Análise Profunda do Relatório Anual de 2025 da CoinGecko: DeFi, NFTs e o Cenário em Mudança dos Fluxos de Capital On-Chain

1. Introdução

O relatório anual de criptomoedas para 2025 recentemente lançado pela Coingecko fornece um panorama anual claro para todo o ecossistema cripto. Em comparação com os resumos tradicionais que enfatizam os "altos e baixos" da indústria, este relatório foca mais nas mudanças estruturais: quais setores estão realmente gerando valor? Quais trilhas estão se consolidando? Quais fundos estão migrando? Isso é mais valioso para os investidores do que as flutuações de preços de curto prazo.

Embora o mercado de criptomoedas em 2025 tenha experimentado uma correção em relação ao seu pico, a atividade em cadeia, o uso de stablecoins, o trading perpétuo e a utilização de ferramentas DeFi permanecem em níveis elevados, indicando que a indústria mudou de uma dependência exclusiva das condições de mercado para uma abordagem mais complexa impulsionada pelo ecossistema.

2. Finanças Descentralizadas 2025: TVL diminui, mas os usuários estão mais ativos

O relatório indica que o valor total bloqueado (TVL) em DeFi irá diminuir ligeiramente em 2025 em comparação com o ano passado, mas o número de utilizadores ativos continua a crescer. A razão subjacente a este “declínio no TVL + aumento na atividade” não é contraditória:

• A queda nos preços dos ativos reduziu o valor do TVL.
• Os utilizadores estão cada vez mais a depender de ferramentas como empréstimos, contratos perpétuos e agregadores de rendimento.
• O foco mudou de "perseguir altos retornos" para "eficiência de capital e controle de risco."

Em 2025, as Finanças Descentralizadas apresentarão duas tendências:

Tendência 1: A estratégia de múltiplas cadeias torna-se mainstream

Os utilizadores estão a migrar cada vez mais entre várias chains, como Ethereum L2, Solana, BSC e Base, à procura de taxas mais baixas e maior eficiência nas estratégias.

Tendência 2: O uso de stablecoins impulsiona mudanças na composição do TVL.

À medida que a capitalização total de mercado das stablecoins atinge um máximo histórico (aumentando 48,9%), os fundos subjacentes do DeFi são gradualmente dominados por stablecoins em vez de ativos de alta volatilidade.

As Finanças Descentralizadas já não são uma "ferramenta para enormes lucros", mas transformaram-se na camada financeira fundamental do ecossistema cripto.

3. Reestruturação da Estrutura do Mercado de NFT: De Bolha à Funcionalização

Em 2025, o volume total de negociações do mercado de NFT irá diminuir, mas as oportunidades estruturais serão mais evidentes.

• A bolha especulativa recuou significativamente.
• Crescimento de ativos em jogo, bilhetes e NFTs de capital de marca
• Os NFTs de cross-chain e os NFTs de identidade do tipo ZK estão gradualmente a amadurecer.

O relatório enfatiza que 2025 será o ponto de viragem quando o valor prático dos NFTs excederá o valor especulativo.

Por exemplo:

• Os NFTs de equipamento da distribuição de jogos Web3 tornaram-se uma fonte principal de negociação.
• Marcas físicas usam NFT como um sistema de adesão ou ferramenta de pontos.
• Credenciais de Identidade ZK (ZKID, SBT) Aceleram a Implementação

NFT está a transitar de "colecionáveis" para "certificados de ativos digitais", o que é mais importante do que as flutuações de preço.

4. Expansão da Camada 2: A tecnologia de escalabilidade impulsiona o crescimento das transações

Em 2025, o ecossistema Layer 2 continua a prosperar:

• O volume de transações da Ethereum L2 e os endereços ativos atingiram um novo máximo.
• A diferença entre os ecossistemas de Optimistic Rollup e ZK Rollup está a diminuir.
• Crescimento significativo de usuários em Base, Arbitrum, Blast e outras L2.

Estes dados indicam duas tendências principais:

Tendência 1: L2 tornou-se o verdadeiro campo de batalha para os usuários. Com o aumento nas taxas da mainnet, a maioria dos usuários está migrando suas transações diárias para L2.

Tendência 2: L2 não é apenas uma "ferramenta de escalabilidade", mas um novo ponto de partida para ecossistemas, com cada vez mais aplicações a escolherem lançar diretamente no L2 em vez da mainnet Ethereum.

Esta tendência de migração torna as transações em cadeia mais baratas e rápidas, e também impulsionou o crescimento rápido da negociação perpétua e da circulação de stablecoins.

5. Fluxo de capital on-chain e mudanças no comportamento dos usuários

O relatório enfatiza particularmente três mudanças chave no comportamento dos usuários:

Os fundos estão mais dispersos

Em comparação com a "congestão de cadeia única" de 2021 a 2023, o financiamento está agora mais inclinado para a implementação em múltiplas cadeias para reduzir o risco.

De simplesmente buscar altos retornos → maior foco na segurança

Por exemplo, indicadores como risco de liquidação, sustentabilidade do protocolo e modelos de receita do protocolo estão recebendo mais atenção dos usuários.

O trading de alta frequência em pequena escala aumentou significativamente.

Isto está intimamente relacionado com a diminuição das taxas de transação L2 e o aumento do trading perpétuo.

Essas mudanças comportamentais indicam que os usuários em toda a indústria estão a amadurecer.

6. Ajuste da Estratégia de Investimento após Flutuação de Preços

Em 2025, o preço flutuou de forma selvagem, especialmente depois de o Bitcoin ter atingido o seu máximo histórico em outubro e depois recuado significativamente, terminando o ano com um ligeiro declínio. No entanto, o relatório observou que a atividade de negociação não diminuiu, indicando:

• Invista de forma mais diversificada
• Os investidores institucionais continuam a acumular BTC e ETH.
• Os traders de retalho e profissionais dependem mais da negociação perpétua e da cobertura com stablecoins.

Portanto, o mercado está em um estado de "negociação sem redução, correção da avaliação de ativos."

Uma estratégia de investimento mais racional em 2026 pode focar em:

• Investimento a longo prazo em BTC/ETH
• Estratégia de Rendimento de Stablecoin
• Ativos ecológicos L2
• Sistema prático de NFT e identidade on-chain
• Estratégias de arbitragem multi-chain e de liquidez de stablecoin cross-chain

Isto é totalmente diferente do comportamento de seguir tendências em 2021.

7. Principais Riscos Sugeridos pelo Relatório

Embora o conteúdo do relatório seja relativamente neutro, os riscos implícitos não podem ser ignorados:

• Os contratos perpétuos de alta alavancagem podem desencadear outra liquidação em cadeia.
• A expansão das stablecoins traz riscos competitivos sistémicos.
• A segurança das pontes multi-chain continua a ser um elo fraco.
• A dependência excessiva de L2 pode causar um desequilíbrio nos recursos ecológicos.
• Sinais macroeconômicos e de políticas ainda podem desencadear flutuações significativas.

Os investidores devem permanecer cautelosos.

8. Possíveis avanços no ecossistema crypto no próximo ano

De acordo com as tendências de dados da Coingecko, os seguintes avanços podem ocorrer em 2026:

• Comercialização de Credenciais de Identidade ZK
• As aplicações de IA × Blockchain estão a mover-se em direção à praticidade.
• a escala de derivados em cadeia continua a crescer
• O ecossistema L2 diferencia-se ainda mais: os fortes são sempre fortes
• Explosão de Ativos do Mundo Real (RWA)

Estas áreas têm todos um valor estrutural de longo prazo.

9. Conclusão

Do relatório anual de 2025 da Coingecko, pode-se ver que a indústria cripto passou de depender apenas de aumentos de preços para uma fase de otimização estrutural, maturidade do usuário e expansão ecológica. Embora o mercado tenha experienciado flutuações, a atividade on-chain, a participação institucional e a velocidade da inovação tecnológica estão todas a acelerar.

A indústria de criptomoedas em 2026 não será mais uma celebração de uma única vertente, mas sim um panorama competitivo a longo prazo caracterizado por múltiplas dimensões, múltiplas cadeias e múltiplos cenários de aplicação.