Estabeleci uma regra para mim mesmo: ao ver LST, ou esse tipo de “camada adicional de rendimento”, não se apresse em calcular a taxa anualizada, primeiro pergunte de onde realmente está saindo o dinheiro. Para ser claro, a maior parte vem de alguém pagando uma taxa de risco: ou é subsídio do protocolo, ou é a demanda de empréstimos/alavancagem que foi transmitida, ou então é pegar a mesma garantia repetidamente para usá-la como garantia. Os rendimentos parecem suaves, mas os riscos também se acumulam de forma suave, e quando algo dá errado, todos ficam presos e quebrados juntos.

Depois de acompanhar movimentações de grandes valores na ponte por um tempo, fiquei um pouco sensível a palavras como “resgatável” e “retorno instantâneo”: atraso na cross-chain + fila de resgate + janela de liquidação, uma vez que há um pânico, é como um teste psicológico em dobro… Recentemente, alguém também tentou interpretar o fluxo de fundos de ETF, a preferência de risco do mercado de ações dos EUA e as oscilações do mercado de criptomoedas de forma interligada, mas eu só escuto por ouvir, pois o humor macroeconômico oscila de um lado para o outro, e no final, quem acaba levando a culpa são sempre os pontos mais frágeis na cadeia. De qualquer forma, prefiro ganhar um pouco menos do que esperar na ponte por um “talvez chegue” que nunca chega.