Recentemente, tenho analisado a tendência do dólar americano e descobri algumas coisas bastante interessantes.

Vamos começar com a situação atual. O índice do dólar começou a enfraquecer desde o segundo semestre do ano passado, quebrando a média móvel de 200 dias, o que geralmente é visto como um sinal de baixa técnica. A principal razão é que as expectativas do mercado de que o Federal Reserve cortará as taxas de juros estão aumentando, o que diretamente reduz o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, diminuindo também o atrativo do dólar.

Eu olhei a trajetória histórica, e desde o colapso do sistema de Bretton Woods na década de 70, o índice do dólar passou por oito ciclos evidentes. A época mais marcante foi na década de 80, quando Volcker elevou a taxa de juros dos fundos federais para 20%, deixando o dólar extremamente forte na época. Mas a história seguinte foi mais complexa — bolha da internet, crise financeira, flexibilização quantitativa, o dólar oscilou entre fraqueza e força repetidamente. Em 2022, para conter a inflação, o Federal Reserve aumentou agressivamente as taxas, levando o índice do dólar a atingir níveis históricos altos, mas à custa de pressão sobre a economia americana.

Analisando a tendência atual do dólar, no curto prazo, certamente há possibilidade de uma recuperação, mas a pressão de longo prazo para uma tendência de baixa é bastante forte. Se o Federal Reserve realmente entrar em um ciclo de corte de juros, o índice do dólar pode cair ainda mais, possivelmente abaixo do suporte crítico de 102.

Quanto aos principais pares de moedas, o euro/dólar tem subido continuamente neste mês, rompendo acima de 1,08, com potencial para desafiar 1,09. A libra/dólar também está oscilando em alta, com uma faixa central entre 1,25 e 1,35. O par dólar/iene é mais especial, pois o Banco do Japão enfrenta pressão para aumentar as taxas, então o dólar/iene pode continuar enfraquecendo, sendo 146,90 um nível técnico importante. O dólar/renminbi oscila entre 7,23 e 7,26, sem força para romper. O dólar/澳元 (dólar australiano) tem apresentado bons dados recentemente, com a economia australiana superando as expectativas, e o dólar australiano também está se fortalecendo.

Falando das oportunidades de investimento na análise do dólar, acho que podemos dividir em duas fases. No curto prazo (nos próximos meses), o foco deve ser em negociações de ondas, pois conflitos geopolíticos ou dados econômicos acima do esperado podem causar volatilidade rápida. Pessoas mais agressivas podem fazer operações de compra e venda em níveis técnicos altos e baixos, enquanto os mais conservadores devem esperar e observar, aguardando uma direção mais clara da política do Federal Reserve. No médio e longo prazo, a probabilidade de o dólar enfraquecer moderadamente é maior, então pode ser interessante gradualmente migrar para moedas não americanas ou ativos de commodities, como iene, dólar australiano ou ouro.

No fim das contas, o mais importante é manter flexibilidade, pois a análise do dólar cada vez mais depende de dados e sensibilidade a eventos. Apenas olhar para os aspectos técnicos já não é suficiente. É preciso acompanhar de perto a liquidez do mercado, a geopolítica e as políticas dos bancos centrais.