Como é que a expiração de contratos de opções de Bitcoin e Ethereum no valor de 4,5 mil milhões de dólares hoje afetará os preços?

Governo de opções de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) com quase 4,5 mil milhões de USD a expirar às 16h de hoje (12/12/2025), horário do Vietname.

A expiração das opções desta rodada ocorre num contexto de cautela no mercado, quando os investidores enfrentam liquidez de final de ano em declínio e recentes volatilidades macroeconómicas.

Mercado prepara-se para a expiração de opções de Bitcoin e Ethereum no valor de 4,5 mil milhões de USD após decisão do Fed de reduzir taxas de juro

O preço do Bitcoin está atualmente em 92.249 USD, com o ponto de “max pain – dor máxima” em 90.000 USD. O total de contratos de opções em aberto é de 39.826, incluindo 18.974 contratos de compra (call) e 20.852 contratos de venda (put), correspondendo a uma proporção put/call de 1,10 e um valor nocional de aproximadamente 3,7 mil milhões de USD.

Opções de Bitcoin a expirar em breve | Fonte: DeribitDe acordo com a Deribit, o equilíbrio entre opções de compra e venda indica que os traders esperam uma expiração estável, após um período recente de preços em sideways.

“O comportamento em torno de 90.000 USD reflete uma expectativa de que o mercado aguarda um novo impulso, em vez de uma tendência clara,” afirma a Deribit.

Para o Ethereum, o preço atual é de 3.242 USD, com o ponto de “max pain” em 3.100 USD. O total de contratos de opções em aberto é de 237.879, incluindo 107.282 contratos de call e 130.597 contratos de put, com uma proporção put/call de 1,22 e um valor nocional de quase 770 milhões de USD.

Opções de Ethereum a expirar em breve | Fonte: DeribitEspecialistas da Deribit afirmam que, embora a posição do ETH tenha se equilibrado, a concentração de contratos de call acima de 3.400 USD indica que os investidores ainda esperam uma forte volatilidade de preço no futuro próximo.

Contexto macroeconómico apoia o mercado, mas cautela ainda predomina

Especialistas do Greeks.live avaliam que a recente redução de 25 pontos base na taxa de juros pelo Federal Reserve e o reinício do programa de recompra de títulos do Tesouro de curto prazo no valor de 40 bilhões de USD ajudaram a sustentar a liquidez do mercado. No entanto, o sentimento geral permanece bastante cauteloso.

“Chamar isto de reinício do QE ou início de um novo ciclo de alta ainda é prematuro,” destacam, observando que as últimas fases do ano costumam registrar condições de liquidez mais fracas no mercado de criptomoedas.

Mais da metade dos contratos de opções em aberto atualmente está concentrada na expiração de 26/12, enquanto a volatilidade implícita sugere uma tendência de baixa contínua. Isso indica que as expectativas de volatilidade de curto prazo são relativamente baixas.

O mercado de opções ainda mantém uma tendência mais negativa, com contratos de put negociados a preços mais altos do que calls. Isso reflete um ambiente spot estável, impulsionando estratégias de covered-call, enquanto a demanda por proteção contra quedas de preço permanece elevada, dado que o mercado ainda não se recuperou completamente.

Greeks.live também recomenda que, embora os fatores estruturais ainda sejam fracos, os investidores devem estar atentos a potenciais catalisadores de alta, mesmo que a probabilidade de forte volatilidade não seja alta.

Riscos de curto prazo e perspectivas de longo prazo

A Deribit também aponta algumas pressões de curto prazo, como saída de fundos de ETFs, a perda de preço favorável pela MicroStrategy e pressões de mineradores.

“Certamente há riscos de curto prazo… Precisamos de uma mudança estrutural,” afirmou Sean McNulty, chefe de derivativos na região APAC da FalconX.

Apesar dos desafios de curto prazo, o impulso de longo prazo para o BTC e ETH permanece, indicando que a expiração desta rodada provavelmente será estável, a menos que surja um novo catalisador.

À medida que o mercado se prepara para a expiração de opções no valor de 4,5 mil milhões de USD, os traders estão focados em manter posições equilibradas, monitorando de perto as condições macroeconómicas de liquidez e fatores específicos do mercado de criptomoedas para identificar oportunidades de investimento no novo ano.

No curto prazo, os investidores devem se preparar para a volatilidade de preços devido à expiração das opções, que pode impactar o mercado no final de semana. No entanto, espera-se que o mercado se estabilize novamente à medida que os traders se ajustam ao novo ambiente de negociação.