Os touros do Bitcoin sempre esperaram que a Reserva Federal (FED) cortasse as taxas de juros, o que levaria a uma queda nos rendimentos dos títulos e no dólar, trazendo assim uma nova rodada de apetite por risco para o mercado de criptomoedas. No entanto, apesar das fortes expectativas de cortes nas taxas, os rendimentos dos títulos do governo dos EUA a 10 anos e o índice do dólar mostraram-se resilientes, desafiando essa lógica tradicional.
O mercado espera amplamente que A Reserva Federal (FED) reduza a taxa de juros em 25 pontos base no dia 10 de dezembro, continuando o ciclo de afrouxamento iniciado em setembro do ano passado. Várias instituições até preveem que a taxa de juros cairá ainda mais para 3% no próximo ano. De acordo com padrões históricos, a diminuição das taxas de juros geralmente reduz o rendimento dos títulos do governo e enfraquece o dólar, criando um ambiente favorável para ativos de risco como Bitcoin.
Mas a realidade é completamente diferente - a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos ainda se mantém acima de 4%, tendo até aumentado em 50 pontos base desde a primeira redução da taxa em setembro. A “aderência” das taxas de rendimento dos títulos pode ser atribuída a um aumento na oferta de títulos devido ao agravamento do déficit fiscal, à rigidez da inflação e ao aumento das expectativas do mercado sobre um aumento das taxas pelo Banco do Japão. Com o aumento das taxas de rendimento dos títulos do Tesouro japonês, esta força que historicamente reduziu os custos de empréstimos globais está a desaparecer, elevando ainda mais as taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA.
Ao mesmo tempo, o índice do dólar também não continuou a enfraquecer. Apesar de apresentar uma tendência de queda desde abril deste ano, ele teve uma forte recuperação em setembro, atingindo a proximidade de 96 e desafiando várias vezes a marca de 100. O dólar mantém-se resiliente em meio a expectativas de afrouxamento, refletindo que a aplicabilidade da antiga lógica de ‘redução de taxas é negativa para o dólar’ está diminuindo no mercado de câmbio global, e o desempenho relativamente forte da economia americana também proporciona suporte ao dólar.
O rendimento dos títulos e a força do índice do dólar indicam que o antigo padrão linear de “A Reserva Federal (FED) dovish = aumento de ativos de risco” já não é mais confiável. A volatilidade do Bitcoin no curto prazo pode, portanto, ser mais incerta, e o mercado precisa estar atento a novas mudanças nos sinais macroeconômicos.
Os investidores devem manter a cautela, pois vários sinais indicam que a eficácia dos catalisadores macroeconômicos tradicionais está a diminuir. (CoinDesk)
Isenção de responsabilidade: As informações contidas nesta página podem ser provenientes de terceiros e não representam os pontos de vista ou opiniões da Gate. O conteúdo apresentado nesta página é apenas para referência e não constitui qualquer aconselhamento financeiro, de investimento ou jurídico. A Gate não garante a exatidão ou o carácter exaustivo das informações e não poderá ser responsabilizada por quaisquer perdas resultantes da utilização destas informações. Os investimentos em ativos virtuais implicam riscos elevados e estão sujeitos a uma volatilidade de preços significativa. Pode perder todo o seu capital investido. Compreenda plenamente os riscos relevantes e tome decisões prudentes com base na sua própria situação financeira e tolerância ao risco. Para mais informações, consulte a
Isenção de responsabilidade.
