Acabei de perceber quantas opções de traders são surpreendidas por algo que deveriam ter entendido desde o primeiro dia: a decadência do tempo. Não é complicado uma vez que você entende, mas é absolutamente brutal se você ignorar isso.

Aqui está o negócio sobre a decadência do tempo - ela é exponencial. A maioria das pessoas pensa que é linear, mas não é. Quanto mais perto você estiver do vencimento, mais rápido sua opção perde valor. E se você estiver segurando uma opção no dinheiro, essa aceleração fica ainda mais intensa. A matemática é na verdade bem simples: pegue a diferença entre o preço da ação e o preço de exercício, divida pelos dias até o vencimento, e isso é aproximadamente seu sangramento diário. Então, se XYZ está a $39 e você comprou uma $40 call, você está perdendo cerca de 7,8 centavos por dia apenas pelo passar do tempo, independentemente do movimento de preço.

O que torna a decadência do tempo tão complicada é que ela afeta calls e puts de forma diferente. Para compradores de call, ela trabalha contra você o tempo todo. Para compradores de put, mesma história - a decadência do tempo é sua inimiga. Mas aqui é onde fica interessante: os vendedores adoram isso. Vendedores de opções de curto prazo estão basicamente sendo pagos pela decadência do tempo a cada dia. É por isso que você vê tantos traders experientes mudando de comprar para vender à medida que amadurecem.

O verdadeiro ponto de dor acontece no último mês antes do vencimento. Uma call no dinheiro com 30 dias restantes pode perder todo seu valor extrínseco em apenas duas semanas. Quando você chega a alguns dias, a opção está basicamente sem valor, a menos que esteja profundamente no dinheiro. É por isso que manter posições longas exige ajustes constantes - você está lutando contra a decadência do tempo todos os dias, e ela fica pior, não melhor.

Volatilidade, taxas de juros e o quão longe você está no ou fora do dinheiro tudo influencia na rapidez com que a decadência do tempo consome seu prêmio. Mas o princípio central é sempre o mesmo: à medida que o vencimento se aproxima, esse valor do tempo se erode. Quanto mais tempo você segurar, mais a decadência se acumula contra você.

Se você leva a sério o trading de opções, entender a decadência do tempo não é opcional - é fundamental. Explica por que algumas posições funcionam e outras não, por que o timing importa tanto, e por que a maioria dos traders de varejo acaba do lado errado dessa equação. Preste atenção às suas datas de vencimento, e lembre-se: a decadência do tempo é ou sua melhor amiga ou seu pior inimigo, dependendo de qual lado da operação você está.