Coligação Bitcoin Pressiona pela Retirada da Proposta da MSCI Citando Preocupações com a Justiça do Índice

Nashville, TN — 8 de dezembro de 2025 — Bitcoin For Corporations (BFC), em coordenação com as suas empresas-membro e outras organizações públicas afetadas, anunciou hoje um desafio formal da indústria à proposta de exclusão de ≥50% de ativos digitais da MSCI, no âmbito da sua consulta sobre “Empresas com Tesouraria de Ativos Digitais” (DAT).

Segundo a proposta, a MSCI excluiria determinadas empresas operacionais cotadas dos Índices Globais de Mercados Investíveis da MSCI (GIMI) se os ativos digitais representassem 50% ou mais do total de ativos e se a sua atividade principal fosse caracterizada como atividade de tesouraria de ativos digitais.

A BFC e as suas empresas-membro apelam à MSCI para que retire o limite proposto e, em vez disso, se envolva numa estrutura de classificação neutra, baseada nas operações.

“A MSCI definiu historicamente as empresas pelo que fazem, não pelo que detêm. Esta proposta abandona esse princípio para uma única classe de ativos. As nossas empresas-membro gerem negócios reais com empregados, clientes e receitas. Uma decisão de tesouraria aprovada pelos acionistas não deveria sobrepor-se a essa realidade.” – George Mekhail, Diretor Executivo da Bitcoin For Corporations

A iniciativa liderada pela BFC reúne executivos de empresas públicas, tesoureiros corporativos e acionistas de empresas diretamente afetadas pela proposta. Muitas destas empresas desenvolvem atividades geradoras de receitas enquanto mantêm Bitcoin como parte da sua estratégia de tesouraria a longo prazo.

Três Falhas Estruturais na Proposta

Na sua submissão formal ao Comité de Política de Índices da MSCI, a BFC e as suas empresas-membro identificam três falhas estruturais fundamentais que distorcem materialmente a classificação corporativa e a construção de índices.

1. Redefinição da “Atividade Principal” Distante das Operações De acordo com a prática de classificação de longa data, a atividade principal de uma empresa é definida pelas suas operações — as atividades que geram receitas e lucros. A proposta da MSCI afasta-se deste precedente ao permitir que um único item do balanço se sobreponha à realidade operacional. Isto permitiria que o valor de mercado dos ativos digitais suplantasse os empregados, produtos, clientes e receitas como elemento definidor da atividade da empresa. Como resultado, empresas operacionais poderiam ser reclassificadas como entidades semelhantes a fundos apenas devido à composição da tesouraria, apesar de não haver alteração no seu modelo de negócio subjacente.

2. Seleção Discriminatória de uma Classe de Ativos A proposta aplica-se exclusivamente a ativos digitais. Empresas que detenham mais de 50% dos ativos em numerário, imobiliário, commodities, ações ou até goodwill não enfrentam risco equivalente de reclassificação. Ao aplicar uma regra de exclusão única a uma só classe de ativos, a proposta cria um referencial explicitamente não neutro. Isto introduz um viés estrutural na construção dos índices ao tratar um ativo de tesouraria como fundamentalmente desqualificante, ao mesmo tempo que permite todos os outros.

3. Geração de Composição de Índice Imprevisível e Volátil Como o limite de ≥50% está ligado ao preço de mercado de um ativo volátil, a pertença ao índice tornar-se-ia instável por definição. Uma empresa poderia ultrapassar o limite de inclusão ou exclusão apenas devido a variações do preço do Bitcoin — sem qualquer alteração operacional, reestruturação de capital ou mudança de estratégia de negócios. Isto gera rotatividade forçada para fundos que seguem o índice, aumenta os custos de implementação, introduz atividade de negociação desnecessária e degrada o papel do índice enquanto referencial de mercado estável. Expõe ainda as empresas públicas a eventos mecânicos de inclusão e exclusão totalmente desconectados do desempenho do negócio.

Impacto Direto nas Empresas Públicas

Em conjunto, estas questões estruturais criam consequências significativas para as empresas cotadas:

– Risco artificial de reclassificação, não relacionado com as operações do negócio – Saídas de fundos passivos causadas por regras do índice e não por fundamentos – Custos de capital mais elevados devido à exclusão do referencial – Maior volatilidade impulsionada por sinais externos de preço e não pelo desempenho operacional – Penalizações estruturais impostas a estratégias de tesouraria aprovadas pelos acionistas

A BFC e as suas empresas-membro defendem que o estatuto legal e o tratamento regulatório — e não a composição dos ativos no balanço — devem continuar a ser a linha distintiva entre empresas operacionais e fundos de investimento.

Se a MSCI pretende alterar a definição de “atividade principal”, a coligação afirma que tal estrutura deve aplicar-se de forma consistente a todas as classes de ativos, em vez de discriminar unicamente os ativos digitais como desqualificantes.

Pedido Formal à MSCI

A Bitcoin For Corporations e as suas empresas-membro afetadas solicitam formalmente à MSCI que:

– Retire a proposta de exclusão de ≥50% de ativos digitais – Preserve a definição baseada nas operações para a atividade principal – Mantenha a neutralidade entre classes de ativos na construção de índices – Envolva os emitentes públicos e participantes do mercado numa estrutura de classificação multifatorial alinhada com o negócio

Organizações e investidores individuais podem consultar a carta de posição completa e adicionar as suas assinaturas em:

Sobre a Bitcoin For Corporations

A Bitcoin For Corporations é uma rede de educação executiva e consultoria focada em ajudar empresas públicas e privadas a compreender, avaliar e implementar estratégias de tesouraria em Bitcoin. A organização fornece investigação, ferramentas e colaboração entre pares para apoiar uma estratégia de capital corporativo responsável.

Este artigo foi originalmente publicado como Coligação Bitcoin Pressiona pela Retirada da Proposta da MSCI Citando Preocupações com a Equidade dos Índices no Crypto Breaking News – a sua fonte de confiança para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.