A Grayscale indicou que o «ciclo de quatro anos» chegou ao fim, e que os fundos institucionais juntamente com os benefícios regulatórios do governo Trump impulsionarão o Bitcoin a reescrever a sua máxima histórica na primeira metade de 2026.
(Preâmbulo: a16z: Perspetivas das 17 principais tendências no setor das criptomoedas em 2026)
(Complemento de contexto: O novo presidente da SEC, Paul Atkins, clamou “Prioridade às criptomoedas em 2026”: a melhor parte ainda está por vir)

Índice deste artigo

• A falha do feitiço de quatro anos, ETF como amortecedor
• O governo Trump dá luz verde à regulamentação
• Mapa de investimento 2026: foco em cenários concretos
• A procura macro de proteção contra riscos sustenta, mas o ruído persiste

Quando Wall Street vira a página do calendário de 2025, a cotação do Bitcoin permanece nos 85.866 dólares. Apesar de ter recuado cerca de 32% em relação ao pico de novembro, o relatório anual divulgado pela Grayscale ( em 15 de dezembro afirma claramente: não estamos em um mercado de baixa, mas sim numa entrada de mercado de alta em nova fase.

) A falha do feitiço de quatro anos, ETF como amortecedor

No passado, o ritmo das halving e o sentimento dos retalhistas moldavam o «ciclo de quatro anos»; os preços geralmente disparavam após a redução da oferta, entrando depois numa fase de correção prolongada. A Grayscale, na sua perspetiva de ativos digitais para 2026, indica que esta fórmula foi quebrada pelo capital institucional. Os ETFs de Bitcoin à vista lançados por gigantes como BlackRock e Fidelity permitem que a compra passiva absorva a volatilidade como um amortecedor. Até ao terceiro trimestre de 2025, o valor total dos ativos sob gestão de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA ultrapassou os 191 mil milhões de dólares, tornando as correções mais rasas e de menor duração. O relatório sublinha que a dinâmica do mercado está a passar de uma «frenética de retalhistas» para uma «necessidade de alocação de ativos»:

Desde que o risco de desvalorização da moeda fiduciária continue a subir, acreditamos que a procura de carteiras por Bitcoin e Ethereum também pode aumentar

O governo Trump dá luz verde à regulamentação

Se o capital institucional é o combustível, então a nova política de Washington é o isqueiro. Após o regresso do Partido Republicano à Casa Branca, o Congresso aprovou a estrutura regulatória para as stablecoins, a lei «GENIUS», e a atuação da SEC também desacelerou significativamente. A Grayscale espera que em 2026 os dois partidos políticos se unam novamente para aprovar uma lei que regule o mercado das criptomoedas, eliminando dúvidas legais para a entrada massiva de instituições financeiras tradicionais. Para gestores de fundos com ativos de vários trilhões de dólares, a certeza regulatória é mais importante do que a inovação tecnológica.

Mapa de investimento 2026: foco em cenários concretos

Para 2026, a Grayscale recomenda que os investidores foquem na aplicação prática, deixando de lado a especulação de curto prazo. As stablecoins estão a evoluir de ativos de troca para ferramentas essenciais de pagamentos transfronteiriços e de balanços de empresas; a tokenização de ativos também saiu do período de testes, aproximando-se de um ponto de viragem para a comercialização. Em contrapartida, «computação quântica» e «títulos de dívida digital» são classificados como ruído que dificilmente influenciará os preços dentro de um ano. Resumindo o relatório: com o governo Trump a remover obstáculos regulatórios e Wall Street a integrar o Bitcoin na sua carteira padrão, este ciclo de alta liderado por instituições pode ser mais estável e mais duradouro.

A procura macro de proteção contra riscos sustenta, mas o ruído persiste

Para além dos benefícios regulatórios, a depreciação do dólar também sustenta a procura subjacente. A dívida pública dos EUA continua a aumentar e as sombras da inflação permanecem, levando os investidores a considerar o Bitcoin como uma «proteção contra riscos soberanos». A análise da Grayscale indica que, enquanto existir um prêmio de risco de desvalorização da moeda fiduciária, a alocação em Bitcoin e Ethereum não irá desaparecer do portfólio. Contudo, a Ecoinometrics alerta que recentemente o fluxo para ETFs estabilizou, e a procura institucional mostra sinais de fraqueza; ao mesmo tempo, a expectativa de cortes de juros pelo FED em 2026 está limitada a 3,375%, e a liquidez do mercado não vai repetir o grande estímulo de 2020. Estes fatores lembram aos investidores que, embora a tendência de subida seja sustentada, a volatilidade ainda é inevitável.

O Bitcoin está a passar de um ativo marginal para um ativo mainstream, um processo que não tem sido sem obstáculos, mas os motores de impulso mudaram — de um ciclo de quatro anos de impacto na oferta para um fluxo de capital de abastecimento contínuo. Nos próximos seis meses, o mercado irá testar as previsões da Grayscale: a máxima histórica realmente está próxima?