Bitcoin retirou 1,2 bilhões de USD da Wall Street: 3 cenários que podem impulsionar a tendência de alta rapidamente

Os produtos de investimento em crypto registaram uma saída de capital líquida de cerca de 1,2 mil milhões USD na semana passada, concentrando-se principalmente nos ETFs de Bitcoin à vista nos E.U.A… A semana que terminou em 7/11 foi uma das semanas de maiores saídas de capital desde o final do verão. Os dados diários mostram que a atividade de redução de risco ocorreu na maioria das sessões, apenas interrompendo-se ligeiramente no meio da semana.

Especificamente, o ETF Bitcoin à vista nos E.U.A. registrou uma saída líquida de -1,21 bilhões USD em cinco sessões, quase coincidindo com a totalidade das saídas globais da CoinShares para produtos crypto listados. A concentração nos E.U.A. indica que esta é uma correção devido ao ETF, em vez de uma retirada de capital abrangente.

Depois disso, as sessões diárias tornaram-se mais ativas. No dia 10/11, o mercado registrou uma entrada de 1,2 milhões de USD, e no dia 11/11 atingiu 524 milhões de USD para os ETFs de Bitcoin à vista nos E.U.A.

No relatório anterior a (, que termina em 3/11), a CoinShares registrou uma saída líquida de 360 milhões USD, principalmente dos E.U.A… O ETP Bitcoin perdeu 946 milhões USD, enquanto o produto Solana ainda se mantém ativo graças ao apelo do ETF à vista dos E.U.A…

Fluxo de capital ETF e sinais de derivativos

A saída de capital reflete a pressão de venda crescente na semana passada, com o canal dos E.U.A. a liderar a direção semanal. Juntamente com isso, o mercado de derivativos também se ajustou: a taxa de juros básica de três meses mantém-se em 4–6% em comparação com os níveis de dois dígitos em períodos de alta; as taxas de empréstimo caíram e o contrato em aberto (open interest) Bitcoin diminuiu ligeiramente. Este é um sinal de redução de alavancagem e reestruturação de posições, e não uma venda forçada.

Mais de 1 bilhão USD em posições longas foram liquidadas nas principais moedas durante a queda, indicando uma limpeza das posições alavancadas em vez da aparição de novos vendedores estruturais. Dos 1,17 bilhão USD em saídas globais, o ETF Bitcoin à vista E.U.A. representou quase todo o total com -1,21 bilhão USD.

Quando a semana de retirada é principalmente de ETFs e as taxas de juros básicas são baixas, o próximo movimento depende de saber se os fluxos de ETFs se estabilizarão novamente. Se as sessões diárias mudarem para um saldo de 150–300 milhões USD, o preço do Bitcoin geralmente restabelece um nível de equilíbrio, seguido por uma reestruturação das taxas de juros e ajustes nos contratos em aberto.

Três cenários de ETF que podem mudar a tendência

1. Redefinir e recuperar: Três sessões consecutivas de ETF líquido verde em ~200 milhões USD/dia, taxa de juros básica de 8–10%, OI gradualmente aumentando novamente. Este é um sinal de que a demanda por dinheiro está voltando, não se trata de perseguir alavancagem.
2. Alargamento do aviso: Linha de retirada >1 bilhão USD/semana, 4–5 sessões consecutivas em vermelho, taxa de juros básica 0–3%, interesse aberto em redução. A pressão de retirada de capital passiva continua, o mercado ajusta o tempo.
3. Recuperação rápida: Uma grande emissão líquida de ETF >750 milhões USD, convertendo a semana em fluxo líquido, taxa de juros básica >12–15%. É necessário monitorar a taxa de juros dos empréstimos para evitar alavancagem no final do ciclo.

De um modo geral, a ordem dos eventos: a CoinShares divulgou os dados da semana passada na segunda-feira, os fluxos diários de ETF atualizam o sinal de dinheiro, enquanto a estrutura de derivativos ajusta-se ao risco.

A importância do ETF E.U.A.

De acordo com a CoinShares, os dados incluem apenas ETPs e ETFs listados, não contabilizando a rotação de carteiras fora da bolsa. Assim, a saída de -1,2 bilhões USD na semana passada deve-se principalmente aos ETFs, e não a uma liquidação do mercado.

A taxa de juro básica de 4–6% indica uma diminuição da alavancagem, geralmente um pré-requisito para um aumento sustentável quando a demanda por dinheiro em espécie retorna. O canal E.U.A. continua a ser o principal motor tanto para a alta quanto para a baixa, em consonância com a influência do ETF Bitcoin à vista nos E.U.A.

Para traders e alocadores de capital nas próximas 2 a 4 semanas:

• Acompanhe Farside para receber sinais de três dias consecutivos verdes >200 milhões USD/sessão.
• Observar a taxa de juros básica de três meses em 8–10% e o financiamento manter-se estável.
• Acompanhar OI a aumentar gradualmente na CME e nos mercados offshore.
• Caso negativo: linha de retirada >1 bilhão USD, taxa de juros básica plana, interesse aberto em queda.
• Caso de recuperação rápida: um grande ETF líquido em um dia, estrutura de prazo inclinada e OI em alta.

Atualmente, a semana de retirada de capital é devido ao ETF, o foco continua a ser acompanhar o fluxo do ETF E.U.A., com a taxa de juros básica e o open interest para confirmar a tendência. Os produtos Solana e XRP permanecem relativamente sustentáveis, enquanto Bitcoin e Ether lideram o fluxo de retirada de capital; os detalhes serão atualizados na próxima segunda-feira.

Thạch Sanh