Deng Tong, Jinse Finance
A 2 de dezembro de 2025, segundo o Nikkei, o gigante dos videojogos e tecnologia Sony Group planeia lançar no próximo ano uma stablecoin indexada ao dólar norte-americano, destinada à compra de jogos e anime no seu ecossistema digital.
O Japão também tem um quadro regulatório específico para stablecoins, mas porque é que a Sony não opta por lançar uma stablecoin no Japão e escolhe os EUA?
1. Onde será emitida a stablecoin da Sony?
Graças à aprovação do “GENIUS Act” nos EUA no início deste ano, os Estados Unidos tornaram-se uma excelente opção. Antes disso, em outubro, o departamento bancário da Sony, o Sony Bank, apresentou um pedido para obter uma licença nacional de banco nos EUA. Esta licença permitirá que o banco fiduciário da subsidiária realize “determinadas atividades específicas relacionadas com criptomoedas”.
Segundo notícias de outubro, este banco funcionará como uma empresa fiduciária nos EUA e fornecerá serviços de criptomoedas, incluindo a emissão de uma stablecoin suportada por dólares, custódia de ativos digitais para clientes e gestão de ativos para empresas afiliadas.
O público-alvo desta stablecoin são os clientes norte-americanos, que representam cerca de 30% das vendas internacionais do Sony Group. A stablecoin pretende ser utilizada em conjunto com métodos de pagamento já existentes, como cartões de crédito, ajudando a reduzir as taxas pagas às operadoras de cartões.
Atualmente, quando um jogador compra um jogo de 60 dólares na PlayStation (que pertence à Sony Interactive Entertainment), a Sony tem de pagar uma taxa à empresa de cartões de crédito. Com uma stablecoin própria, esses custos desaparecem. As poupanças podem resultar em preços mais baixos para os jogadores ou em lucros mais elevados para a Sony.
Para os utilizadores da PlayStation, estas mudanças terão um impacto mínimo numa fase inicial. A stablecoin irá funcionar em paralelo aos métodos de pagamento existentes, e não os substituir totalmente. Os jogadores poderão notar uma ligeira descida nos preços ou maior rapidez nas transações, mas a experiência de compra básica manter-se-á inalterada.
Com o tempo, a Sony poderá desenvolver funcionalidades mais avançadas. Por exemplo, recompensas em stablecoin ao concluir jogos, ou conversão automática de moeda tradicional em moeda digital nas compras. A empresa também poderá criar programas de fidelização multiplataforma, abrangendo jogos, filmes e música.
O Sony Bank já estabeleceu uma parceria com a empresa de stablecoins Bastion, que fornecerá a infraestrutura para a stablecoin da Sony. A Bastion é apoiada pela grande exchange de criptomoedas Coinbase. O departamento de investimento da Sony também participou na ronda de financiamento de 14,6 milhões de dólares da Bastion, demonstrando que a cooperação entre ambas as partes vai além do simples suporte técnico.
2. Porque escolher uma stablecoin em dólares?
Do ponto de vista do modelo de negócio, os principais negócios digitais da Sony, como jogos e anime, dependem fortemente do mercado dolarizado; além dos EUA, mercados importantes como a Europa e o Sudeste Asiático também utilizam o dólar como moeda de liquidação predominante. Emitir uma stablecoin em dólares maximiza a adequação às necessidades do negócio e evita custos de câmbio associados a uma stablecoin em ienes.
No que diz respeito ao enquadramento regulatório, a Lei de Stablecoins dos EUA já estipula de forma clara que os ativos de reserva devem ser dinheiro ou obrigações do Tesouro de curto prazo, o emissor deve operar sob licença, e os padrões regulatórios são transparentes; no Japão, embora a Lei de Liquidação de Fundos tenha sido revista em 2023 para permitir a emissão de stablecoins, estas são obrigatoriamente indexadas ao iene e com restrições de utilização, tornando o mercado muito menos flexível do que o americano.
Concretamente, segundo a Lei de Stablecoins americana, estas devem ser 100% suportadas por dinheiro ou obrigações do Tesouro dos EUA de curto prazo; só podem ser emitidas por “instituições qualificadas” como bancos ou instituições de pagamento licenciadas federais ou estaduais; e não existe obrigatoriedade de indexação exclusiva ao dólar.
A Lei de Liquidação de Fundos, apesar de ter feito do Japão um dos primeiros países do mundo a estabelecer um quadro legal para stablecoins, tem uma lógica regulatória diferente. A lei japonesa exige que as stablecoins sejam indexadas 1:1 ao iene e só podem ser emitidas por um número muito restrito de entidades, como “bancos, instituições de transferência de fundos e empresas fiduciárias”; os reguladores japoneses consideram que as stablecoins devem ser usadas principalmente para pagamentos de pequeno valor, liquidações e serviços financeiros regulados dentro do Japão, desencorajando o uso em DeFi, pagamentos transfronteiriços, negociação de criptomoedas e circulação global.
Assim, sob o quadro regulatório japonês, os usos das stablecoins são mais conservadores e não se adaptam a grandes empresas como a Sony. Por outro lado, as stablecoins em dólares têm um leque mais alargado de participantes e mais cenários de utilização, tornando-se naturalmente a escolha da Sony.
3. Vozes contra
O plano da Sony enfrentou forte oposição dos bancos tradicionais. A Associação dos Banqueiros Comunitários Independentes dos EUA (ICBA) apresentou uma queixa formal aos reguladores federais, exigindo a rejeição do pedido da Sony.
Este grupo bancário considera que a stablecoin da Sony é semelhante a depósitos bancários, mas sem estar sujeita às mesmas regras. Os bancos tradicionais são obrigados a adquirir seguro federal e investir nas comunidades locais, enquanto a moeda digital da Sony contorna esses requisitos, competindo diretamente com os serviços bancários.
A ICBA também expressou preocupação quanto às consequências de um eventual fracasso das operações de criptomoedas da Sony. Desde 1933, os reguladores federais nunca encerraram um banco nacional não segurado. Lidar com a falência de uma empresa de criptomoedas envolve inúmeros desafios técnicos, podendo levar à impossibilidade dos clientes recuperarem os seus fundos.
O processo de análise regulatória poderá demorar entre 12 a 18 meses. A oposição pública dos grupos bancários pode atrasar ainda mais este prazo.
4. Considerações finais
O mercado das stablecoins está em constante expansão e a vantagem pioneira da Sony coloca-a numa posição favorável para moldar as formas de pagamento digitais no setor dos jogos. Se outros gigantes irão seguir o exemplo dependerá do sucesso da Sony em obter aprovação regulatória e da aceitação dos consumidores em 2026.
Anexo: Outras explorações da Sony no setor blockchain
Em 2021, a Sony Music participou na ronda de investimento Série A de 30 milhões de dólares do mercado de NFT MakersPlace, dando início à exploração das aplicações dos NFTs na música.
Em abril de 2022, a subsidiária Sony Network Communications e a empresa de desenvolvimento de software Sun Asterisk fundaram em Singapura uma joint venture de negócios NFT, com a Sony a deter 70%. O negócio abrange emissão de NFT, desenvolvimento de jogos e outros serviços de suporte. Nesse mesmo ano, a Sony lançou oficialmente a plataforma NFT SNFT; a Sony Music colaborou com a plataforma NFT Snowcrash do ecossistema Solana para lançar uma série de NFT de músicos como Bob Dylan, tendo ainda apresentado pedidos de registo de marcas relacionadas com NFT para o logótipo da Columbia Records.
Em agosto de 2023, a Quetta Web, subsidiária detida a 100% pela Sony Group, adquiriu a Amber Japan, que opera a plataforma de serviços de transação de criptomoedas WhaleFin, lançando as bases para a expansão futura no setor dos ativos digitais. Em setembro, a Sony investiu 3,5 milhões de dólares na empresa de tecnologia blockchain Startale Labs, formando uma joint venture para se focar em I&D de tecnologia blockchain e desenvolvimento inicial de uma rede blockchain central.
Em março de 2024, o Sony Bank anunciou planos para lançar no verão a aplicação de gestão de NFT “Sony Bank CONNECT”, que pode ser ligada à plataforma NFT SNFT para oferecer privilégios e serviços de acesso relacionados com NFT aos utilizadores. Em abril, o Sony Bank realizou uma prova de conceito de stablecoin atrelada a moeda fiduciária na blockchain Polygon, avaliando questões legais e viabilidade da aplicação. A 1 de julho, a Amber Japan, anteriormente adquirida, passou a chamar-se S.BLOX, tornando-se a exchange de criptomoedas do grupo Sony, servindo de ponte entre ativos tradicionais e Web3. Em setembro, a Sony lançou oficialmente a testnet da blockchain pública Soneium, “Soneium Minato”, bem como o programa de incubação “Soneium Spark”; o fundo de investimento da Samsung, Samsung Next, anunciou o investimento na Startale Labs e participação no programa, estabelecendo assim uma parceria entre gigantes tecnológicos do Japão e da Coreia do Sul no setor blockchain. Além disso, a empresa responsável pelos negócios de blockchain da Sony foi oficialmente renomeada para Sony Blockchain Solutions Lab.
Em janeiro de 2025, a Sony, através do Sony Blockchain Solutions Lab, lançou a mainnet da rede blockchain Ethereum Layer2 Soneium, mantendo as especificações técnicas da testnet e suportando a migração de aplicações e pagamentos de ativos digitais reais sem interrupção; no dia do lançamento, a Sony baniu vários projetos de Meme coin invocando “proteção de propriedade intelectual”.
As várias linhas de negócio da Sony estão profundamente integradas com a Soneium: a Sony Pictures Entertainment oferece acesso exclusivo a utilizadores que adquirem conteúdos em plataformas específicas, a Sony Music Entertainment (França) emite edições limitadas de NFT, a Sony Music Publishing (Japão) lança campanhas NFT associadas a atuações de grupos femininos; em paralelo, aprofunda a colaboração com a Astar Network, utilizando a sua experiência técnica e operacional para expandir o ecossistema Web3, tornando o token ASTR num ativo central da Soneium.
Os fãs da Sony esperavam que a Soneium atraísse muitos jogos PlayStation. No entanto, até ao momento, nenhuma das principais séries de jogos da Sony foi lançada em formato de jogo cripto na Soneium. Ainda assim, a rede já conta com coleções musicais NFT e uma pequena biblioteca de jogos em crescimento, além de ter colaborado com o jogo cripto “Symbiogenesis” da Square Enix, entretanto descontinuado.
