O gigante bancário JPMorgan Chase alerta que um mercado em amadurecimento pode representar um risco sistêmico capaz de desencadear um colapso semelhante à Crise Financeira Global de 2007.
Em uma nova entrevista à CNBC, Bill Eigen, o CIO da divisão de renda fixa absoluta da JPMorgan Asset Management, afirma que há uma febre especulativa se espalhando pelos mercados, como evidenciado pelos quentes mercados de criptomoedas e ações memes.
Ele também alerta que o mercado de crédito privado parece estar a seguir os passos dos títulos hipotecários subprime (MBS) há mais de 20 anos.
Os MBS subprime são empilhados com empréstimos habitacionais concedidos a mutuários de alto risco com crédito ruim e foram classificados como seguros por agências de classificação de crédito, permitindo que instituições investissem pesadamente nessa classe de ativos. Quando os mutuários começaram a falhar em massa, os preços dos MBS colapsaram e instituições com bilhões de dólares em exposição implodiram.
Eigen vê um padrão semelhante a repetir-se no mercado de crédito privado.
O executivo do JPMorgan afirma que o crédito privado, ou empréstimos concedidos por credores não bancários, como fundos de hedge, a mutuários mais arriscados, como pequenas empresas, são ativos altamente ilíquidos que são difíceis de vender porque não são negociados nos mercados públicos. Ele observa que agora há um “grande impulso” para que esses ativos sejam vendidos em veículos públicos que exporiam instituições a pilhas de empréstimos concedidos a mutuários mais arriscados.
"Rapaz, sabes o que, estou a sentir sombras de '07 um pouco. Não na mesma medida de então, mas a coisa que me deixa nervoso é que há este grande impulso para colocar ativos privados em fundos mútuos, ETFs (fundos negociados em bolsa) e coisas assim – coisas que são negociadas por marcação e colocá-las em veículos que são negociados a cada segundo
Sempre que começo a ver coisas assim, fico pessoalmente um pouco nervoso… Este enorme impulso para tornar ativos ilíquidos [líquidos ou semi-líquidos]. Algumas destas coisas são negociadas por marcação, há muito crédito privado por aí que não deveria estar a negociar ao valor nominal, mas é assim que está marcado…
Você se lembra do que aconteceu na época, o índice ABX (subprime MBS) e pegar hipotecas ilíquidas e colocá-las em veículos líquidos e o resto é história.”
Mas, por agora, o JPMorgan Chase mantém uma postura otimista em relação ao mercado de ações, observando que a administração Trump está fazendo tudo o que pode para “turboalimentar” a economia e fazer as ações subirem.
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Imagem Gerada: Midjourney
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