Nos últimos dias, vi pessoas usando a cadeia de raciocínio “aumento na oferta de stablecoins = dinheiro externo entrando no ETF = vai decolar” como conclusão… Admito que a correlação é bastante tentadora, mas não se deve precipitar em assumir causalidade.

Muitas stablecoins em circulação podem indicar que estão sendo movidas para fazer market making ou hedge, ou podem simplesmente ser uma troca de “dinheiro em cripto” para observar o mercado, ou até mesmo movimentações entre cadeias e plataformas diferentes que ampliam a métrica, parecendo movimentado só por isso.

Eu mesmo me preocupo mais com o caminho que o dinheiro percorre após entrar: é direto na spot exchange, ou passa por OTC, ou é dividido em várias etapas ao ser roteado para diferentes pools, e quando o caminho muda, o espaço para “夹一脚” do MEV também muda.
Recentemente, uma região aumentou impostos e ajustou regulações, às vezes mais rígidas, às vezes mais relaxadas, parecendo mais uma tentativa de alterar as expectativas de entrada e saída de fundos, primeiro ajustando os botões com mais cautela… Então, ao ver as oscilações nos dados, agora prefiro observar mais o fluxo e o roteamento, e menos tirar conclusões precipitadas.
Por enquanto, é isso.