Especialista em bolhas do mercado americano: as bases internas do mercado ainda permanecem sólidas, um grande pico é improvável nos próximos meses.

Escrito por: White55, Mars Finance

O presidente da consultoria Market Extremes e especialista em análise de bolhas do mercado acionário dos EUA, Hayes Martin, apontou que, embora o valuation das ações americanas possa apresentar sinais de bolha em 2026, as bases para a alta atual do mercado ainda são sólidas. Ao contrário da visão cautelosa da maioria dos analistas de mercado, Martin tem mantido uma perspectiva otimista sobre o padrão de alta do mercado acionário dos EUA nos últimos anos. Ele acredita que, pelo menos nos próximos meses, o desempenho forte atual do mercado não sofrerá uma reversão fundamental.

Martim afirmou que uma correção de curto prazo de 5% a 8% no mercado é considerada uma flutuação normal. No entanto, ele enfatizou que, a menos que a estrutura interna do mercado se deteriore gravemente ou a posição política do Federal Reserve mude, qualquer recuo irá atrair investidores a entrar ativamente, impulsionando o mercado a novos máximos em um curto espaço de tempo. A chamada “estrutura interna do mercado” abrange principalmente a amplitude do mercado (consistência das avaliações entre setores, segmentos e ações individuais), a amplitude do volume de transações (equilíbrio no volume de negociações entre diferentes setores) e a dinâmica do mercado (sustentabilidade do aumento de preços), entre outras dimensões. Martim destacou que vários indicadores-chave são cruciais para avaliar a saúde do mercado.

Entre eles, a linha de avanço/declínio semanal do Nasdaq (linha A/D) é um dos indicadores que ele observa com mais atenção. Este indicador calcula a diferença líquida entre o número de ações que subiram e o número de ações que desceram a cada semana, formando uma curva acumulada. Quando o número de ações em alta é predominante, o indicador tende a apresentar uma tendência de alta. “Dados históricos mostram que, nos meses que precedem a formação do topo da maioria dos mercados importantes, a linha A/D semanal do Nasdaq tende a atingir o topo antecipadamente”, explicou Martin. Atualmente, este indicador atingiu um novo máximo em um ano e meio em 24 de outubro, o que indica que não haverá um topo significativo no mercado a curto prazo.

Além disso, Martin também acompanha de perto o desempenho das versões de igual peso dos principais índices. Se o índice de igual peso ficar significativamente atrás do índice ponderado por capitalização de mercado, isso indica que a alta do mercado depende de algumas grandes ações, o que é um sinal de fraqueza na estrutura interna. Mas a situação atual é exatamente o oposto, com o índice de igual peso atingindo novos máximos juntamente com os índices de ações de pequena e micro capitalização.

De acordo com as tendências históricas, ações de pequena e micro capitalização com fundamentos relativamente fracos costumam enfraquecer-se primeiro antes do mercado atingir o pico final. A situação atual do mercado indica que este sinal de um topo significativo ainda não apareceu.

Apesar de Martin reconhecer que a avaliação das ações americanas pode estar em níveis extremos, com características de bolha a começar a surgir, ele também apontou: “O processo de alta desde abril deste ano tem sido relativamente ordenado, sem a loucura que caracterizou o pico da bolha da Internet em 2000.” Martin resumiu que, se a bolha realmente estourar em 2026, a causa fundamental não será uma questão de avaliação, mas sim um estado de “instabilidade” que surge na estrutura interna do mercado. E ele deixou claro: “Atualmente, o mercado definitivamente não apresenta essa situação.”