Cripto, a mar sobe em 2023: +600 bilhões em capitalização de mercado, moedas estáveis em 277,8 billi...

A liquidez no mercado de criptomoedas continua a acelerar em 2023. Dados atualizados até 1 de setembro de 2025 indicam uma capitalização crescente de cerca de 600 mil milhões de dólares desde o início do ano (CoinGecko e CoinMarketCap) e um fornecimento de moeda estável próximo de 277,8 mil milhões de dólares (DefiLlama).

Relatórios institucionais recentes do Banco de Compensações Internacionais e do Fundo Monetário Internacional confirmam a importância da liquidez global e dos fluxos institucionais como fatores-chave para os mercados financeiros, incluindo ativos digitais.

As descobertas, também derivadas de rastreadores de fluxo como a Farside e a CoinShares, delineiam um retorno de capital institucional para o setor. Neste contexto, algumas análises da indústria (Binance Research) oferecem elementos comparativos adicionais sobre as tendências em curso.

De acordo com os dados coletados pela nossa equipe de analistas que monitoram os fluxos em cadeia, a atividade de troca e os relatórios setoriais desde 2020, observámos um aumento progressivo nos volumes institucionais após marcos regulatórios importantes e o lançamento de produtos com custódia qualificada.

Os analistas destacam como os picos na demanda institucional estão frequentemente correlacionados com eventos políticos e fases de compressão da volatilidade.

Perspectiva 2023: capitalização a aumentar em ~+600 bilhões

Após um início incerto de ano, o valor de mercado agregado aumentou aproximadamente +9,9% em 2023 (CoinGecko, CoinMarketCap). Deve-se notar que a recuperação não foi linear: fases de volatilidade alternaram-se com períodos de acumulação.

A dinâmica tem sido impulsionada pela crescente demanda, mesmo em um contexto de regulação em discussão nos Estados Unidos e na Europa, e por um fortalecimento da infraestrutura on-chain. Um aspecto interessante é a convergência gradual dos temas macro e da microestrutura dos mercados.

Fatores da Recuperação

Regulação em evolução: Discussões sobre um processo regulatório mais definido estão em andamento tanto nos Estados Unidos quanto na Europa, com impactos esperados na transparência e nos padrões de mercado. Veja insights sobre as regulamentações de criptomoedas dos EUA e da UE: processo dos EUA, processo da UE.

Acesso Institucional: A adoção de ETFs à vista e produtos com custódia qualificada está a simplificar o acesso para investidores institucionais, tornando mais fácil a inclusão em políticas e mandatos.

Maturação em cadeia do DeFi: Com o aumento da atividade e custos de transação mais estáveis, o ecossistema DeFi continua a fortalecer-se, também graças a soluções de escalabilidade e infraestruturas mais robustas.

ETF de criptomoedas: o acesso regulamentado favorecido pelos investidores institucionais

ETFs em ativos digitais oferecem um veículo compatível com as políticas de investimento de fundos, bancos privados e fundos de pensão.

A estrutura com custódia especializada reduz as complexidades operacionais (chaves, procedimentos, auditorias) e torna a alocação de portfólio replicável. Um aspecto interessante é a previsibilidade dos fluxos em comparação com ciclos puramente de retalho, embora continuem sensíveis ao enquadramento macroeconômico e aos preços.

No entanto, as estimativas sobre os fluxos líquidos que ultrapassam 28 bilhões de dólares e uma gestão total de mais de 1,2 milhão de BTC em ETFs à vista (Farside; CoinShares) são extremamente elevadas e devem ser consideradas com cautela [dados a serem verificados].

Fluxos e AUM em 2023

Fluxos líquidos em ETFs de spot em BTC e ETH: mais de 28 bilhões de dólares em 2023 [dados a serem verificados].

Bitcoin em ETF à vista: mais de 1,2 milhões de BTC sob gestão total [dados a serem verificados], com um efeito potencialmente limitante na oferta livre de BTC.

Concentração da demanda: fluxos mais previsíveis e menos cíclicos em comparação com investimentos puramente de retalho.

Expansão da moeda estável: Suprimento em 277,8 bilhões

A oferta circulante de moedas estáveis ultrapassou $277,8 bilhões (DefiLlama). O aumento não se trata apenas de negociação: há um uso crescente em pagamentos, liquidações e como uma reserva (“dry powder”) para entradas rápidas no mercado.

Neste contexto, a elasticidade com que a liquidez se move entre as exchanges e os protocolos tornou-se mais evidente.

Domínio de emissores principais como USDT e USDC e maior penetração em layer-2.

Expansão no uso de moedas estáveis como colateral em protocolos de empréstimo e soluções de gestão de tesouraria.

Tesourarias Corporativas: Aproximadamente 800.000 BTC em Empresas Cotadas Publicamente

Cerca de 174 empresas públicas devem deter coletivamente aproximadamente 800.000 BTC (BitcoinTreasuries). Esses dados destacam uma crescente normalização no uso do Bitcoin como reserva corporativa, com maior integração nos balanços graças a políticas mais estruturadas.

Entre os nomes mais mencionados, a MicroStrategy se destaca, mas não é o único caso de adoção estratégica. Para dados detalhados sobre tesourarias, a nossa base de dados interna está disponível: Bitcoin em tesourarias.

Liquidez Macro (M2) e Cripto: Por Que Eles Importam Juntos

A expansão da liquidez global (aggreGate M2) tende a apoiar ativos considerados arriscados, incluindo criptomoedas. Quando as condições financeiras se tornam mais favoráveis, parte do capital é direcionada para BTC, ETH e outros tokens do setor.

Deve-se notar que o cenário continua sensível às políticas monetárias, às trajetórias das taxas de juro e às estratégias dos bancos centrais (fontes institucionais: BIS, FMI).

Indicadores On-chain e Mercado

DEX: representa aproximadamente 23,1% dos volumes spot agregados [dados a serem verificados].

Perpetuais/futuros descentralizados: partilhar perto de 9.3% [dados a serem verificados].

Empréstimos on-chain (TVL): mais de 79,8 bilhões de dólares [data a ser verificada].

Estes números indicam um ecossistema em evolução, com maior interoperabilidade entre a troca, alavancagem e crédito em cadeia. Olhando para o futuro, a qualidade da liquidez e a profundidade do mercado permanecem variáveis decisivas.

Adoção: ETFs e tesourarias como um canal de demanda dual

Os ETFs e os títulos do tesouro operam em sinergia: os primeiros expandem o acesso a uma variedade de investidores regulados, enquanto os títulos do tesouro consolidam a demanda de longo prazo.

O efeito combinado desses dois canais poderia ajudar a mitigar potenciais choques cíclicos e promover uma maior liquidez estrutural no mercado de criptomoedas. Nesse contexto, a estabilidade dos fluxos torna-se um elemento significativo.

Snapshot — números-chave (atualização: 1 de setembro de 2025)

Capitalização total do mercado: aumento de aproximadamente 600 bilhões de dólares desde o início do ano (CoinGecko e CoinMarketCap) [dados a serem verificados].

Moeda estável em circulação: 277.8 bilhões de dólares (DefiLlama).

Fluxos de ETF Spot BTC/ETH: mais de 28 bilhões de dólares em 2023 [dados a serem verificados].

BTC em ETF spot: gestão geral a exceder 1,2 milhões de BTC [dados a serem verificados].

BTC em tesourarias citadas: aproximadamente 800.000 BTC (BitcoinTreasuries) [dados a serem verificados].

Análise Final

A combinação de um fornecimento de moeda estável em expansão, fluxos constantes para ETFs (embora com estimativas a serem verificadas), e o aumento do envolvimento das tesourarias corporativas contribuiu para fortalecer a liquidez do mercado de criptomoedas em 2023.

A sustentabilidade deste equilíbrio dependerá das condições macroeconómicas, dos desenvolvimentos regulamentares em discussão e da crescente adoção de pagamentos digitais. Em última análise, 2023 poderá marcar um passo significativo em direção a uma maior integração entre as finanças tradicionais e as infraestruturas digitais.