Oficial do BCE Kazaks advertiu: "É demasiado cedo para falar em cortes nas taxas de juro", os riscos de inflação ainda precisam de vigilância.

Escrito por: Zhang Yaqi

Fonte: Wall Street Journal

O membro do Conselho de Governadores do Banco Central Europeu, Martins Kazaks, lançou um balde de água fria sobre as expectativas de um corte nas taxas de juros no mercado, afirmando claramente que, dado que a taxa de inflação potencial ainda permanece elevada e os riscos coexistem, é prematuro discutir um alívio adicional da política monetária.

Kazaks disse em entrevista à Reuters na quinta-feira: “Dado os dados que recebemos até agora, acho que o momento para discutir um corte nas taxas de juros ainda não é maduro.” Esta declaração ocorre antes da próxima reunião de política do BCE, marcada para 18 de dezembro, adicionando incerteza ao futuro caminho das taxas de juros do banco central.

As declarações dele são um sinal claro para os investidores: embora o Banco Central Europeu tenha reduzido a taxa de política pela metade no ano até junho deste ano, a vigilância dos decisores em relação à inflação não diminuiu nem um pouco. Após junho, apesar das previsões mostrarem que a inflação deverá cair ligeiramente e que o crescimento econômico será moderado, o Banco Central Europeu manteve as taxas de juros nos níveis atuais. A fala de Kazaks indica que qualquer ação de corte de juros no futuro não está garantida.

Ele enfatizou que a taxa de inflação subjacente “está muito acima de 2%” é uma das principais razões para a sua posição cautelosa. Ele acredita que as perspetivas de inflação apresentam riscos em ambas as direções, portanto, este não é o momento para relaxar a vigilância.

Atenção às previsões de inflação para 2026-2027

Para a próxima reunião de dezembro, as novas previsões de inflação serão cruciais para a tomada de decisões. Na altura, os decisores do Banco Central Europeu receberão dados sobre as previsões de inflação para os próximos três anos.

Os Kazaks enfatizaram especialmente os números de previsão para 2026 e 2027. Ele apontou que “a transmissão da política monetária leva de um a dois anos”, portanto, os dados dos próximos dois anos são mais valiosos em comparação com previsões mais longínquas, que têm maior incerteza. Ele acredita que “a margem de erro de uma previsão para três anos é muito ampla, especialmente neste nível atual de incerteza.”

De acordo com as últimas previsões divulgadas pelo Banco Central Europeu em setembro, a taxa de inflação para 2026 é esperada em 1,7%, e para 2027 em 1,9%, ambas próximas ou abaixo da meta de 2%. Os dados atualizados a serem divulgados na próxima reunião servirão como uma importante referência para avaliar as ações futuras do banco central.

O risco de aumento da inflação não pode ser ignorado

Ao avaliar as perspetivas de inflação, Kazaks reconhece a existência de alguns fatores que podem reduzir a inflação. Ele mencionou que o possível adiamento do sistema de comércio de emissões ETS2 da UE irá “nivelar” a curva da inflação. Além disso, o dumping de produtos estrangeiros no mercado europeu e a possível valorização do euro também são vistos como riscos de baixa para a inflação.

No entanto, ele também apontou que esses riscos de baixa são “mais conhecidos por todos”. Ele advertiu que os tomadores de decisão não devem ignorar os riscos de alta da inflação, como a pressão sobre os preços que pode ser trazida pela fragmentação do comércio. Kazaks reiterou que os colegas do banco central devem “continuar a acompanhar a inflação subjacente, que permanece muito acima de 2%”, o que indica que controlar a pressão potencial sobre os preços continua a ser uma preocupação central do Banco Central Europeu.