Então, assim, o Bitcoin está em um ponto bastante interessante para análise. O padrão que aparece agora se assemelha ao que aconteceu em 2023 antes do rali de 130% no ano passado, mas há algumas diferenças significativas em relação ao momento atual.

O mais impressionante é que o Bitcoin já está há 25 dias consecutivos na zona de risco extremo—o recorde mais longo desde o início do acompanhamento. Historicamente, períodos prolongados nesta zona costumam ser seguidos por movimentos de alta fortes após a transição para riscos mais baixos. Mas aqui, a situação é mais complexa.

Veja a dinâmica on-chain: a demanda de 30 dias oscila entre positiva e negativa, a pressão de venda diminui, mas ainda não há um impulso de compra consistente. Enquanto isso, os dados de ETF mostram que as entradas de ETF de ouro superaram os ETF de Bitcoin à vista nos últimos 90 dias. Os fundos de Bitcoin, na verdade, registraram saída líquida. Isso sinaliza que os investidores ainda estão avessos ao risco, preferindo ativos tradicionais.

A inflação continua sendo um obstáculo principal. O PCE geral ainda está em 2,9% ano a ano, o núcleo em 3,0%, e os serviços essenciais estão muito mais altos. Isso significa que a liquidez ainda é limitada, sem uma expansão significativa que possa impulsionar um rali rápido como antes.

Atualmente, o Bitcoin está em $77.71 mil, com uma queda de 0,86% nas últimas 24 horas. As projeções de alta de curto prazo indicam uma possível movimentação para a zona de $70 mil a $80 mil, mas alguns analistas experientes alertam que esse movimento pode enfrentar pressão de venda novamente em um regime de liquidez mais bearish.

O que merece atenção é o padrão de piso em curva que está se formando. Alguns observadores focam na interação do preço do Bitcoin com a oferta mantida por diferentes grupos—retail, baleias de retail e detentores de longo prazo. Esse padrão de piso em curva historicamente funciona como um indicador líder antes do início de uma nova fase de acumulação. Mas, desta vez, esse padrão precisa ser apoiado por uma recuperação real de liquidez, não apenas por sinais on-chain.

A dinâmica acima da cadeia e o mercado em relação ao caixa estão divergindo de forma significativa. Os sinais de preço que antes ajudavam a acelerar o crescimento agora precisam lidar com um cenário onde os sinais de demanda fora da cadeia—como fluxo de ETF e liquidez macro—não estão mais tão fortes quanto antes.

Fique de olho no nível de suporte em torno de $45 mil como ponto de referência, com atenção ao risco de baixa até o piso histórico de $30 mil e $16 mil. Acompanhe o fluxo de ETF e fundos de ouro nos próximos 90 dias para avaliar se o capital de risco-averse está migrando para ativos tradicionais ou permanecendo cético em relação às criptomoedas.

A divulgação de dados de inflação será crucial—PCE, comentários do Fed, tudo isso determinará se a liquidez ainda é restrita ou começa a afrouxar. O padrão de piso em curva que aparece no gráfico pode ser uma falsa base se o cenário macro permanecer bearish.

Diferente do rali de 2024, a próxima expansão de alta—se acontecer—pode ser mais lenta e sensível a dados de inflação, expectativas de taxa e desenvolvimentos regulatórios. Não se trata apenas de um padrão técnico, mas também de um alinhamento entre sinais on-chain e a liquidez macro. Atualmente, ambos ainda não estão totalmente alinhados.