Fique a par de como a Ondo Finance converte obrigações do Tesouro dos EUA em ativos tokenizados na blockchain, disponibilizando soluções de investimento institucionais como USDY e OUSG. Explore estratégias de investimento Web3, tokenização de ativos reais e oportunidades de rendimento competitivo para investidores de criptomoedas e traders DeFi na Gate.
Apresentação do Projeto
A Ondo Finance é um protocolo financeiro descentralizado de nível institucional, vocacionado para potenciar a tecnologia blockchain na criação de produtos e serviços financeiros institucionais, com a ambição de construir um banco de investimento aberto, descentralizado e sem restrições.
O negócio nuclear da Ondo Finance assenta na disponibilização de produtos de fundos escaláveis, estáveis e de risco zero ou reduzido—como Treasuries dos EUA e fundos do mercado monetário—na blockchain. Este modelo oferece uma alternativa aos stablecoins tradicionais para investidores on-chain, permitindo que sejam os detentores dos tokens a capturar a maior parte dos retornos dos ativos subjacentes, em vez dos emissores.
Evolução do Projeto
A trajetória da Ondo Finance ilustra uma transição estratégica do DeFi para a área de Real World Assets (RWA), marcando uma mudança relevante no foco e modelo de negócio.
Março de 2021: Fundação com Foco em DeFi
Nathan Allman e Pinku Surana, ambos ex-Goldman Sachs, fundaram a Ondo Finance Inc. com o intuito inicial de introduzir ativos estruturados de elevado retorno no universo DeFi. Em agosto de 2021, lançaram o Ondo Vaults, um protocolo de finanças estruturadas em Ethereum, que permitia aos investidores escolher entre “maior retorno” ou “proteção contra perdas” ao fornecer liquidez a plataformas descentralizadas como a Uniswap.
Agosto de 2021: Ronda Seed
A ronda de investimento foi liderada pela Pantera Capital, contando com Genesis, Digital Currency Group, CMS Holdings, CoinFund, Divergence Ventures e outros investidores relevantes. Foram angariados 4 milhões $ a um preço de 1 ONDO = 0,0057 $. Nessa altura, a Ondo apresentava-se como “um protocolo que permite aos traders DeFi gerir e ajustar risco segundo a sua estratégia”.
2.º Semestre de 2021: Liquidity-as-a-Service
Lançamento do Liquidity-as-a-Service (LaaS), que permitiu a emissores de tokens reforçar a liquidez das DEX ao associar DAOs e subscritores para criar pares AMM altamente líquidos. Participaram mais de 10 DAOs como NEAR, Synapse e UMA, bem como subscritores como Fei, Frax, Terra e Reflexer. Foram providenciados mais de 210 milhões $ em liquidez total através de iniciativas da comunidade e LaaS Vaults.
Abril de 2022: Série A
Nova ronda liderada por Pantera Capital e Founders Fund, com o envolvimento de Wintermute, Tiger Global Management, Steel Perlot, GoldenTree Asset Management, Flow Traders e Coinbase Ventures. Foram captados 20 milhões $ a um valor por token de 1 ONDO = 0,0285 $.
Maio de 2022: ICO
Na CoinList, a Ondo concluiu o financiamento ICO, vendendo 3 milhões de ONDO a 0,03 $ (lock-up de 1 ano e libertação linear em 18 meses) e 17 milhões de ONDO a 0,055 $ (lock-up de 1 ano e libertação linear em 6 meses), totalizando 10,25 milhões $ angariados.
Janeiro-Fevereiro de 2023: Redirecionamento Estratégico para RWA
Com a contração dos yields DeFi em 2022, a equipa optou por encerrar Vaults e LaaS, focando-se em protocolos de nova geração. Surge a Ondo V2, com Ondo Funds e Flux Finance, reposicionando o projeto como “infraestrutura financeira de nova geração para melhorar a eficiência, transparência e acessibilidade dos mercados”. Foram lançados os tokens USDY e OUSG, posicionando a Ondo como referência em RWA.
Janeiro de 2024: Desbloqueio do ONDO
Na sequência de votação comunitária, foi desbloqueada a circulação dos tokens ONDO, o que levou a uma valorização significativa. A Coinbase anunciou a inclusão do ONDO na sua roadmap de listagens.
Modelo de Negócio e Ecossistema de Produtos
A Ondo Finance organiza-se em duas áreas: Gestão de Ativos, responsável pela criação e gestão de produtos financeiros tokenizados, e Protocolo, dedicada ao desenvolvimento de infraestrutura financeira descentralizada.
O acesso aos produtos é feito através da ligação de carteiras digitais. O portefólio inclui a stablecoin remunerada USDY, o fundo de Treasuries tokenizado OUSG e o futuro OMMF. Todos exigem certificação KYC para aquisição.
Stablecoin USDY com Rendimento
USDY é uma nota tokenizada garantida por obrigações do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos bancários à ordem, acessível a investidores institucionais e particulares não norte-americanos. Após investimento, recebe-se um certificado de token e, em 40-50 dias, os USDY ficam disponíveis para transferência on-chain.
Do ponto de vista jurídico, a emissão do USDY cabe à Ondo USDY LLC, entidade isolada do risco operacional da Ondo.
Rentabilidade e Comissões
A yield anualizada (APY) do USDY é ajustada mensalmente segundo as condições de mercado. O APY dos ativos subjacentes ronda 5,27%, com uma comissão de 0,17% cobrada pela Ondo. Existe ainda uma comissão de resgate de 0,2%. Para operações inferiores a 100 000 $ via transferência bancária, o investidor suporta as taxas; acima desse valor, a Ondo assume os custos.
Mecanismo de Preço do Token
O preço do USDY é calculado com base no valor do token no primeiro dia útil do mês e no rendimento desse mês, mantendo uma estrutura estável refletindo o valor dos ativos subjacentes.
Garantias e Segurança
O USDY é emitido por uma entidade independente, com governação, contabilidade e ativos segregados. Enquanto dívida sénior garantida por depósitos bancários e Treasuries de curto prazo, é sobrecolateralizado com 3% de primeira perda para absorver flutuações, ou seja, por cada 100 $ de USDY, há pelo menos 103 $ em colateral. A Ankura Trust publica relatórios diários de transparência.
Gestão e Custódia
A alocação de colateral do USDY é 65% depósitos bancários e 35% obrigações do Tesouro de curto prazo. Estes títulos são depositados na Morgan Stanley e StoneX, sem re-pledge, e os depósitos bancários são mantidos na Morgan Stanley e First Citizens Bank.
Fundo Tokenizado de Obrigações do Tesouro dos EUA OUSG
OUSG é um fundo tokenizado de Treasuries dos EUA, com exposição líquida a ETFs de obrigações de curto prazo. Investidores globais podem adquirir OUSG em USDC ou USD, com mínimo de 100 000 USDC. A estrutura legal segue o modelo Ondo I LP, partnership registada no Delaware.
Portefólio e Custódia
A maioria do portefólio está investida no iShares Short-Term Treasury Bond ETF da BlackRock (NASDAQ: SHV), com valores residuais em USDC e dólares para liquidez. A Ondo I GP é o general partner, enquanto a Ondo Capital Management gere o investimento. A Clear Street atua como corretora/custodiante de títulos e a Coinbase como custodiante e broker de ativos on-chain.
Rendimento e Comissões
OUSG disponibiliza yields anuais competitivos, refletindo o desempenho do ETF subjacente (tipicamente 5,15% de yield, mais de 18 mil milhões $ em ativos e 235 milhões $ de volume diário). A Ondo cobra 0,15% de gestão, os prestadores até 0,15%, e a comissão de gestão do ETF é 0,15%.
Desde o lançamento, o preço do OUSG valorizou-se, refletindo a acumulação de ganhos.
Fundo Tokenizado de Mercado Monetário OMMF
O OMMF assinala a entrada da Ondo nos fundos tokenizados de mercado monetário, proporcionando exposição líquida a fundos monetários dos EUA. Tal como o OUSG, pode ser adquirido globalmente em USDC ou USD, com mínimo de 100 000 USDC.
Estrutura de Investimento
A maioria da carteira será alocada a fundos do mercado monetário, mantendo posições residuais em USDC e dólares. Os rendimentos serão distribuídos diariamente por airdrop em novos tokens, e o OMMF será sempre comprado e resgatado por 1 $.
Comissões
A Ondo cobra 0,15% de gestão, os prestadores até 0,15%. As taxas dos fundos monetários serão comunicadas no lançamento.
Protocolo Flux Finance
O Flux Finance é um protocolo de empréstimo descentralizado, desenvolvido pela Ondo com base no Compound V2. Por exigências legais, alguns produtos Ondo só estão disponíveis para clientes KYC. O Flux permite participação de não licenciados em protocolos de investimento restrito via integração backend.
Permite emprestar e tomar stablecoins garantidas por colateral de elevada qualidade como OUSG, ligando ativos tokenizados regulados à infraestrutura DeFi descentralizada.
Análise Sectorial e Posição no Mercado
Visão Global do Segmento RWA
Real World Assets (RWA) corresponde à tokenização de ativos reais em blockchains. Ao “colocar” ativos reais on-chain, os detentores de tokens passam a deter ativos equivalentes, podendo realizar operações como empréstimos, arrendamentos e vendas na blockchain.
Inclui moedas, obrigações, ações, imobiliário e commodities como ouro. Nos últimos anos, os Treasuries dos EUA, pela sua elevada qualidade e liquidez, tornaram-se o principal motor do crescimento RWA.
O mercado de Treasuries tokenizados em RWA cresceu de 114 milhões $ para 855 milhões $ em cerca de um ano—um aumento de seis vezes. Esta evolução evidencia a oportunidade de mercado e o interesse dos investidores em instrumentos de rendimento fixo tokenizados.
Contexto Competitivo
A Ondo Finance está em terceiro lugar por TVL no segmento RWA Treasuries dos EUA, concorrendo com Franklin Templeton, Mountain Protocol e Matrixdock.
Franklin Templeton
Gestora global com mais de 70 anos e mais de 1 bilião $ sob gestão, a Franklin Templeton assinala a entrada das finanças tradicionais na tokenização de ativos em blockchain. Lançou o Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) na Stellar, tornando-se o primeiro fundo mutualista dos EUA a processar transações numa blockchain pública.
O FOBXX investe mais de 99% em títulos do governo dos EUA, com o token BENJI representando a titularidade, mantendo-se a 1 $. O fundo já soma mais de 300 milhões $ em ativos e yields competitivos.
Mountain Protocol
A Mountain Protocol emite o stablecoin USDM, colateralizado por Treasuries dos EUA, licenciada pela Bermuda Monetary Authority. O USDM permite acesso aos yields dos Treasuries, mantendo a função de stablecoin como meio de troca.
Matrixdock
A Matrixdock, parte da Matrixport, dedica-se à tokenização RWA com o token STBT, garantido por Treasuries e acordos de recompra. A plataforma já construiu uma base relevante de ativos e yields competitivos.
Oportunidade e Barreiras de Mercado
Os Treasuries dos EUA oferecem oportunidades de investimento atrativas—qualidade creditícia elevada e rendimentos estáveis. No entanto, altos mínimos, complexidade de KYC e abertura de conta, e dificuldades para não-residentes nos EUA limitam o acesso. A Ondo Finance eliminou estas barreiras dentro do quadro legal dos EUA, ampliando o acesso via blockchain.
Roadmap e Estratégia de Desenvolvimento
A estratégia da Ondo decorre em três fases para expandir progressivamente o mercado e a gama de produtos:
Fase 1: Consolidação de Equivalentes de Caixa Tokenizados
Consolidação de USDY, OUSG e OMMF através de parcerias inter-blockchain. Inclui desenvolvimento de versões white-label dos tokens e versões especializadas para diferentes usos.
Tecnologias como Ondo Bridge e Ondo Converter facilitam transferências e conversões cross-chain, reforçando a acessibilidade e liquidez entre blockchains.
Fase 2: Expansão da Tokenização de Valores Mobiliários Públicos
Preparação de iniciativas para redefinir a tokenização de valores mobiliários, superando limitações atuais de liquidez e infraestrutura. Ampliação da oferta RWA para incluir não só dívida, mas também ações e outros ativos.
Fase 3: Integração Total de Finanças Tradicionais
Exploração de aplicações blockchain em múltiplas funções financeiras tradicionais, mantendo padrões institucionais de qualidade através do equilíbrio entre mecanismos centralizados e descentralizados.
Durante todas as fases, a Ondo coopera com redes blockchain, OTC desks, market makers, bolsas e protocolos DeFi, garantindo ampla distribuição, integração e liquidez.
Segurança de Smart Contracts
A Ondo dá prioridade à segurança, recorrendo a auditorias realizadas por entidades de referência:
- Code4rena (Janeiro de 2023)
- NetherMind (Abril de 2023)
- Zokyo (Agosto de 2023)
- Code4rena (Setembro de 2023)
Esta abordagem em múltiplas camadas reflete o compromisso com a proteção dos ativos dos utilizadores e a integridade do protocolo.
Tokenomics e Governação
Resumo do Token ONDO
O token ONDO é o mecanismo de governação da Ondo DAO, assegurando a participação dos detentores nas decisões de protocolo e estratégia.
Direitos de Governação e Utilidade
Os detentores de ONDO participam na governação do Flux Finance, podendo:
- Lançar novos mercados fToken (novos colaterais e ativos emprestáveis)
- Suspender mercados fToken
- Atualizar modelos de taxas de juro
- Alterar endereços de oráculos
- Retirar reservas dos mercados fToken
A Ondo DAO pode ainda:
- Nomear novos administradores
- Gerir bibliotecas de ativos
- Gerir a emissão de tokens ONDO para impulsionar produtos
- Executar funções arbitrárias
A Ondo DAO tem apresentado múltiplas propostas de governação, quase todas aprovadas pela comunidade, refletindo governação ativa.
O ONDO é, por agora, sobretudo um token de governação, mas o mercado antecipa uma possível integração futura como incentivo em produtos RWA. Se tal se concretizar, a utilidade do token poderá expandir-se e impulsionar a adoção no universo cripto.
Estrutura de Distribuição do Token
Segundo a Ondo Foundation, a alocação do ONDO é:
- Vendas à comunidade: 198 884 411 tokens (~2,0%)
- Crescimento do ecossistema: 5 210 869 545 tokens (~52,1%)
- Desenvolvimento do protocolo: 3 300 000 000 tokens (~33,0%)
- Vendas privadas: 1 290 246 044 tokens (~12,9%)
Cerca de 80% dos tokens ONDO continuam sob titularidade do projeto, com mecanismos de distribuição ainda em evolução.
Calendário de Desbloqueio
Mais de 85% dos tokens ONDO estão sob lock-up, com desbloqueios aos 12, 24, 36, 48 e 60 meses após início de circulação. Investidores privados e equipas enfrentam lock-up mínimo de 12 meses e vesting de quatro anos. Os participantes da ICO via CoinList já completaram o desbloqueio.
O projeto tem transferido tokens para endereços de exchanges, possivelmente para fornecer liquidez de market making.
Evolução de Preço e Histórico de Mercado
Os preços em mercado primário mostram apreciação progressiva:
- Seed round (Agosto de 2021): 1 ONDO = 0,0057 $
- Série A (Abril de 2022): 1 ONDO = 0,0285 $
- ICO (Maio de 2022): 1 ONDO = 0,055 $
No mercado secundário, o token valorizou-se significativamente, refletindo a confiança do mercado nas perspetivas da Ondo.
Análise do Projeto: Oportunidades e Riscos
Pontos Fortes
Crescimento de Mercado e Posição
O segmento de Treasuries RWA registou crescimento seis vezes superior nos últimos anos, consolidando-se como motor da indústria. A terceira posição da Ondo em TVL demonstra viabilidade do modelo e vantagens de pioneirismo.
Estratégia de Expansão
A roadmap da Ondo abrange produtos RWA para várias classes de ativos além da dívida. O êxito nestes segmentos pode consolidar a Ondo como ponte entre infraestruturas financeiras on-chain e off-chain.
Parcerias Estratégicas e Compliance
Parcerias com Morgan Stanley e Coinbase e rigorosa conformidade com a regulação dos EUA reforçam a confiança e facilitam a entrada de investidores institucionais.
Experiência da Equipa
O núcleo fundador traz experiência de instituições como Goldman Sachs, Morgan Stanley, Tether, Bitfinex e Circle, potenciando parcerias com entidades financeiras tradicionais e reguladores.
Principais Riscos
Concorrência
O segmento RWA está em fase inicial, atraindo muito capital institucional e operadores financeiros estabelecidos. A concorrência tende a intensificar-se com a entrada de grandes players.
Utilidade Limitada do Token
O ONDO é sobretudo um token de governação, com pouca utilidade prática fora da Ondo DAO. A relação com produtos RWA permanece indefinida, gerando incerteza em relação ao valor a longo prazo.
Risco de Centralização
Cerca de 80% dos tokens ONDO concentram-se no projeto, com mecanismos de distribuição pouco transparentes, o que potencia riscos de centralização e impacto significativo em caso de desbloqueio.
Incerteza Regulamentar
Produtos financeiros blockchain operam sob enquadramento regulatório em evolução. Mudanças na regulação dos EUA ou global podem afetar a viabilidade e adoção dos produtos.
Conclusão
A Ondo Finance representa uma entrada institucional relevante na tokenização de Real World Assets, com foco nas Treasuries dos EUA. O projeto demonstrou capacidade de superar desafios regulatórios e conquistar liderança no segmento.
A expansão para novas classes de ativos e as parcerias com instituições financeiras de referência reforçam o potencial de crescimento. Contudo, a intensificação da concorrência, dúvidas sobre a utilidade do token e riscos de centralização requerem acompanhamento atento.
O sucesso da Ondo Finance dependerá da execução do roadmap, diversificação da oferta, manutenção da conformidade regulatória e clarificação do papel do ONDO na sua rede.
FAQ
O que é a Ondo Finance? Quais as suas características enquanto banco de investimento Web3?
A Ondo Finance é um protocolo financeiro descentralizado de nível institucional dedicado à tokenização de Real World Assets, nomeadamente Treasuries dos EUA e fundos do mercado monetário. Disponibiliza produtos de investimento blockchain como USDY e OUSG, com rendimentos estáveis, forte compliance regulatório e parcerias institucionais.
Como coloca a Ondo Finance obrigações do Tesouro dos EUA em blockchain? Quais as vantagens?
A Ondo Finance tokeniza obrigações do Tesouro dos EUA em conformidade com a regulação, permitindo negociação e investimento via blockchain. As vantagens são: liquidez reforçada, menor risco de contraparte, acesso democrático a yields e barreiras de entrada mais baixas, num modelo descentralizado.
Que condições são necessárias para adquirir Treasuries dos EUA on-chain na Ondo Finance? Qual a rentabilidade?
É obrigatória verificação KYC para adquirir produtos on-chain da Ondo. O rendimento anual dos Treasuries de curto prazo (OUSG) ronda 4,73%. As comissões são: 0,15% de gestão, até 0,15% de serviço e 0,15% de gestão do ETF.
O que é o token USDY da Ondo Finance? Qual a ligação com obrigações do Tesouro dos EUA?
USDY é a stablecoin remunerada da Ondo, garantida por Treasuries dos EUA, proporcionando cerca de 5,30% de rendimento anual. Permite tokenizar dívida pública tradicional, oferecendo retornos superiores e transparência, com segurança assegurada por colateral real.
Quais os riscos de investir em Treasuries dos EUA on-chain via Ondo Finance? Como é garantida a segurança?
A Ondo mitiga riscos com auditorias a smart contracts, segurança multi-assinatura e compliance regulatório. Os riscos são: vulnerabilidades de código e volatilidade de mercado. A segurança é reforçada por encriptação, auditorias regulares e custódia especializada.
A Ondo tokeniza ativos reais como Treasuries em blockchain, fazendo a ponte entre finanças tradicionais e DeFi. Ao contrário das obrigações tradicionais, oferece acesso 24/7 e rendimento automático via vaults de liquidez. Diferencia-se de outras plataformas DeFi pelo foco em produtos regulados, de baixo risco e compliance institucional.
Que blockchains suporta a Ondo Finance? Como aderir?
A Ondo opera em várias redes, incluindo Ethereum e Binance Smart Chain. Para aceder, é necessário completar KYC, verificar identidade e ligar a carteira digital para investir em produtos tokenizados.
Os produtos de dívida pública on-chain oferecem elevada liquidez e podem ser resgatados a qualquer momento. Face às obrigações tradicionais, os produtos blockchain são mais flexíveis e eficientes, com liquidação automática.
Os produtos de dívida pública on-chain oferecem elevada liquidez e podem ser resgatados a qualquer momento. Face às obrigações tradicionais, os produtos blockchain são mais flexíveis e eficientes, com liquidação automática.
* As informações não se destinam a ser e não constituem aconselhamento financeiro ou qualquer outra recomendação de qualquer tipo oferecido ou endossado pela Gate.
