A base de futuros do Bitcoin em relação ao preço à vista caiu para território negativo, sinalizando uma mudança significativa no sentimento dos traders em direção à redução de riscos. Os futuros agora estão a negociar abaixo do preço à vista pela primeira vez desde março de 2025, eliminando o prémio que normalmente reflete uma forte demanda por alavancagem.
Esta transição para uma fase de desconto de futuros sugere que os comerciantes de Bitcoin (BTC) estão cada vez menos dispostos a assumir riscos, em vez disso, estão a precificar a perspetiva de curto prazo do BTC mais baixa.
Principais conclusões:
- Futuros de Bitcoin – a base à vista torna-se negativa, sinalizando cautela e desinvestimento entre os comerciantes.
- Os aumentos nos fluxos de troca internos historicamente marcaram volatilidade e estresse de liquidez para o Bitcoin.
Sinais de base de futuros do Bitcoin e spot apontam para dois caminhos diferentes
Uma base negativa muitas vezes surge durante períodos de liquidação de posições ou quando os mercados estão se preparando para a volatilidade. O BTC está atualmente sendo negociado dentro da “Zona Base”, uma faixa associada a uma pressão de venda mais intensa ou exposição reduzida. As médias móveis de sete dias e 30 dias estão em tendência de queda, confirmando uma inclinação baixista no mercado de futuros.
Base do Bitcoin: futuros-spot (%). Fonte: CryptoQuantNo entanto, o padrão histórico complica a situação. Desde agosto de 2023, cada instância da SMA de sete dias se tornando negativa coincidiu com uma faixa de formação de fundo durante fases de alta. Se o mercado não tiver totalmente transitado para um ciclo de baixa, isso pode novamente servir como um marcador de recuperação antecipada.
Se as condições se assemelharem às de janeiro de 2022, o sinal pode, em vez disso, marcar o início de uma queda mais profunda. Um retorno acima da faixa de 0%–0,5% de base seria o primeiro sinal de confiança renovada.
Comparação da base de futuros-spot do Bitcoin entre tendências. Fonte: CryptoQuantOs dados também mostraram que a relação de alavancagem dos futuros BTC-USDT está se ajustando para 0.3, sinalizando que a alavancagem exagerada do mercado do Q2–Q3 finalmente esfriou. Uma relação mais baixa reflete um risco reduzido de liquidação forçada e uma estrutura de futuros mais saudável.
Se o momento de alta voltar, este pano de fundo de alavancagem mais limpo poderia atuar como um catalisador positivo, dando aos traders espaço para re-assumir riscos sem a fragilidade observada no início do ano.
Rácio de alavancagem dos futuros Bitcoin-USDT. Fonte: CryptoQuantRelacionado: O mercado em alta do preço do BTC perdeu? 5 coisas a saber sobre o Bitcoin esta semana
A busca pelo fundo do Bitcoin continua
A analista de cripto Pelin Ay disse que o fluxo interno da bolsa adiciona mais peso à narrativa de queda atual. Este métrica mede o volume de BTC movimentado entre carteiras internas da bolsa, normalmente para fins operacionais ou equilíbrio de liquidez. Embora não seja uma medida direta de venda, picos acentuados muitas vezes coincidem com períodos turbulentos e grandes mudanças por grandes players.
Fluxo interno de troca de Bitcoin na Binance. Fonte: CryptoQuantDe finais de 2024 a início de 2025, o mercado experimentou picos massivos de transferências internas durante rápidas corridas de preços, seguidas por correções acentuadas. O padrão se repetiu em maio-junho de 2025, à medida que o BTC subiu de $60,000 para $90,000, validando sua correlação altista.
Agora, a métrica disparou novamente, subindo muito acima da sua faixa habitual de 5–10 no início de novembro. Este aumento coincidiu com a acentuada queda do BTC de acima de $110,000 para $95,000. Historicamente, tais aumentos refletem estresse de liquidez, volatilidade elevada e pressão sobre o preço.
Dada a combinação de base negativa, aumento dos fluxos internos e aceleração do momento de queda, o BTC parece preparado para continuar à procura de um fundo.
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