Acabei de entender o que desencadeou aquela oscilação selvagem do mercado mais cedo. Então, os EUA e Israel lançaram ataques militares conjuntos ao Irã, e sim, inicialmente as ações sofreram forte queda. Mas então aconteceu algo interessante—a compra na baixa começou forte, especialmente após os dados de manufatura do ISM terem vindo melhor do que o esperado. O S&P 500 fechou com +0,07%, Nasdaq +0,44%, embora o Dow tenha ficado levemente negativo em -0,06%.

A situação do Irã ainda é a principal história aqui. Trump disse que as operações de combate podem se arrastar por semanas, mas o chefe de segurança do Irã deixou claro que eles não estão interessados em negociar. Tudo isso desencadeou uma série de movimentos previsíveis no mercado. O petróleo explodiu—o WTI subiu mais de 65% para atingir uma máxima de 8,25 meses, porque o Irã atacou três petroleiros e o tráfego de navios pelo Estreito de Hormuz praticamente parou. Isso é um grande negócio, já que cerca de um quinto do petróleo mundial passa por lá. O Irã produz cerca de 3,3 milhões de barris por dia, então, mesmo sendo apenas 3% da produção global, o risco geopolítico é real. O Goldman Sachs está precificando um prêmio de risco de $18 por barril, assumindo uma paralisação total de seis semanas.

O que desencadeou a venda de títulos foi a alta do petróleo bruto. Inicialmente, os títulos do Tesouro de 10 anos reagiram com alta na demanda por refúgio seguro quando as notícias do conflito chegaram, mas depois as preocupações com a inflação tomaram conta. O rendimento do título de 10 anos pulou 10 pontos base para 4,04%, e a taxa de breakeven de inflação atingiu uma máxima de 1 semana em 2,30%. O subíndice de preços pagos do ISM disparou—subiu 11,5 pontos para 70,5, uma máxima de 3,5 anos, sinalizando pressões de preços persistentes.

Do ponto de vista setorial, a tensão geopolítica desencadeou alguns vencedores e perdedores óbvios. As ações de defesa dispararam—Aerovironment subiu mais de 12%, Northrop Grumman e RTX mais de 4% cada. As ações de energia também subiram com o preço do petróleo. Marathon Petroleum mais de 4%, ConocoPhillips e Devon Energy mais de 3%.

Mas aqui é que chamou minha atenção: ações expostas a criptomoedas estão tendo um dia sólido. O Bitcoin subiu mais de 6% (está em torno de $76.26K com base nos dados recentes), e isso impulsionou a MARA mais de 8%, MSTR mais de 7%, GLXY mais de 5%, COIN mais de 4%, e RIOT mais de 3%. Parece que os investidores estão tratando as criptomoedas como uma proteção contra a inflação nesse ambiente.

Por outro lado, as companhias aéreas foram destruídas por causa do custo do combustível—American Airlines caiu 45%, United mais de 3%. As linhas de cruzeiro também sofreram, com Norwegian Cruise Line caindo 9% após orientações fracas. Os construtores de casas caíram, pois o aumento do rendimento de 10 anos elevou as taxas de hipoteca. E as fabricantes de chips tiveram um dia difícil, provavelmente realizando lucros após a recente alta.

A temporada de resultados está quase encerrada—mais de 90% das empresas do S&P 500 divulgaram resultados, e 74% superaram as expectativas. O crescimento dos lucros do 4º trimestre está em +8,4% ano a ano, o décimo trimestre consecutivo de crescimento. Excluindo os Sete Magníficos, é um +4,6% mais modesto.

Esta semana será crucial. Temos os dados de emprego do ADP na quarta, o ISM de serviços na quinta, e o grande relatório de empregos não agrícolas na sexta. O Fed também vai divulgar o Livro Bege. Os mercados estão quase sem precificar chances de corte de juros para a reunião de março. No exterior, a Europa caiu (Euro Stoxx 50 -2,42%), mas a Shanghai Composite da China subiu 0,47%. O Nikkei do Japão fechou em queda de 1,35%. Vale a pena ficar de olho em como essa situação do Irã se desenrola—é o principal fator que está movimentando o mercado agora.