Lenda do Big Short Michael Burry aposta contra o boom da IA com opções de venda da Palantir e da Nvidia

A Scion Asset Management de Michael Burry está a recuar fortemente contra as estrelas da inteligência artificial (AI), revelando opções de venda elevadas na Palantir Technologies e na Nvidia que juntas representam cerca de 80% de um portfólio altamente focado de $44 milhões.

Déjà Vu de Wall Street: O veterano de negociação Michael Burry e a sua Scion apostam contra a mania da IA

O último 13F da Scion, divulgado por volta de 3 de novembro, mostra uma inclinação contrária: opções de venda direcionadas a nomes de IA de destaque, enquanto novas apostas de alta aparecem nos setores de saúde e serviços de energia. A postura da empresa é clássica de Michael Burry—cética em relação às narrativas de consenso e disposta a concentrar risco quando as avaliações parecem esticadas.

Burry é um investidor americano e fundador da Scion Capital, conhecido por prever e lucrar com a crise imobiliária de 2008, uma história popularizada pelo livro e filme “The Big Short”. A aposta principal é simples e alta: opções de venda ligadas a 5 milhões de ações da Palantir e 1 milhão de ações da Nvidia.

Em um portfólio tão compacto, essa concentração não é um sussurro; é um alto-falante estrondoso. O arquivo enquadra as posições como uma forte convicção contra as ações ligadas à IA a preços elevados. Burry não apenas jogou na defesa. Scion adicionou opções de compra na Pfizer e na Halliburton, sinalizando interesse nos fluxos de caixa da Big Pharma e na força cíclica dos serviços de campo de petróleo.

Essas opções oferecem exposição ao potencial de alta se os oleodutos entregarem e a demanda por perfuração se mantiver estável. Do lado das ações, a Scion dobrou sua participação na Lululemon Athletica e abriu novas posições na credora de estudantes SLM Corporation e na empresa de cuidados geridos Molina Healthcare.

Esse trio parece uma aposta na resiliência de determinados consumidores e do setor de saúde dos EUA, com uma referência a fluxos de receita estáveis. Também são notáveis as saídas: a Scion liquidou participações anteriores ligadas ao comércio eletrônico chinês e se afastou dos seguradores de saúde dos EUA, reduzindo a exposição ao risco regulatório e macroeconômico no exterior e em casa.

A visão da casa: evitar sobrecargas políticas e arrastos geopolíticos, redirecionar para áreas com catalisadores mais limpos. O portfólio agora mistura três posições de ações principais com quatro apostas em opções, mas as opções dominam o valor. Em outras palavras, a direcionalidade é a história, e o tempo importa. Esta não é uma alocação para se estabelecer e esquecer; é um tabuleiro de xadrez construído para a volatilidade.

Lido geograficamente, o relatório mostra que a Scion está a reduzir o risco na China enquanto aposta nas oportunidades dos EUA, desde as salas farmacêuticas de Nova Iorque até ao setor petrolífero de Houston e ao retalho da Costa Oeste. Essa rotação acompanha um impulso mais amplo dos investidores para procurar valor além do grupo da IA.

Claro, estar cedo e estar errado podem parecer a mesma coisa por um tempo. Se o momentum da IA continuar, as opções de venda podem murchar; se os lucros ou o entusiasmo esfriarem, o retorno pode ser desproporcional. As opções de compra e os nomes de fluxo de caixa fornecem equilíbrio, mas esta ainda é uma postura de alta beta por design.

Em resumo, o Q3 da Scion é Burry em plena forma: cético em relação aos favoritos do mercado, oportunista onde as avaliações parecem razoáveis e totalmente destemido em fazer declarações grandes e visíveis com negociações concentradas. Para os leitores que acompanham as posições em vez de opiniões, o arquivo oferece um mapa claro de onde Burry acha que a gravidade se reverterá.

O que mudou no Q3—e por que isso é importante

• IA em alerta: As opções de venda da Palantir e da Nvidia dominam, sinalizando uma expectativa de que múltiplos eufóricos eventualmente se encontrem com a matemática.
• Inclinação para cuidados de saúde: As opções de compra da Pfizer e uma nova participação na Molina mostram uma tendência em direção a fluxos de caixa defensáveis e demanda ligada a políticas.
• Energia como proteção: A Halliburton faz alusão à possibilidade de alta cíclica se a oferta global se apertar ou se os investimentos em capital aumentarem.
• Escolhas de consumo/crédito: Lululemon duplicou, SLM adicionou—nomes direcionados dos EUA sobre beta amplo.

A Conclusão

A estrutura concentrada da Scion amplifica tanto o risco quanto a recompensa. É um portfólio que lê como uma tese, não como uma cesta de mercado—baixista onde o alvoroço é mais alto, construtiva onde os fluxos de caixa e os ciclos ainda têm espaço para respirar.

Embora tenha previsto a crise de 2008 com precisão, o histórico de Burry após esse evento não é perfeito e houve várias ocasiões em que o mercado o humilhou. E enquanto os instintos contrários de Burry o tornaram um nome conhecido, seu histórico desde então tem sido misto. Algumas das suas apostas macro—como as posições curtas passadas na Tesla e nos índices de mercado amplos—não deram certo antes de compensarem, levando os críticos a argumentar que o seu tempo pode ser cedo o suficiente para prejudicar.

Com as ações de IA ainda a apresentar lucros fortes e entradas institucionais, as suas opções de venda atuais podem falhar se o entusiasmo e os lucros se mantiverem. Em mercados impulsionados tanto pela narrativa como pelos números, até o homem que uma vez fez short na bolha imobiliária não está imune a estar certo cedo demais—ou simplesmente errado.

FAQ ❓

• Qual é o foco das novas apostas da Scion? Principalmente setores dos EUA—cuidados de saúde, serviços de energia e algumas marcas de consumo selecionadas—após reduzir a exposição à China.
• O que torna este pedido notável para os investidores da América do Norte? O portfólio concentra 80% em opções de venda relacionadas com IA, ao mesmo tempo que adiciona exposição a chamadas nos EUA em Pfizer e Halliburton.
• Quantas posições de capital fundamental permanecem no livro dos EUA? Três: Lululemon, Molina Healthcare e SLM Corporation.
• Por que é que a Scion saiu do comércio eletrónico chinês e dos seguradores de saúde dos EUA? O processo aponta para ventos contrários geopolíticos e regulamentares e uma mudança para catalisadores mais limpos nos EUA.