BKNG Mergulhe no Quarto: Investimento em IA e Gastos com Marketing Moldam Reação Mista do Mercado

BKNG Mergulhe no Quarto: Investimento em IA e Gastos com Marketing Moldam Reação Mista do Mercado

Petr Huřťák

Sex, 20 de fevereiro de 2026 às 00:50 GMT+9 5 min de leitura

Neste artigo:

BKNG

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Agência de viagens online Booking Holdings (NASDAQ:BKNG) divulgou resultados do quarto trimestre de CY2025 superando as expectativas de receita de Wall Street, com vendas aumentando 16% ano a ano para US$ 6,35 bilhões. Seu lucro não-GAAP de US$ 48,80 por ação ficou dentro das estimativas de consenso dos analistas.

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Destaques do Quarto Trimestre de Booking (BKNG) CY2025:

**Receita:** US$ 6,35 bilhões vs estimativas de analistas de US$ 6,13 bilhões (crescimento de 16% ano a ano, 3,6% acima)

**EPS ajustado:** US$ 48,80 vs expectativas de analistas de US$ 48,67 (em linha)

**EBITDA ajustado:** US$ 2,20 bilhões vs estimativas de analistas de US$ 2,11 bilhões (margem de 34,6%, 3,9% acima)

**Margem operacional:** 32%, em linha com o mesmo trimestre do ano passado

**Noites de quarto reservadas:** 285 milhões, aumento de 24 milhões ano a ano

**Capitalização de mercado:** US$ 136,2 bilhões

Análise do StockStory

O quarto trimestre da Booking gerou uma reação negativa do mercado, apesar de a receita e o lucro não-GAAP terem atendido ou superado as expectativas de Wall Street. A gestão atribuiu o crescimento do período à forte demanda por viagens em todas as principais regiões e ao aumento dos investimentos em marketing de performance e canais de mídia social, especialmente na Ásia e nos EUA. O CEO Glenn Fogel destacou a expansão contínua do programa de fidelidade Genius e a integração de IA generativa nas operações de atendimento ao cliente como principais contribuições. O Diretor Financeiro Ewout Steenbergen observou: “Nossos custos absolutos de atendimento ao cliente estão em queda e nossas reservas aumentaram aproximadamente 10%.”

Olhando para o futuro, a orientação da Booking centra-se em investimentos sustentados em ferramentas de viagem acionadas por IA, no desenvolvimento adicional da estratégia Connected Trip e na expansão direcionada na Ásia e nos EUA. A gestão espera financiar essas iniciativas por meio de economias de custos contínuas do seu Programa de Transformação, visando maior alavancagem operacional e expansão de margem. Fogel enfatizou a importância estratégica da IA, afirmando: “Focamos onde a IA pode entregar resultados tangíveis e mensuráveis para nossos clientes, parceiros e nossos negócios.” Steenbergen acrescentou que reinvestimentos em áreas como fintech, publicidade e expansão internacional devem impulsionar o crescimento da receita e manter as metas de lucratividade.

Principais insights das declarações da gestão

A gestão atribuiu o desempenho do quarto trimestre à forte demanda por viagens, especialmente na Ásia e nos EUA, ao aumento dos investimentos em marketing e às contínuas eficiências de custos possibilitadas pelo Programa de Transformação.

**Estratégia de gastos com marketing:** A gestão investiu em marketing de performance e canais de mídia social, especialmente nos EUA e na Ásia, para captar demanda incremental. O CFO Ewout Steenbergen explicou que maiores investimentos em marketing de marca e mídia social foram feitos quando retornos atraentes foram identificados, apesar de uma alavancagem temporária nas razões de despesas de marketing.

**Eficiência operacional impulsionada por IA:** A integração de IA generativa nas operações de atendimento ao cliente levou a uma redução de 10% no custo de atendimento por reserva, mesmo com o crescimento geral de reservas. Steenbergen destacou isso como um exemplo raro de onde a inteligência artificial proporcionou economias visíveis na demonstração de resultados.

**Expansão do programa de fidelidade Genius:** O programa Genius, especialmente seus níveis superiores, continuou a impulsionar reservas diretas e engajamento em múltiplos produtos. A gestão observou que membros do Nível 2 e 3 do Genius agora representam uma alta participação de 50% das noites de quarto, com engajamento crescente em outros segmentos de viagem.

**Progresso na visão do Connected Trip:** As transações do Connected Trip, onde viajantes reservam múltiplos serviços para uma única viagem, cresceram a uma taxa alta de 20% e agora representam uma parcela crescente do total de transações. Essa estratégia visa aumentar a retenção de clientes e impulsionar oportunidades de venda cruzada.

**Economias do Programa de Transformação:** O Programa de Transformação gerou economias de custos significativas, permitindo reinvestimentos em prioridades estratégicas como IA, fintech e expansão de mercado. Steenbergen relatou US$ 130 milhões em economias trimestrais, usados para financiar novas iniciativas de crescimento enquanto expandia as margens de EBITDA ajustado.

 






Continuação da história  

Drivers de Desempenho Futuro

A perspectiva da Booking é moldada por investimentos contínuos em IA generativa, programas de fidelidade e expansão geográfica, visando crescimento constante de receita e melhoria modesta na margem operacional.

**Investimentos em IA e Connected Trip:** A gestão planeja alocar recursos substanciais para ferramentas de IA acionadas e a estratégia Connected Trip, que devem melhorar a personalização e retenção de clientes. Essas iniciativas devem contribuir com US$ 400 milhões em receita incremental no próximo ano, com benefício líquido para o EBITDA ajustado após reinvestimentos.

**Expansão geográfica e vertical:** O foco estratégico permanece em acelerar o crescimento na Ásia e nos EUA, aproveitando as forças complementares do Agoda e do Booking.com. Investimentos adicionais apoiarão a expansão em voos, atrações e ofertas de fintech, ampliando o mercado endereçável da Booking e reduzindo a dependência de reservas tradicionais de hospedagem.

**Disciplina contínua de custos e expansão de margem:** O Programa de Transformação deve entregar mais eficiências operacionais, visando US$ 500 a US$ 550 milhões em economias anuais de ritmo. Essas reduções de custos pretendem financiar novas iniciativas enquanto apoiam um aumento de aproximadamente 50 pontos-base na margem de EBITDA ajustado, apesar de obstáculos de maiores investimentos em marketing e tecnologia.

Catalisadores nos Próximos Trimestres

Olhando para o futuro, a equipe do StockStory focará em (1) o ritmo de adoção e monetização das ferramentas de IA acionadas e recursos do Connected Trip da Booking, (2) a eficácia dos investimentos contínuos na participação de mercado na Ásia e nos EUA, e (3) a capacidade da empresa de sustentar ganhos de eficiência operacional do Programa de Transformação. Outros pontos de atenção incluem melhorias no programa de fidelidade Genius e avanços em acomodações alternativas.

A Booking atualmente negocia a US$ 3.923, abaixo de US$ 4.308 pouco antes dos resultados. Há uma oportunidade na ação? Veja por si mesmo em nosso relatório completo de pesquisa (é gratuito para membros ativos do Edge).

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