O Degen do Ethereum tem estado a seguir o novo projeto de Andre Cronje, Flying Tulip. Este artigo irá explorar se o mecanismo de investimento “reembolso com capital garantido” proposto por Andre Cronje deve ser uma aposta.
(DeFi veterano Andre Cronje da Binance on-chain: a exchange on-chain tudo-em-um Flying Tulip completa a rodada de investimento privado com uma avaliação de 1 bilhão )
Investimento com capital protegido? Aposte na flutuação dos tokens com um retorno anual de 4%.
Primeiro, ainda vou repetir um conceito: emitir moeda é emitir dívida. E o mecanismo de Andre Cronje: o dinheiro arrecadado é usado para executar estratégias DeFi de baixo risco, com o objetivo de gerar cerca de quarenta milhões de dólares em um ano a partir de um fundo de um bilhão de dólares. O dinheiro que a equipe do projeto realmente usa para operar é, na verdade, essa receita anual de 4%.
Os investidores na verdade estão “apostando”: “se a taxa de retorno anual do FT ( e o aumento de preço ) conseguem superar o custo de oportunidade de 4%?”
Ou seja, em comparação com a captação de recursos convencional, os tokens FT que os investidores detêm vêm com uma “opção de venda perpétua”, podendo ser resgatados a qualquer momento pelo valor original. Após o resgate, os tokens são destruídos, diminuindo a oferta.
Isso coloca os investidores diante de uma escolha de estratégia dupla:
Preço de mercado FT > Preço original: manter ou negociar pode haver espaço para valorização, não resgatar.
FT preço de mercado < preço original: resgatar capital recuperado, stop loss sem risco.
Protocolos DeFi com uma avaliação de mercado de mil milhões de dólares, com FDV superior a 2,6 mil milhões de dólares.
Flying Tulips as condições de financiamento são de um bilhão de dólares em circulação total, e atualmente no mercado estão aproximadamente no nível de protocolos DeFi como Pancake, Curve, Etherfi. O TVL é superior a 2,6 bilhões de dólares.
Analisando o nível de acordo de preço e o mecanismo de financiamento de Andre Cronje, o autor acredita que as condições de financiamento com uma avaliação de um bilhão são, na verdade, “embalagens de financiamento estrutural” e não refletem o valor intrínseco do acordo.
Se $FT FDV ficar a longo prazo abaixo de mil milhões de dólares, um investidor racional pensaria: “Uma vez que posso recuperar o capital com o resgate, por que manter tokens com desconto?” Assim, surge uma onda de resgates; embora o capital não seja perdido, há uma perda de custo de oportunidade, e o projeto caminha para uma morte lenta.
No entanto, como fundador da blockchain DeFi Sonic (, anteriormente conhecida como Fantom), Andre Cronje pode fazer com que se espere que o Flying Tulips consiga gerar uma receita anual superior a 4%. Os meios para criar APY com moedas lixo podem ser aplicados aqui também; mesmo que apenas metade do capital seja arrecadada, é possível elevar o APY para 8% apenas emitindo tokens, alcançando o mesmo efeito.
Este artigo Teoria dos Jogos de Flying Tulips: O “Sistema de Financiamento com Proteção de Capital” de Andre Cronje vale a pena investir? Apareceu pela primeira vez em Chain News ABMedia.
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