Ano do desastre do Bitcoin 2025: liquidação de 190 mil milhões de dólares atinge um máximo recorde

O Bitcoin corre o risco de terminar o ano inteiro em baixa pela primeira vez desde 2022, depois de ter registado máximos históricos e uma forte queda em 2025. Depois de atingir um máximo histórico de 126.000 dólares no início de outubro, Trump anunciou novas tarifas sobre importações chinesas a 10 de outubro, desencadeando a liquidação forçada de mais de 190 mil milhões de dólares em posições alavancadas em criptomoedas, estabelecendo um recorde para a maior liquidação da história das criptomoedas.

As tarifas de 10 de outubro desencadearam a maior liquidação da história

! Gráfico Diário do Bitcoin

(Fonte: Trading View)

O Bitcoin atingiu um máximo histórico acima dos 126.000 dólares no início de outubro, mas poucos dias depois, o mercado voltou a cair a 10 de outubro, quando Trump anunciou novas tarifas sobre importações chinesas e ameaçou controlar as exportações de software crítico. Isto desencadeou a liquidação forçada de mais de 190 milhões de dólares em posições alavancadas em criptomoedas, estabelecendo um recorde para a maior liquidação da história das criptomoedas.

Este evento desastroso de liquidação sublinhou a natureza de alta alavancagem do mercado cripto. Durante o impacto do Bitcoin nos máximos históricos, um grande número de investidores usou alavancagem de 10x ou até 50x para entrar em posições longas, e quando o preço se inverteu subitamente, estas posições de alta alavancagem desencadearam rapidamente a liquidação forçada. A liquidação desencadeou mais liquidações, criando um crash em cascata que fez o Bitcoin cair de $126.000 para quase $95.000 em poucas horas, uma queda superior a 24%.

Desde então, o Bitcoin tem tido dificuldades em recuperar, registando a sua maior queda mensal desde meados de 2021, em novembro. Embora o sentimento baixista no mercado de opções tenha abrandado ligeiramente recentemente, segundo a plataforma de opções Derive.xyz, a confiança geral do mercado foi fortemente afetada. No final da semana passada, os traders estavam a avaliar uma probabilidade de 15% de Bitcoin cair abaixo dos 80.000 dólares até ao final do ano, abaixo dos 20% de há algumas semanas. Isto continua a ser um golpe para os bulls das criptomoedas.

O Bitcoin caiu cerca de 6% até agora este ano, colocando-o no caminho para o seu pior desempenho anual desde o inverno cripto de 2022, quando o valor da criptomoeda evaporou mais de 64%. Pela primeira vez desde 2014, o token afastou-se significativamente dos movimentos das ações, enquanto o índice S&P 500 registou um forte aumento de 16%. Esta divergência destaca a pressão única que o Bitcoin enfrenta em 2025.

A dolorosa lição das previsões institucionais para revogações abrangentes

O CEO da MicroStrategy, Phong Le, previu a 30 de outubro que o Bitcoin atingiria os 150.000 dólares este ano, uma meta que hoje parece ridícula. Analistas da Standard Chartered previram no ano passado que o Bitcoin atingiria os 200.000 dólares até ao final de 2025, em parte devido a entradas de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin. No entanto, segundo relatos da comunicação social, a Standard Chartered tinha reduzido a sua previsão para 100.000 dólares em outubro, reconhecendo que as suas suposições centrais falharam.

Num episódio de podcast no mês passado, Phong Le alertou para um potencial “inverno do Bitcoin”. Numa entrevista à Reuters na semana passada, o fundador da MicroStrategy, Michael Saylor, disse que a sua empresa poderia sobreviver mesmo que o preço do Bitcoin caísse 95%. A discussão deste cenário extremo mostra até onde chegaram as preocupações institucionais sobre o mercado atual.

Wall Street tem vindo a baixar as suas expectativas para a indústria das criptomoedas. O Standard Chartered Bank reduziu a sua meta de preço de final de ano do Bitcoin de $200.000 para $100.000, uma redução de metade de 50%. Geoff Kendrick, responsável pelos ativos digitais da empresa, também reduziu a sua meta para 2026 de 300.000 para 150.000 dólares. Esta correção significativa mostra que até as instituições mais otimistas têm de enfrentar a realidade.

Casos de falha das três principais previsões institucionais em 2025

Previsão MicroStrategy $150.000: Lançado a 30 de outubro, o Bitcoin começou a colapsar duas semanas depois, com um erro superior a 60%

Previsão do Standard Chartered Bank $200.000: Divulgado em 2024, forçado a descer para 100.000 em outubro de 2025, admitindo erros

A Bloomberg Intelligence Prevê Ganhos Contínuos: Subestima o impacto sistémico das quebras dos padrões DAT e da pressão institucional de venda

A razão comum para o fracasso destas previsões é a dependência excessiva de um único motor (compra de ETFs e DAT), ignorando os riscos macroeconómicos e a fragilidade das estruturas de mercado.

As Razões Subjacentes para o Aumento da Correlação com as Ações

A correlação do Bitcoin com as ações aumentou significativamente este ano. Os dados da LSEG mostram que a correlação média do Bitcoin com o índice S&P 500 em 2025 é de 0,5, comparado com 0,29 em 2024. A correlação média entre o Bitcoin e o Nasdaq 100 em 2025 é de 0,52, comparado com 0,23 em 2024. Esta multiplicação de correlação significa que o Bitcoin está a perder a sua singularidade como investimento alternativo.

Historicamente, a tendência do Bitcoin e das ações não tem sido sincronizada, pois as criptomoedas são vistas como investimentos alternativos. No entanto, os analistas notam que a correlação entre os dois parece estar a aumentar, à medida que investidores tradicionais de retalho e algumas instituições adotam criptomoedas de forma mais ampla. Jasper De Maere, estratega da empresa de trading algorítmico cripto Wintrimute, afirmou: “A resposta das criptomoedas ao mercado bolsista em geral é um tema constante em 2025.”

As razões subjacentes para esta correlação acentuada são três. Em primeiro lugar, a introdução dos ETFs de Bitcoin facilitou a alocação do Bitcoin pelos investidores tradicionais em ações, que o veem como parte do seu portefólio em vez de uma classe de ativos independente. Em segundo lugar, os investidores institucionais ajustarão o Bitcoin e as ações juntamente com a gestão de risco, e quando o sentimento do mercado se transformar em aversão ao risco, ambos reduzirão as suas posições simultaneamente. Em terceiro lugar, a bolha de avaliação das ações de IA ressoa com a natureza especulativa do Bitcoin, tanto com base no sentimento dos investidores como no apetite pelo risco.

Cosmo Jiang, sócio-geral da empresa de investimento em criptomoedas Pantera Capital, afirmou: “Após 10 de outubro, as criptomoedas estiveram algo fracas. Nas últimas semanas, começaram a surgir fissuras no mercado de ativos de risco porque a lógica do mercado em alta da IA tem sido posta em causa.” Quando as principais ações de IA como a Nvidia e a Microsoft recuaram devido à sobrevalorização, o Bitcoin também caiu em simultâneo, um efeito de ligação que não será óbvio em 2024.

Os analistas esperam que, no próximo ano, o Bitcoin possa estar mais ligado aos fatores que impulsionam as ações e outros ativos de risco, como mudanças na política monetária e preocupações com as elevadas avaliações de ações relacionadas com IA. Isto significa que os investidores já não podem ver o Bitcoin como uma proteção contra riscos do mercado bolsista, mas devem considerá-lo no quadro global de alocação de ativos de risco.

Ajustes de Perspetivas e Estratégia de Investimento 2026

As criptomoedas dispararam no início deste ano com a eleição de Trump, favorável às criptomoedas, como presidente dos Estados Unidos, mas recuperaram rapidamente em abril, depois de Trump anunciar uma queda nas tarifas. No entanto, outra queda em outubro mostrou que a incerteza política se tornou o maior fator de risco do Bitcoin. Embora as expectativas de cortes das taxas de juro do Fed sejam positivas a curto prazo, se os cortes das taxas de juro forem lentos ou pausados, isso poderá desencadear uma nova ronda de vendas.

Para 2026, os investidores precisam de ajustar as suas estratégias. Já não se pode assumir que o Bitcoin proporcionará proteção em caso de colapso do mercado bolsista, pois ambos podem coincidir. Uma abordagem mais prudente é reduzir a alavancagem, diversificar a alocação e vigiar as mudanças nas políticas macroeconómicas.