuộc quá nhiều vào đô la có thể đặt tài sản và thương mại của quốc gia vào rủi ro kiểm soát từ bên ngoài, do đó đa dạng hóa phương thức thanh toán đã trở thành biện pháp phòng ngừa rủi ro cần thiết.

TS Dong Xiucheng, Giám đốc Viện Nghiên cứu Kinh tế Trung Quốc về Trung hòa Carbon, của Đại học Ngoại thương, cũng cho biết, hệ thống đô la dầu mỏ dựa trên tính thanh khoản toàn cầu của đô la, hệ thống tài chính trưởng thành và ảnh hưởng quân sự, thương mại của Mỹ, những nền tảng cấu trúc này trong ngắn hạn khó có thể thay thế. Tuy nhiên, bất ổn trong cung cấp năng lượng toàn cầu, việc đô la thường xuyên bị dùng làm công cụ trừng phạt, đang thúc đẩy nhiều quốc gia xuất khẩu dầu xem xét rủi ro của việc phụ thuộc vào một đồng tiền duy nhất, và thúc đẩy đa dạng hóa phương thức thanh toán năng lượng. Với quy mô nhập khẩu dầu lớn của Trung Quốc và giá trị stablecoin, nhân dân tệ có khả năng chiếm lĩnh thị trường trong quá trình này.

Nhà phân tích Huỳnh Văn Hổ của Hồng Nguyên Futures cung cấp một góc nhìn khác, cho thấy cùng một sự kiện có thể mang lại tác động hoàn toàn trái ngược trong ngắn hạn và dài hạn. Ông nói với tờ báo rằng, trong ngắn hạn, xung đột Mỹ-Iran không những không làm yếu đi đô la, mà còn làm tăng cường đô la dầu mỏ.

“Xung đột quân sự và đàm phán giữa Mỹ, Israel và Iran vẫn còn nhiều bất định, giá dầu khí dự kiến sẽ duy trì ở mức cao. Do kho dự trữ chiến lược dầu mỏ hạn chế, nhiều quốc gia buộc phải chi nhiều đô la hơn để mua dầu, dẫn đến tình trạng thanh khoản đô la trong thị trường bị căng thẳng.” Ông Huỳnh Văn Hổ nói, dữ liệu của Ngân hàng Trung ương châu Âu cho thấy, tính đến ngày 25 tháng 3, chỉ số áp lực hệ thống tài chính của khu vực euro tăng từ 0.0087 ngày 25 tháng 2 lên 0.0624, trong khi chỉ số này của Anh từ 0.0075 lên 0.1028. Trong bối cảnh đó, các ngân hàng trung ương của Thổ Nhĩ Kỳ và các quốc gia khác bắt đầu bán vàng, trái phiếu Mỹ, cổ phiếu Mỹ để đổi lấy đô la.

Các nhà phân tích nhấn mạnh, sự trỗi dậy của “nhân dân tệ dầu mỏ” không chỉ dựa vào các “chất xúc tác” địa chiến lược bên ngoài, mà còn phụ thuộc vào tiến trình cải cách tài chính nội bộ của Trung Quốc.

Tóm lại, việc phát triển nhân dân tệ dầu mỏ đối mặt với ba thách thức sâu sắc: thứ nhất, chưa mở cửa hoàn toàn tài khoản vốn. Nhân dân tệ chưa thể tự do chuyển đổi trong lĩnh vực vốn, các nhà đầu tư nước ngoài không thể tự do đổi nhân dân tệ, gây ra lo ngại về việc nắm giữ nhân dân tệ; thứ hai, hiệu ứng mạng chưa đủ mạnh. Mạng lưới toàn cầu hình thành trong nửa thế kỷ của đô la dầu mỏ là “bức tường thành” thực sự — đô la không chỉ là tiền tệ thanh toán, mà còn là công cụ định giá, dự trữ, huy động vốn và đầu tư, trong khi tỷ lệ hàng hóa và dịch vụ tính theo nhân dân tệ trong thương mại toàn cầu chỉ khoảng 3%, hệ thống thanh toán xuyên biên giới của nhân dân tệ (CIPS) còn kém xa hệ thống SWIFT, chi phí chuyển đổi cao. Thứ ba, quy mô và tính thanh khoản của các tài sản chưa đủ sâu. Đến cuối năm 2025, dự trữ ngoại hối nhân dân tệ của các nước ngoài đã vượt quá 10 nghìn tỷ nhân dân tệ, nhưng vẫn còn xa so với đô la — chỉ riêng dự trữ ngoại hối của các chính phủ các nước khác đã vượt quá 7 nghìn tỷ USD. Độ sâu, tính thanh khoản và đa dạng các công cụ của thị trường trái phiếu, cổ phiếu, phái sinh bằng nhân dân tệ còn rất hạn chế, khả năng và ý chí của các ngân hàng trung ương và tổ chức toàn cầu trong việc phân bổ nhân dân tệ còn hạn chế.

Ông Chen Shouhai nhấn mạnh, quyền bá chủ của đô la không phải ở chỗ “dầu phải dùng đô la để định giá”, mà ở chỗ toàn bộ hệ thống phụ thuộc vào các giao dịch, thanh toán, dự trữ và đầu tư bằng đô la, cùng với độ sâu, tính thanh khoản và an toàn của thị trường tài sản đô la. Hiện tại, chưa có đồng tiền nào khác có thể thay thế toàn diện.

Theo ông Dong, nhân dân tệ dầu mỏ đối mặt với các hạn chế như phạm vi sử dụng xuyên biên giới hạn chế, thị trường tài chính chưa mở cửa đủ, và các công cụ phòng ngừa rủi ro chưa hoàn thiện. Ông đề xuất bốn điểm để thúc đẩy phát triển nhân dân tệ dầu mỏ: một là mở rộng thanh toán và hoán đổi nhân dân tệ với các quốc gia xuất khẩu dầu, hình thành chuỗi thương mại ổn định; hai là hoàn thiện hệ thống hợp đồng tương lai dầu thô định giá bằng nhân dân tệ, nâng cao tính thanh khoản và sự tham gia quốc tế; ba là thúc đẩy nhanh CIPS, phối hợp các sản phẩm tài chính định giá nhân dân tệ, tăng cường ý chí nắm giữ; bốn là mở cửa tài chính một cách vững chắc, nâng cao khả năng tự do chuyển đổi của nhân dân tệ, đa dạng hóa các công cụ phòng ngừa rủi ro.

Ngoài ra, các nhà phân tích còn đề xuất mở rộng việc sử dụng nhân dân tệ trong các dự án “Vành đai và Con đường”, thúc đẩy quốc tế hóa nhân dân tệ một cách thận trọng và vững chắc. Cụ thể, mở rộng sử dụng nhân dân tệ trong thương mại hàng hóa, tài trợ cơ sở hạ tầng và hợp tác chuỗi ngành công nghiệp, sẽ giúp xây dựng chức năng tiền tệ quốc tế của nhân dân tệ, hình thành chu trình “thương mại — đầu tư — tiền tệ”.