Ultiland：RWA novo unicórnio reescreve a narrativa artística, IP e de ativos na cadeia

Autor: ChandlerZ, Foresight News

Nos últimos dois anos, RWA (Ativos do Mundo Real) tornaram-se o tema de crescimento mais estável no mercado de criptoativos. Os tamanhos de dívidas públicas, dívidas de crédito e produtos de rendimento de curto prazo na blockchain continuam a expandir-se, e a estrutura de fluxo de fundos entre DeFi e finanças tradicionais tornou-se novamente previsível.

O mais recente relatório do Standard Chartered estima que, à medida que a aplicação do DeFi em pagamentos e investimentos se populariza, o valor de mercado de tokens de ativos do mundo real não estáveis, tokenizados, ultrapassará os 2 biliões de dólares até ao final de 2028, muito acima dos atuais 350 milhões de dólares. Entre eles, fundos de mercado monetário tokenizados e ações listadas podem representar cerca de 750 mil milhões de dólares cada, enquanto o restante é composto por fundos, private equity, commodities, dívidas corporativas e imóveis.

No entanto, com o aprimoramento gradual da infraestrutura na primeira fase, a indústria enfrenta uma questão comum: onde vem o espaço para expansão adicional.

O mercado na blockchain é essencialmente um pool global de liquidez, e os ativos culturais possuem uma capacidade de difusão transregional. Sob essa lógica, a tokenização de ativos culturais na cadeia torna-se possível. Ela não depende de um único sistema soberano, nem é limitada pela estrutura de informação do mercado tradicional de arte. Os usuários deixam de ser apenas espectadores ou colecionadores, tornando-se também participantes na rede de valor. As fronteiras entre cultura e finanças começam a se difundir.

A plataforma de ativos criativos Web3 Ultiland surge justamente com base nesta mudança. A sua proposta não é uma plataforma tradicional de NFTs de arte, mas sim uma espécie de «ferramenta de ativos culturais». Partindo de ativos culturais como arte, IP, conteúdo cultural criativo, ela constrói um modelo de emissão, certificação, circulação e financialização na cadeia, convertendo-os em unidades de ativos com uma estrutura de negociação sustentável.

Nova narrativa de RWA, a cadeia de ativos culturais e criativos

A primeira fase de RWA concentrou-se principalmente em dívidas públicas, imóveis, dívidas de crédito e outros ativos financeiros. Esses produtos possuem fluxo de caixa claro e modelos de avaliação maduros, sendo adequados para fundos institucionais e investidores de alto patrimônio. Contudo, sua origem depende de instituições financeiras offline, com restrições regulatórias na fase de emissão, levando a uma maior homogeneização dos produtos e impacto do ciclo macroeconômico na rentabilidade. Para os usuários comuns na blockchain, o envolvimento tende a se limitar à captura de spreads, havendo uma desconexão com a cultura de participação nativa de criptomoedas.

Ao mesmo tempo, a longo prazo, os ativos culturais, artísticos e de IP permanecem em um estado de alto valor e baixa liquidez. O mercado de IP cultural e artístico movimenta aproximadamente 6,2 trilhões de dólares, mas sua circulação é ineficiente, com a maior parte dos ativos concentrada em poucos colecionadores, instituições e plataformas. Os criadores muitas vezes não conseguem compartilhar o valor agregado no mercado secundário a longo prazo, enquanto os usuários comuns têm dificuldades em participar na formação de valor inicial. Trata-se de uma típica desconexão entre valor e participação, com concentração de valor dos ativos e escassez de direitos de participação.

A expansão da economia da atenção e da economia do criador torna essa desconexão ainda mais evidente. Cada vez mais, o valor não vem de fluxos de caixa estáveis, mas sim de densidade de comunidade, abrangência de disseminação e reconhecimento cultural. O retorno comercial de conteúdos, IP e projetos artísticos depende muito da disposição dos usuários em investir tempo e emoções. A diferença entre esses ativos e os RWA tradicionais é que os últimos dependem de curvas de rendimento, enquanto os primeiros dependem de estrutura de público e comportamento de participação. Para um mercado altamente comunitário, global e movimentado de criptomoedas, o grau de compatibilidade dos ativos culturais com a cadeia é, paradoxalmente, maior do que alguns ativos financeiros tradicionais.

Assim, os ativos culturais do tipo RWA podem se tornar uma nova lógica de desenvolvimento, onde o objeto ainda vem do mundo real, podendo ser obras de arte, direitos de IP, apresentações offline ou outros conteúdos culturais, mas a descoberta de valor não se limita mais ao fluxo de caixa descontado, agregando narrativa, engajamento do usuário e reconhecimento cultural de longo prazo.

Porém, o desafio reside na precificação. Os mercados tradicionais de arte e IP dependem de registros históricos de transação, avaliações de autoridades e especialistas, um sistema amigável a investidores profissionais, mas altamente opaco para participantes comuns. O valor cultural é altamente subjetivo, dificultando uma avaliação única. A abordagem do Ultiland é deixar parte do processo de avaliação ao mercado, permitindo que a participação na cadeia, a profundidade das transações e a estrutura de detenção façam parte da formação do preço, usando o ARToken e um inovador modelo de RWA do tipo Meme, para criar um campo experimental de ativos culturais negociáveis. Ele introduz uma camada de participação mais aberta, para que o valor cultural seja reavaliado em uma amostragem maior.

A mudança no nível de barreiras de participação também é crucial. Obras de arte de alto valor e IP permanecem acessíveis apenas a uma pequena parcela por longos períodos, com barreiras frequentemente na casa do milhão. Após a fragmentação na cadeia, esses ativos podem ser divididos em frações menores, acessíveis para uma base maior de usuários, mudando a estrutura de capital, e não a obra em si. Para o mercado de estoque, isso significa que unidades de valor anteriormente fechadas são, pela primeira vez, integradas ao pool global de liquidez; para o mercado incremental, essa estrutura oferece uma participação mais próxima do mercado de capitais, além de atender aos hábitos de pequenos investimentos, múltiplas vezes e dispersos dos usuários de criptomoedas.

Sob essa lógica, o que Ultiland faz não é simplesmente vender arte de uma forma diferente, mas criar uma infraestrutura completa na cadeia para ativos culturais. Desde certificação, emissão, divisão, negociação até um modelo econômico de duplo token que suporta o fluxo de valor de longo prazo. Pela trajetória de evolução de RWA, trata-se de um ramo que acompanha as mudanças na estrutura econômica real: os RWA financeiros lidam com fundos e taxas de juros, enquanto os culturais lidam com atenção e reconhecimento; ambos com atributos diferentes, mas com potencial de serem integrados em um mesmo mecanismo de mercado na blockchain.

Mecanismo central do Ultiland: emissão de ativos culturais na cadeia e ciclo de valor

A tokenização de ativos culturais na cadeia requer uma trajetória clara. A tentativa do Ultiland é partir da lógica comercial de arte e IP, apoiando a emissão na cadeia e a gestão do ciclo de vida de uma ampla variedade de ativos do mundo real, incluindo obras de arte, colecionáveis, música, propriedade intelectual, ativos físicos e ações não padronizadas. Os usuários desfrutam de um serviço completo: cunhagem de tokens, avaliação de ativos, leilões descentralizados e ferramentas de criação assistidas por IA.

O valor desses ativos é constituído por três dimensões: valor cultural, valor financeiro e valor de aplicação. Sua proposta é estabelecer uma expressão unificada desses três na cadeia, formando um ciclo de valor sustentável.

A camada fundamental do Ultiland é o ARToken. Trata-se de uma unidade na cadeia que representa ativos culturais ou artísticos, sendo uma expressão de propriedade e também a forma de circulação do ativo no mercado. O ARToken suporta a emissão na cadeia de obras de arte, antiguidades, trabalhos de design, direitos de IP, entre outros, e realiza o processo de certificação, avaliação, emissão e negociação através do seu RWA Launchpad.

O primeiro caso de mercado do Ultiland é o EMQL, um projeto de RWA artístico que corresponde a uma “Bule de porcelana com esmalte de斗彩 (duo cai) e flores em arabesco” do período Qianlong, da dinastia Qing. Essa peça imperial, originalmente pertencente a um círculo restrito de colecionadores, teria sido um presente do Imperador Qianlong à sua concubina, valorizada por seu alto valor, atualmente sob custódia física em Hong Kong. O Ultiland a fragmenta na cadeia em 1 milhão de ARTokens, com preço de subscrição de 0,15 USDT cada, tornando esse ativo, antes restrito a mercados fechados, acessível na cadeia.

Em 3 de dezembro, o Ultiland lançou o segundo RWA ARToken HP59, um token criado pelo designer de ícones esportivos e artista de mídia digital 吴松泊 (Wu Songbo), que criou a peça «Este Lugar - Série Espírito - nº 59» para os Jogos Olímpicos de Inverno de 2022. O token simboliza a fusão de natureza e espírito, apresentando uma codorna voando sobre as rochas do Lago Taihu, cercada por bambuzais e pinheiros distantes. Sua simbologia evoca harmonia, vitalidade e tranquilidade eterna. Após a abertura, atingiu um pico de 7,78 vezes.

Outro mecanismo do Ultiland enfatiza a descoberta de valor impulsionada pelo mercado. Este modelo, baseado no seu modelo Meme-like de RWA, aplica as características de disseminação de memes a ativos culturais, permitindo que o mercado participe de discussões de valor de forma mais aberta nos estágios iniciais. Os processos tradicionais de avaliação artística geralmente são conduzidos por especialistas e instituições, mas na cadeia, parte dessa avaliação é transferida ao mercado, refletindo o interesse por meio da participação, densidade de transação e intensidade de disseminação.

O valor de ativos culturais costuma ser difícil de quantificar por um único indicador, e o sentimento de mercado pode fornecer feedback realista na demanda. O Ultiland inclui esse feedback no sistema de formação de preços, permitindo que os ativos culturais tenham uma expressão de valor mais proativa globalmente.

A estrutura do Ultiland que mais chama atenção é o sistema de 2 + 1 tokens (incluindo ARTX, miniARTX e ARToken customizado pelo usuário), além de um mecanismo de ajuste de capacidade dinâmica VMSAP, para uma liberação impulsionada por oferta e demanda. As informações oficiais indicam que o máximo de ARTX é 280 milhões de tokens, sendo: 107 milhões para incentivos comunitários, construção de ecossistema e airdrops globais; 123 milhões gerados por mineração criativa e staking. O RTX é o ativo soberano da plataforma, usado para liquidação de valor e governança, enquanto o miniARTX é uma prova de contribuição do usuário.

O miniARTX é a única entrada de liberação para o ARTX, e toda nova circulação deve ocorrer por meio de liberação e vinculação de liquidez, formando um sistema de oferta fechado. A maior parte da receita da plataforma é direcionada para o fundo de recompra, fortalecendo a liquidez e a escassez do ARTX. A emissão do miniARTX provém de atividades de transação, criação e promoção dos usuários, fazendo do envolvimento uma fonte de valor. Para ativos culturais, a densidade de participação é, em si, parte do valor, criando uma relação de sinergia.

• A troca de miniARTX por ARTX implica uma taxa ecológica de 30%, sendo 10% destruídos e 20% injetados no fundo de incentivo ecológico;
• As transferências on-chain de miniARTX seguem uma lógica líquida de 10→7, onde 1 é destruído e 2 entram no fundo ecológico, para sustentar incentivos e liquidez continuamente;
• Em alguns cenários de incentivo, a queima de 10% de ARTX ao trocar por miniARTX pode ser isenta, e transações específicas podem acumular recompensas adicionais de 20%.

O ponto crucial é o custo de liberação. Para converter miniARTX em ARTX, o usuário precisa escolher liberação linear ou acelerada; a liberação acelerada requer investimento adicional e aciona recompra. Esses comportamentos de liberação aumentam continuamente a força de compra do ARTX, estabilizando seu valor na cadeia. O teste da rede de miniARTX está prestes a começar, marcando o momento de validação do modelo de duplo token do Ultiland.

Atualmente, o Ultiland constrói uma estrutura de camada inferior composta por cinco módulos, voltada para ativos culturais. O RWA LaunchPad é responsável por fragmentar obras de arte, IP e colecionáveis em ARTokens negociáveis, criando uma porta de entrada padrão para emissão. Todos os ARTokens suportam staking / mineração por transação (como indicador de contribuição baseada em participação), incentivando a circulação e contribuição da comunidade. Futuramente, mais modelos inovadores de emissão serão lançados; o Art AI Agent conecta conteúdos gerados por IA e sinais de preço na cadeia, fornecendo uma oferta contínua de criatividade; o IProtocol gerencia registros, licenças e uso cross-chain de IP, consolidando direitos e permissões na cadeia; o ecossistema DeArt oferece leilões, avaliações, NFTs e ambientes de negociação secundária, integrando criação e negociação em um mesmo mercado; o SAE e o RWA Oracle conectam a custódia, avaliação e sincronização de dados de ativos offline, fornecendo uma mapeamento confiável de ativos do mundo real na cadeia. Esses cinco módulos juntos cobrem emissão, criação, certificação, negociação e conformidade, formando uma infraestrutura básica relativamente completa de RWA cultural, não apenas uma aplicação isolada.

Caminho de upgrade do unicórnio RWA do Ultiland

Do ponto de vista temporal, as ações do Ultiland já delinearam um caminho relativamente claro. Após o lançamento do EMQL, a velocidade de subscrição superou claramente as expectativas da equipe, com a primeira rodada quase totalmente esgotada rapidamente, indicando interesse claro dos usuários em ativos culturais como ARToken. Esse resultado fornece um feedback de mercado imediato, demonstrando que há necessidade real de ativos culturais na cadeia, e que o modelo de fragmentação pode efetivamente ampliar a participação, colocando coleções de nicho em um novo sistema de descoberta de preço. Em 26 de novembro, a transferência do ativo da garrafa Qianlong foi concluída, e deverá entrar em mercado secundário em breve.

A resposta do mercado ao EMQL fundamenta a expansão futura do Ultiland e permite que a equipe aloque recursos em uma escala maior. Recentemente, o Ultiland anunciou o lançamento do Ultiland ART FUND, com escala de 10.000.000 ARTX (aproximadamente 50 milhões de dólares), destinado a impulsionar artistas tradicionais, criadores e instituições culturais globais para o Web3, ampliando a emissão e circulação de ativos culturais na cadeia. Este fundo será uma «máquina de Web3 para IPs culturais» e um «pool de crescimento de RWA cultural», com foco em quatro áreas principais: incentivar artistas tradicionais a participar, apoiar a emissão de ativos culturais RWA, promover cooperação ecológica e recompensar o crescimento de criadores.

O Ultiland afirma que o ART FUND deve apoiar a entrada de mais de 100 mil artistas, a emissão de mais de 20 mil ativos culturais, e impulsionar a transformação do conteúdo cultural global em uma forma mais padronizada de Web3.

Após o lançamento dos produtos básicos, a validação dos casos e a chegada de recursos na oferta, o ecossistema começa a se expandir. A arte é apenas o ponto de entrada. Licenciamento de IP, conteúdo audiovisual, música, performances, economia de fãs e até os direitos de influência dos criadores podem, teoricamente, ser fragmentados, mapeados e negociados sob uma estrutura semelhante. A produção cultural no mundo real está acelerando, com um número crescente de criadores, mas a estrutura de distribuição ainda é concentrada em plataformas e poucas instituições principais, enquanto a maior parte do conteúdo ainda não se torna um ativo negociável. Ferramentas de emissão na cadeia, se bem projetadas com direitos claros, podem transformar esse valor acumulado de longo prazo em um mercado mais transparente.

A financeirização de ativos culturais tem potencial para se tornar o próximo ciclo de RWA, não por uma novidade conceitual, mas devido às diferenças de motivações subjacentes. Os RWA financeiros dependem mais de taxas de juros, estruturas regulatórias e ritmo de expansão de balanços institucionais, com incrementos marginais altamente dependentes do ambiente macroeconômico; os ativos culturais dependem mais de conteúdo e tempo de usuário, com lógica de crescimento mais próxima do mercado de tráfego da internet. Uma vez que a atenção se torna uma estrutura quantificável e distribuível na cadeia, ela fornece a base para se transformar em ativo. O mercado de criptomoedas é, por si só, um mercado impulsionado por narrativas de alta frequência e alta densidade de participação, e o grau de compatibilidade dos ativos culturais com essa característica é maior do que o de dívidas tradicionais ou ativos imobiliários, criando uma oportunidade de uma nova curva de crescimento baseada na mesma infraestrutura.

Neste setor, o Ultiland é discutido como potencial unicórnio, principalmente porque o mercado de RWA cultural ainda carece de um sistema de produtos realmente operacional. A maior parte dos projetos permanece no nível conceitual ou de funcionalidades isoladas, sem um ciclo completo de «emissão — certificação — negociação — fluxo de valor». O Ultiland já formou uma estrutura inicial em mecanismos, emissão de ativos, participação do usuário e recursos de oferta, e obteve validação real de mercado através do EMQL. Para um mercado que está começando, uma plataforma que oferece modelos replicáveis e dados empíricos será, naturalmente, uma prioridade de atenção para o setor.

Resumo

Segundo relatório conjunto da Basel Art Fair e UBS, estima-se que até 2025 o mercado global de arte alcance US$ 75 bilhões. Inovações como NFT e RWA permitem que artistas, colecionadores e stakeholders vejam a arte tanto como produto cultural quanto como ferramenta financeira. A posição do Ultiland nesse percurso depende de sua capacidade de continuar organizando uma oferta de ativos culturais de alta qualidade, manter um mecanismo de recuperação de valor claro para criadores e investidores, e sustentar a estabilidade do modelo de tokens diante de múltiplas oscilações de mercado. Se a emissão de ativos se expandir de obras de arte para IP, entretenimento e economia de criadores, a plataforma evoluirá de uma simples iniciativa de projeto para uma infraestrutura básica de ativos. Caso contrário, se os ativos permanecerem em poucos objetos ou o ciclo de tokens depender excessivamente de receitas reais, a narrativa de infraestrutura se enfraquecerá.

No futuro, a tokenização de ativos culturais não substituirá os RWA financeiros, mas provavelmente coexistirá com eles, formando duas categorias distintas de ativos com diferentes perfis de risco e retorno. Os primeiros terão maior volatilidade, altamente ligados à participação do usuário, enquanto os segundos oferecerão retornos mais estáveis e serão mais amigáveis às instituições. O Ultiland atualmente constrói uma plataforma capaz de suportar experimentos em larga escala na área de ativos culturais. Se nos próximos anos surgir um setor de RWA cultural relativamente maduro, esses projetos iniciais poderão ser vistos como os protótipos fundamentais dessa infraestrutura.