#Gate广场五月交易分享 Como serão as expectativas do mercado para os dados de empregos não agrícolas de hoje à noite? De acordo com uma pesquisa de mídia com economistas, espera-se que o Departamento do Trabalho dos EUA divulgue às 20h30 no horário de Beijing os dados de emprego de abril, indicando um acréscimo de 62 mil empregos. Embora esse número pareça fraco em comparação com o desempenho aquecido do mês anterior, ainda pode ser suficiente para manter a taxa de desemprego em um nível relativamente baixo de 4,3%.

Com base na amostra estatística, o intervalo de previsão das instituições varia de um máximo de 133 mil (Soughbay Research) a um mínimo de -15 mil (Citibank).
Alguns analistas acreditam que os 178 mil empregos de março claramente exageraram a velocidade real de crescimento; excluindo fatores distorcidos relacionados a greves, a média de crescimento de empregos nos dois meses anteriores pode ter sido de apenas 20 a 30 mil.
De modo geral, embora o mercado de trabalho esteja claramente desacelerando, ele ainda mantém uma estabilidade e resiliência gerais, apesar de muitos desafios. “A mensagem central é semelhante à do relatório de emprego anterior, e pode-se até dizer que ela destaca ainda mais esse ponto,” afirmou David Tinsley, economista sênior do Institute of Banking. “No que diz respeito ao número de empregos não agrícolas, o impulso do mercado de trabalho realmente se tornou mais sólido.”
Tinsley afirma que, para entender o mercado de trabalho atual, é preciso ir além dos dados superficiais. Ele cita a “curva em K”, frequentemente usada para descrever a situação econômica atual — ou seja, os benefícios do crescimento econômico estão concentrados principalmente na faixa de alta renda. “Existem várias formas interessantes de diferenciação na economia atual.”
De modo geral, tanto os salários quanto o número de empregos parecem bastante sólidos, mas as características de ‘K’ podem ser vistas em todos os lugares,” ele aponta, “embora os dados superficiais pareçam robustos, há uma grande diferenciação na economia atual.” Ele destaca especialmente o crescimento salarial — a previsão para abril é de um aumento de 3,8% na média de salários por hora em relação ao ano anterior, acima dos 3,5% anteriores, mas isso não indica para onde os rendimentos estão indo. Os dados do Bank of America mostram que o terço mais rico da população teve um crescimento salarial líquido de 6%, enquanto o grupo de menor renda cresceu apenas 1,5%. Considerando que o índice de preços ao consumidor subiu 3,5% até março, esses números são particularmente dolorosos, indicando uma redução líquida na renda real dos grupos de baixa renda.
“Por baixo da superfície, a questão da distribuição de renda é crucial,” afirmou Tinsley. O economista do Bank of America também destacou que as diferenças na contratação por tamanho de empresa estão se tornando evidentes, com uma diminuição no recrutamento de pequenas empresas nos últimos três meses.
Como estão alguns indicadores antecedentes de emprego?
Com base em alguns indicadores antecedentes de emprego divulgados antes do relatório de empregos não agrícolas, o ADP anunciou na quarta-feira que o emprego no setor privado de abril foi de 109 mil, esperado para 120 mil. No entanto, Pantheon Macroeconomics alertou os investidores para não interpretarem excessivamente esses dados, apontando que, nos últimos 12 meses, o erro absoluto médio entre as estimativas iniciais do ADP e os dados preliminares do BLS foi de 85 mil.
O próprio modelo da Pantheon indica que a estimativa preliminar de empregos de abril ficou um pouco abaixo de 100 mil, e considerando o efeito do calendário de Páscoa, que adiciona cerca de 20 mil, isso sugere que o número final de empregos divulgado pode ser de 75 mil.
Em relação aos pedidos de auxílio-desemprego, a média semanal de pedidos iniciais na semana de referência de abril foi de 215 mil (com uma média de 205 mil em março), enquanto os pedidos contínuos caíram para 1,785 milhão (de 1,816 milhão em março); na semana seguinte, os pedidos iniciais caíram ainda mais, para abaixo de 200 mil, o que alguns modelos interpretam como um sinal positivo.
Por outro lado, analistas do Barclays apontam que o crescimento forte previsto nos dados de pedidos de auxílio-desemprego se deve ao fato de que eles inferem que os dados elevados de março impulsionarão o crescimento.
Na verdade, os analistas do Barclays não esperam um crescimento significativo na taxa de emprego de hoje à noite. A previsão é de quase zero crescimento, pois fatores como greves de trabalhadores, condições climáticas e ajustes nos modelos de negócios que favoreceram março podem exercer pressão sobre os dados.
Goldman Sachs afirma que os fatores positivos que sustentam o relatório de hoje incluem:
• Situação de demissões — em abril, o nível médio de pedidos de auxílio-desemprego permaneceu em torno de 210 mil, igual ao de março;
• Big Data — indicadores alternativos de crescimento do emprego monitorados pelo Goldman Sachs mostraram desempenho sólido em abril, com uma média de +90 mil.

Os motivos para um relatório mais fraco incluem:
• Greves — o relatório do BLS indica que uma nova greve de trabalhadores pode atrasar o crescimento de empregos de abril em 1.400 pessoas;
• Contratação governamental desacelerada — o Goldman Sachs prevê que o emprego no setor público diminuirá em 5.000, refletindo uma redução de 10 mil empregos federais (com um aumento de 5 mil em governos estaduais e locais).
A continuação do congelamento de contratações federais continuará a pressionar os dados de emprego do governo federal. Além disso, embora o conflito no Oriente Médio continue a lançar uma sombra sobre as perspectivas econômicas dos EUA, o impacto direto na divulgação de empregos de abril deve ser limitado.
Muitos analistas acreditam que qualquer efeito de transbordamento significativo no mercado de trabalho levará algum tempo para se manifestar. Apesar disso, com o aumento da incerteza, a disposição das empresas para contratar parece ter diminuído.
Durante a pesquisa, o conflito com o Irã dominou as manchetes, levando alguns a acreditarem que isso pode prejudicar as contratações.
O Oxford Economics aponta que não se deve subestimar o risco de guerra apenas porque ele ainda não se reflete nos dados concretos. Os analistas geralmente acreditam que choques de energia provavelmente afetarão as perspectivas de inflação, o que se tornou um obstáculo para o Federal Reserve continuar apoiando uma política de afrouxamento (queda de juros) no curto prazo.