A exchange americana Coinbase publicou o documento “Monad / MON Token Disclosure”, revelando oficialmente todos os detalhes da venda pública de tokens (Token Sale) do MON que está por vir. Este relatório de quase 20 páginas não só lista claramente as condições de captação de recursos e o mecanismo de distribuição, mas também, com a transparência dos padrões do TradFi, esboça pela primeira vez um sistema de emissão pública semelhante ao de um “IPO” para o mercado de criptomoedas.
Destaque 1: A Coinbase está a levar a venda pública de criptomoedas para a era “semelhante a IPO”
O preço de venda pública desta vez é de 0.025 dólares por MON, com uma avaliação implícita de 2.5 bilhões de dólares (FDV), e a quantidade disponível para venda é de 7.5 bilhões de unidades (representando 7.5% do total). O documento mostra que a Coinbase adota um mecanismo raro de “distribuição de baixo para cima (filling up from the bottom)”, permitindo que investidores de pequeno porte tenham prioridade na alocação, a fim de evitar a monopolização por grandes usuários.
Este sistema de design é equivalente ao “princípio da distribuição justa” do IPO tradicional, sendo raro na indústria de encriptação regulamentar o processo de venda de Token em formato de documento.
Destaque dois: separação entre a fundação e a estrutura da empresa de desenvolvimento, transparência financeira
O documento detalha a estrutura legal e de governança do ecossistema Monad:
A Monad Foundation (Ilhas Cayman) é uma organização sem fins lucrativos, responsável pelo desenvolvimento e governança ecológica, sem acionistas.
A Category Labs (Estados Unidos) é uma empresa de desenvolvimento com fins lucrativos, responsável pelo desenvolvimento técnico e pela manutenção.
A Category Labs doará 90 milhões de dólares à fundação em 2024, garantindo que seu capital operacional possa sustentar até 2026.
Este design que distingue claramente entre finanças e controle torna óbvias as fronteiras de direitos entre os detentores de Token, a equipe de desenvolvimento e os investidores. Além disso, todos os Tokens da equipe e investidores estão bloqueados por um ano, com liberação total em quatro anos, e durante o período de bloqueio, é proibido o staking para participar do consenso, a fim de evitar a concentração de poder interno.
Esta estrutura é extremamente rara na indústria de encriptação, mas cumpre os padrões de governança corporativa tradicionais, demonstrando claramente um design orientado para a regulamentação e o longo prazo.
Destaque três: a revelação técnica é honestamente rara, enfatizando a transparência de riscos
As últimas 10 páginas do documento detalham extensivamente a divulgação de riscos, dividindo-se em mais de quarenta itens, abrangendo desde a tecnologia até a governança:
Risco de consenso MonadBFT
Protocolo de transmissão RaptorCast
Integridade do banco de dados MonadDB
Mudanças de comportamento que podem ser provocadas pela execução assíncrona e pelo novo mecanismo de Gas
O documento não hesita em apontar potenciais erros, ataques cibernéticos, e até mesmo ameaças de computação quântica; tal nível de divulgação honesta é raro. Entre os muitos projetos que afirmam ser uma “Layer-1” eficiente, a descrição técnica da Monad se assemelha mais a um “white paper de risco de blockchain” que pode ser revisto pelas autoridades reguladoras.
Destaque quatro: O capítulo sobre market making e liquidez revela o esboço do “sistema de preços estáveis em criptomoedas”
Outro destaque subestimado deste documento é o seu nível de divulgação sobre “market making e liquidez” no mercado secundário, que quase atinge os padrões das empresas listadas tradicionais.
MF Services (BVI) De acordo com o conteúdo do documento, já foi assinada um acordo de empréstimo de moeda a curto prazo com várias empresas de market making:
Formador de mercado Quantidade emprestada Duração do contrato CyantArb 50 milhões MON 1 mês (renovável) Auros 30 milhões MON 1 mês (renovável) Galaxy 30 milhões MON 1 mês (renovável) GSR 30 milhões MON 1 mês (renovável) Wintermute 20 milhões MON 1 ano
Ao mesmo tempo, a fundação reserva até 0,2% do suprimento total como liquidez inicial do DEX. Todos os Tokens emprestados pertencem à “alocação de Desenvolvimento do Ecossistema” e são monitorados por uma instituição terceira, a Coinwatch, quanto ao seu uso e estado ocioso.
Esse design introduz o conceito de “sistema de operação de preço estável de IPO” no mercado de criptomoedas — empréstimos de curto prazo fornecem liquidez inicial na listagem, enquanto empréstimos de longo prazo mantêm a profundidade do mercado, sendo que a operação é monitorada por reguladores independentes.
No passado, na comum “market making” de emissão de tokens, esse tipo de mecanismo de transparência era extremamente raro e representa que a Coinbase está promovendo um framework de conformidade de liquidez que pode ser reconhecido pela regulamentação.
A Coinbase está a construir uma “nova ordem de emissão de tokens auditáveis” com base no Monad.
Sob a perspectiva do TradFi, a “Divulgação do Token MON” tem uma estrutura rigorosa e uma revelação abrangente, possuindo quatro grandes inovações:
Mecanismo de oferta pública transparente — Levar a venda pública de criptomoedas a um padrão “de nível IPO” regulável.
Estrutura de governança legalizada — distinção clara entre a fundação, a empresa de desenvolvimento e os direitos dos investidores.
Documentação de riscos técnicos - divulgação de potenciais riscos técnicos e operacionais com alta honestidade.
Transparência nas atividades de market making — Introdução de um sistema de preços estáveis com lógica de regulamentação financeira.
Este documento não é apenas um documento de divulgação da Monad, mas mais como um “protótipo de novas diretrizes para a emissão de tokens” que a Coinbase está a elaborar para todo o mercado de criptomoedas. Se no futuro houver mais emissões de tokens de novas empresas apresentadas na mesma forma, é muito provável que a Coinbase se torne o “centro de emissão Nasdaq” do mundo da encriptação.
Este artigo Coinbase revela os documentos de venda de tokens Monad: do mecanismo de oferta pública ao sistema de market-making, criando o primeiro modelo de transparência “a nível de IPO”. Apareceu pela primeira vez na ABMedia de Chain News.
