FMI alerta: stablecoins irão corroer a soberania monetária dos bancos centrais como um “Cavalo de Troia”

FMI alerta que stablecoins em dólar estão a erodir a soberania monetária, mas os EUA vêem-nas como nova alavanca, colocando a ordem financeira global perante uma reestruturação

(Resumo anterior: Presidente da CMVM, Peng Jinlong: Stablecoins em Taiwan serão inicialmente emitidas por “instituições financeiras”, podendo entrar em vigor já em junho de 2026)

(Informação adicional: O que é a “doença de Taiwan”? O equilíbrio aterrador que The Economist não entendeu: seguros de vida, sistema fiscal e imobiliário juntos a sequestrar o Novo Dólar de Taiwan)

O Fundo Monetário Internacional ((FMI)) publicou no dia 4 um relatório de 56 páginas, afirmando que stablecoins indexadas ao dólar estão a esvaziar rapidamente a soberania monetária dos países. Ao mesmo tempo, Washington encara esta tendência como uma nova ferramenta de hegemonia, criando uma divergência estratégica clara.

Velocidade de penetração ultrapassa o controlo tradicional

Em cidades de elevada inflação como Istambul e Buenos Aires, os cidadãos trocam frequentemente, assim que recebem o salário, a moeda local por USDT ou USDC. Com alguns toques no telemóvel, os fundos atravessam fronteiras via carteiras não custodiais, ficando os balcões tradicionais e alfândegas incapazes de impedir este fluxo. O FMI destaca que o efeito de “substituição monetária” está a enfraquecer a capacidade dos bancos centrais de controlar taxas de juro e liquidez — quando a procura pela moeda nacional colapsa, a política financeira torna-se ineficaz.

O relatório estima que o valor de mercado global das stablecoins ronda os 311 mil milhões de dólares, dos quais 97% estão indexados ao dólar, equivalente a um golpe de Estado monetário silencioso. O FMI alerta que, se os países permitirem que as stablecoins obtenham vantagens nos pagamentos, “os alicerces da soberania podem ser corroídos”, e o processo é quase irreversível.

Domínio unipolar do dólar digital em ascensão

Segundo dados da CoinGecko, o montante total de stablecoins em euros é de apenas 675 milhões de dólares, e em ienes apenas 15 milhões, uma diferença abismal em relação ao dólar. Isto significa que, no mundo on-chain, o dólar não só mantém a hegemonia física, como expande o seu domínio através de redes blockchain a operar 24 horas. Para o Banco Central Europeu ((BCE)), não importa o quão cauteloso seja o design do euro digital, será difícil competir a curto prazo com as stablecoins em dólar que já estão no mercado. O BCE admite no seu último relatório de estabilidade financeira que stablecoins externas podem perturbar a ordem dos pagamentos e aumentar o risco de fuga do sistema bancário.

A boleia de Washington: o ciclo entre dívida pública e stablecoins

Perante as preocupações do FMI, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, deu uma interpretação completamente diferente. Recentemente, afirmou publicamente:

“A procura por stablecoins é, na essência, procura por dívida do governo dos EUA.”

Isto porque os emissores, para manter a indexação 1:1, devem deter grandes quantidades de dívida pública de curto prazo, canalizando assim fundos globais de refúgio para o Tesouro americano e reduzindo ainda mais o custo de financiamento do governo. No seu outlook para 2026, a BlackRock coloca até as stablecoins ao lado da IA como “superpoderes” a remodelar os mercados. Nesta lógica, o dólar não é apenas moeda de liquidação internacional; através da tecnologia blockchain, torna-se um ativo de elevada liquidez e programável, reforçando o músculo financeiro de Washington.

Barreiras regulatórias e realidades do Sul

O FMI recomenda que os países “nunca” concedam curso legal às stablecoins, impondo reservas obrigatórias 1:1 e divulgação completa da composição dos ativos, ao mesmo tempo que aceleram o lançamento das moedas digitais de bancos centrais ((CBDC)). No entanto, em países de elevada inflação como a Argentina, a confiança na moeda local já se perdeu há muito e, se a experiência oficial do CBDC for insatisfatória, os cidadãos continuarão a optar por stablecoins privadas em dólares. Para estes utilizadores, cumprir a lei nunca foi a principal preocupação — preservar o valor dos ativos é que conta.

Assim, de um lado, temos o sistema bancário central do século XX a tentar proteger as fronteiras políticas; do outro, uma rede financeira do século XXI sem fronteiras, altamente eficiente e centrada no dólar. Os apelos do FMI são teoricamente irrefutáveis, mas com os interesses da dívida pública dos EUA e a procura do mercado a avançarem em conjunto, as stablecoins parecem já ser uma tendência irreversível. O cavalo de Troia já entrou na cidade e está cheio de dólares digitais.

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Este artigo, «FMI alerta: stablecoins serão como um “Cavalo de Troia” a corroer a soberania monetária dos bancos centrais», foi originalmente publicado na BlockTempo.