LINK ETF confirmado para 2025? O lançamento de XRP e SOL acelera o progresso do Chainlink.

Quando a Chainlink apareceu brevemente na lista de referência da DTCC, a indústria cripto imediatamente especulou que “o LINK ETF foi confirmado.”

Na verdade, assim como o XRP e o Bitcoin antes, esta é apenas uma atualização interna rotineira da DTCC, visando preparar a capacidade de lançamento do ETF antes mesmo da SEC aprovar oficialmente. LINK foi integrado ao sistema de compensação, e não passou pelo portão de aprovação.

Ainda assim, este é um sinal positivo. A maioria dos ETFs de criptomoedas que aparecem nesta lista acaba sendo lançada dentro de 6 meses. O ETF de Bitcoin foi listado em outubro de 2023 e começará a ser negociado em janeiro de 2024, enquanto o ETF da Canary Capital XRP apareceu no DTCC este mês e começará a ser negociado no dia 13 de novembro.

Esse ponto de distinção é importante, pois ajuda a entender a realidade: a DTCC é um centro de compensação pós-negociação, não uma entidade reguladora, e os seus dados refletem a prontidão para operar, não a aprovação de políticas. Bitcoin, Ethereum e XRP passaram por um ciclo de rumores semelhante.

A diferença em relação ao BTC e ETH é que esses ativos já tinham um registro oficial anteriormente, incluindo mudanças nas regras da bolsa e declarações de registro (registration statements) que criam a base para a aprovação do ETF. Sem esses dois passos, um ticker na página da DTCC é apenas uma “estrutura” – uma porta vazia.

Os verdadeiros “guardas de portão”

Para que um ETF de criptomoeda oficial seja negociado, são necessárias duas etapas de aprovação em uma certa ordem:

1. A bolsa que deseja listar um ETF deve ter a aprovação da SEC para o pedido da Regra 19b-4, ou seja, requer uma alteração nas regras da bolsa para listar um novo produto.
2. Depois de obter o 19b-4, o emissor do ETF deve submeter a declaração S-1, detalhando a estrutura do fundo, o custodiante, o preço, os riscos e as taxas. A SEC revisa e pode solicitar informações adicionais. Não é permitido negociar antes que o S-1 entre em vigor.

Em resumo: a bolsa deve ser aprovada para listar (19b-4), o emissor deve ser aprovado para oferecer (S-1). Somente quando ambas as etapas forem concluídas, o ETF poderá ser lançado.

Em 2025, a SEC introduz uma estrutura de listagem comum, ajudando a simplificar duas etapas de aprovação para ETFs de ativos digitais semelhantes aos produtos já aprovados. Embora o tempo seja encurtado, as exchanges ainda precisam provar a liquidez e a confiabilidade do preço do mercado subjacente. Com tokens como LINK, atender a ambos os requisitos ainda é um desafio.

Por que isso é importante

Se o LINK ETF passar por todas as etapas de aprovação, poderá mudar a forma como os investidores de cripto e o público se aproximam dos ativos digitais.

Para os usuários comuns, isso significa comprar LINK diretamente na conta da corretora, ao lado das ações da Apple ou do fundo S&P 500. Sem necessidade de carteira, sem necessidade de frase-semente, e o relatório fiscal é mais simples: 1099 em vez de planilhas complicadas.

No entanto, a conveniência vem com um custo: os ETFs têm taxas de administração, e pode haver uma discrepância entre o preço do ETF e o preço de mercado do token. No início, o spread pode ser amplo se o volume de negociação for baixo. Conceitualmente, os investidores de ETF não podem usar LINK em DeFi, staking ou votação de governança. Eles apenas têm direito ao valor de exposição, não utilizam a funcionalidade.

Os consultores costumam considerar o ETF de altcoin como uma classe de ativos nichada, que representa apenas uma pequena porcentagem da carteira para equilibrar o risco de volatilidade.

Liquidez e mecanismo de operação

ETF utiliza participantes autorizados e criadores de mercado para manter o preço próximo ao NAV. Com LINK, um mercado fino significa que a criação ou liquidação de grandes ETFs pode afetar o preço ou a liquidez DeFi.

Se o ETF detiver uma grande quantidade de LINK, a liquidez na bolsa e no pool de staking diminuirá, levando a fortes oscilações de preço em um mercado tenso. Esta é a razão pela qual a SEC está a analisar cuidadosamente o processo de custódia e criação-redemption.

Se o staking de ETF LINK, a SEC exigirá mais transparência sobre os riscos, como no caso do BSOL, mais difícil, mas totalmente viável.

O papel da DTCC é operar, processar pagamentos e registrar. Quando o LINK aparece nos dados da DTCC, isso significa apenas que o ETF está sendo preparado para a possibilidade de aprovação.

Identificar o verdadeiro processo

Para distinguir o verdadeiro processo do ETF dos rumores, é necessário basear-se nos passos oficiais:

• 19b-4 no website da SEC ou do Federal Register → a bolsa tem o direito de listar produtos.
• S-1 em vigor no EDGAR → o emissor pode oferecer ao público.
• Lista DTCC/NSCC → back office está pronta, mas apenas quando ambas as etapas acima ocorrerem.
• Discussão da SEC sobre supervisão ou análise de correlação → mostra a direção da avaliação do órgão.

Graças ao Bitcoin, Ethereum, Solana e XRP, o mercado ganhou um padrão. Cada novo ativo ainda precisa passar por testes de liquidez e integridade. É importante para os investidores que a estrutura para a popularização de altcoins já foi estabelecida, a próxima fase determinará quem passará por essa “porta”.

O ticker DTCC gera entusiasmo, mas é apenas o primeiro passo. O processo só termina quando ambos aprovam o 19b-4 e o S-1 da SEC que foram oficialmente concedidos.

Quando isso acontecer, será confirmado através de registros oficiais, não por capturas de tela, marcando o marco real do ETF.

A probabilidade do lançamento do LINK ETF em 2025 era de cerca de 30%, mas após o lançamento do XRPC pela Canary Capital, o tempo pode ser encurtado.

Portanto, fique de olho nos registros se você quiser acessar o LINK ETF assim que ele abrir oficialmente.

Vương Tiễn