Merck KGaA vai adquirir a SpringWorks Therapeutics em um acordo de 3,9 bilhões de dólares

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Alvos estratégicos de aquisição para tratamentos raros de tumores

A Merck KGaA da Alemanha chegou a um acordo para adquirir a empresa de biotecnologia com sede nos EUA, SpringWorks Therapeutics, por um valor de mercado de aproximadamente 3,9 bilhões de dólares. A movimentação reforça os esforços da Merck em fortalecer sua presença na oncologia, especialmente na área de tumores raros.

Sob os termos do acordo, a Merck pagará 47 dólares por ação em dinheiro. Após considerar as reservas de caixa da SpringWorks, o valor empresarial do negócio fica em cerca de 3,4 bilhões de dólares. A Merck afirmou que a aquisição será financiada por uma combinação de reservas de caixa existentes e nova dívida. A empresa espera que a transação seja positiva para o lucro por ação, excluindo itens especiais, a partir de 2027.

Contexto do Negócio

O anúncio da Merck vem após vários meses de negociação. Especulações iniciais no mercado em fevereiro de 2025 sugeriam uma avaliação mais alta, próxima de 60 dólares por ação, mas desenvolvimentos posteriores indicaram uma oferta final mais baixa. Em 24 de abril, a Merck confirmou que as discussões estavam centradas em uma oferta de 47 dólares por ação, uma avaliação que reflete as realidades atuais do mercado.

Apesar do preço reduzido, as ações da Merck subiram 1,2% nas primeiras negociações após o anúncio, sinalizando apoio dos investidores à justificativa estratégica por trás da movimentação.

A SpringWorks Therapeutics, com sede em Stamford, Connecticut, desenvolve tratamentos para cânceres e tumores raros. A empresa, que abriu capital em 2019, possui duas terapias aprovadas: Ogsiveo, que gerou 172 milhões de dólares em vendas em 2024, e Gomekli, recentemente aprovado para tratar NF1-PN, uma condição que envolve tumores de bainha nervosa.

Expansão do Portfólio de Oncologia

A Merck delineou planos de usar a aquisição da SpringWorks para construir uma posição de liderança no tratamento de tumores raros. A empresa destacou o potencial de usar essa base para investir mais em condições oncológicas raras, uma estratégia que se encaixa com suas ambições mais amplas no setor de saúde.

O portfólio de produtos existente da SpringWorks, aliado aos seus programas de desenvolvimento em andamento, oferece à Merck uma oportunidade de diversificar seu pipeline em um momento em que vários de seus programas internos enfrentaram obstáculos.

Notavelmente, a Merck interrompeu o desenvolvimento de Xevinapant, um candidato a medicamento para câncer de cabeça e pescoço, após resultados decepcionantes em fases finais. Em outro revés, a empresa descontinuou testes de seu tratamento para esclerose múltipla, Evobrutinib, após resultados negativos em dezembro de 2023.

Condições de Mercado e Desafios Potenciais

O mercado de fusões e aquisições em biotecnologia passou por turbulências significativas em 2025. Analistas previam um ano forte para negociações, mas as políticas sob a administração do presidente Donald Trump, incluindo demissões extensas na Food and Drug Administration, criaram novas incertezas regulatórias. Esses desafios afetaram os prazos de aprovação de medicamentos e reduziram as avaliações das empresas do setor.

Analistas de mercado, incluindo os do JP Morgan, sugeriram que o ambiente macroeconômico e a ausência de ofertas concorrentes contribuíram para que a SpringWorks aceitasse uma oferta menor. No entanto, alguns observadores do setor notaram que o preço acordado ainda pode atrair a atenção de possíveis concorrentes.

De acordo com pesquisas da MKP Advisors, o mercado pode interpretar o prêmio relativamente modesto como uma oportunidade para outras empresas considerarem contraofertas. A oferta da Merck representa um prêmio de 26% sobre o preço médio das ações da SpringWorks nos 20 dias anteriores às primeiras notícias de um possível negócio.

Estratégia de Financiamento e Perspectivas Futuras

A Merck planeja financiar a aquisição por meio de recursos internos e nova dívida emitida. A empresa enfatizou que, apesar desse compromisso significativo, permanece em posição financeira para buscar oportunidades estratégicas maiores, se surgirem.

A aquisição, prevista para ser concluída na segunda metade de 2025, depende da aprovação dos acionistas e da autorização regulatória. Se concluída, será uma das maiores transações da Merck desde a compra de 17 bilhões de dólares da Sigma-Aldrich em 2015 e a aquisição de 6,5 bilhões de dólares da Versum em 2019.

O negócio com a SpringWorks reflete a intenção da Merck de reconstruir a trajetória de crescimento de sua divisão de saúde após recentes fracassos em testes clínicos. Ao focar em uma biotecnologia especializada com terapias aprovadas e foco claro, a Merck busca reduzir riscos de desenvolvimento e estabelecer uma fonte de receita mais estável em um ambiente desafiador para inovação em medicamentos.