A Strive enviou uma carta à MSCI, afirmando que o DAT não deve ser excluído do índice.

O CEO da gestora de ativos Strive Asset Management, Matt Cole, enviou uma carta ao CEO da MSCI, manifestando-se contra a proposta de excluir empresas com mais de 50% dos seus ativos em ativos digitais (principalmente Bitcoin) dos índices de mercados investíveis globais da MSCI, argumentando que tal medida prejudica a neutralidade do investimento passivo.

MSCI considera excluir DAT dos seus índices

Uma das maiores fornecedoras de índices do mundo, a MSCI, lançou em outubro uma consulta com o objetivo de excluir empresas financeiras de ativos digitais (DAT), como MicroStrategy, MARA Holdings e Riot Platforms, dos seus índices, alegando que os DAT podem apresentar características semelhantes a fundos de investimento, não cumprindo os critérios de elegibilidade para os índices MSCI. A MSCI propôs excluir das suas listas empresas cuja posse de criptomoedas represente mais de 50% do total dos seus ativos.

(J.P. Morgan: MicroStrategy poderá ser excluída dos índices MSCI, o que pode desencadear uma saída de quase 10 mil milhões de dólares)

Strive discorda: muitos DAT continuam a ser “empresas operacionais”

Matt Cole, CEO da Strive Asset Management, enviou uma carta ao CEO da MSCI destacando como as empresas de reserva de Bitcoin impulsionam o crescimento das infraestruturas de inteligência artificial e do financiamento estruturado, apontando que o critério dos 50% é falho porque diferentes normas contabilísticas (como GAAP e IFRS) levam a inconsistências nos critérios de exclusão.

A Strive sublinha que muitas empresas com grandes reservas de Bitcoin continuam a ser “empresas operacionais” e não meros veículos de ativos, como é o caso da MicroStrategy, líder em produtos financeiros estruturados em Bitcoin, e a maioria dos mineradores de Bitcoin está a transformar-se em fornecedores de infraestruturas de IA. Se estas empresas forem excluídas à força, tal vai contra o objetivo do “investimento passivo”, aumentando custos para investidores passivos, limitando a inovação nos EUA e potencialmente prejudicando os interesses dos acionistas da MSCI.

MSCI pode permitir escolha aos investidores através de ferramentas de exclusão temática

A Strive sugere que a MSCI poderia ajustar os índices através de variantes opcionais, em vez de redefinir os critérios das referências amplas, como por exemplo “MSCI USA ex Digital Asset Treasuries”, permitindo aos investidores a opção de excluir DAT.

Na verdade, a MSCI já utiliza este método noutros sectores, oferecendo versões principais dos índices com exclusão de “energia”, “tabaco” e filtros semelhantes.

A decisão da MSCI será anunciada a 15 de janeiro de 2026, pouco antes do rebalanceamento de fevereiro dos índices.

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