Volatilidade do BTC - Revisão semanal (4 de novembro a 11 de novembro)

Indicadores-chave: (4 de novembro à tarde às 16h -> 11 de novembro à tarde às 16h, horário de Hong Kong) O preço do BTC/USD subiu + 18,4% (de $ 68.000 para $ 81.200), o preço do ETH/USD subiu + 27,6% (de $ 2.460 para $ 3.140) O ATM de volatilidade do BTC/USD caiu -6,2 pontos no final do ano (dezembro) (58,0-> 51,8), a assimetria de 25 dias de dezembro aumentou + 0,1 ponto (3,1->3,2)

Após a confirmação da notícia de que Trump seria o próximo presidente, o preço do ativo rompeu a resistência de 74 mil dólares. Entre terça-feira, 5 de novembro, às 16h (horário de Hong Kong), e sexta-feira, 8 de novembro, às 16h, o preço subiu 11%, atingindo nossa faixa de objetivo otimista para as eleições (de $ 76k a $ 78k). Desde então, o impulso de alta continuou a se fortalecer. Mantemos uma visão otimista para o BTC após as eleições, com uma meta de preço de longo prazo acima de 100 mil dólares. No curto prazo, podemos ver alguma volatilidade ou retração, mas o núcleo técnico ainda apoia a tendência de alta. Acreditamos que o principal suporte atual de $ 74k a $ 72k continuará firme, considerando que o mercado pode realizar lucros agressivos e recuar no curto prazo.

Tema de mercado A diferença de probabilidade de vitória entre os dois principais candidatos à presidência diminuiu, levando a liquidações no mercado à vista e uma queda para 67 mil dólares no curto prazo. No entanto, Trump garantiu seu lugar como próximo presidente, enquanto os republicanos também conquistaram a maioria na Câmara e no Senado. Isso confirmou que esse é o catalisador que o mercado de criptomoedas vinha aguardando. Após o início das eleições, o preço subiu para a faixa de 75k-76k dólares, e continuou avançando, rompendo na semana passada o ponto psicológico de 80k dólares. Ao mesmo tempo, com o ETH retornando acima de 3 mil dólares, outras altcoins também tiveram aumentos significativos. O Federal Reserve anunciou uma redução de juros dovish na noite de quinta-feira após as eleições, e o ambiente macroeconômico frouxo ainda apoia um bom desempenho dos ativos de risco até o final do ano. As políticas de estímulo divulgadas na sexta-feira na China não chamaram atenção do mercado, pois há uma percepção geral de que, no curto prazo, não há motivos fortes para reduzir posições em ativos de risco. Isso continuará impulsionando os preços das criptomoedas. Apesar do fortalecimento do dólar devido à vitória de Trump (em parte impulsionado pelo aumento na rentabilidade do dólar), o mercado não reagiu às narrativas de regulamentação de criptomoedas e de reservas estratégicas, que são novas. Essa situação pode permanecer dominante nos próximos meses até que haja confirmações adicionais que apoiem uma maior entrada de capital.

ATM de volatilidade implícita

Volatilidade implícita ATM do BTC (de 4 a 11 de novembro, às 16h, horário de Hong Kong) A volatilidade do evento eleitoral terminou com uma precificação relativamente baixa. Dois dias antes do evento, o mercado ajustou a volatilidade implícita para cerca de 5,5%, mas no dia da eleição, a volatilidade diária real ficou próxima de 8,5%. O resultado da eleição também surpreendeu o mercado, pois muitos esperavam uma disputa mais acirrada, elevando o prêmio de opções de médio a longo prazo de novembro, na esperança de um atraso na divulgação do resultado. Essas premiums foram drasticamente eliminadas após a eleição. Após o fim do evento, a volatilidade implícita permaneceu em tendência de queda, principalmente devido ao otimismo de alta (usando spreads de compra tradicionais) e à pressão de venda, refletindo expectativas de maior volatilidade em faixas de preço mais altas. Ao mesmo tempo, o interesse em negociações direcionais por opções foi escasso, além de alguns rollovers de strikes. Com a nova administração, há um argumento estrutural de que a volatilidade pode diminuir. Se Trump conseguir impulsionar regulações para criptomoedas por parte de instituições americanas, uma nova onda de capital entrará, apoiando o preço e reduzindo a volatilidade. Além disso, além do evento eleitoral, a volatilidade real do preço das criptomoedas nos últimos meses caiu para pouco mais de 40, confirmando essa visão. No entanto, é importante notar que ainda há um longo caminho até que Trump possa obter aprovação do Congresso para regulamentar criptomoedas.

Assimetria / Curtose

Apesar do sentimento de mercado ser otimista, a assimetria permaneceu praticamente inalterada nesta semana. Ainda prevalece uma estrutura clássica de alta (principalmente devido à pressão de venda e ao spread de opções de compra), formando uma expectativa de alta na volatilidade de preços mais elevados, que ainda não foi neutralizada por novas demandas. Assim, durante a alta de preços, a correlação entre o preço do ativo e a volatilidade implícita não se manifestou de forma clara, afetando a assimetria e eliminando o otimismo de alta e a pressão de venda na lateral de baixa. A curtose está diminuindo gradualmente, mas acreditamos que o mercado foi excessivamente vendido. Apesar de o preço à vista se estabilizar dentro de uma nova faixa local, eventos de risco podem ainda fazer o preço disparar acima de 100k dólares ou cair abaixo de 60k-65k dólares.

Desejamos a todos uma ótima semana!