O que é o último relatório de empregos não agrícolas dos EUA?

O Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA divulgou na terça-feira, 16 de dezembro de 2025, o relatório atrasado da Situação de Emprego de novembro de 2025, revelando um mercado de trabalho em arrefecimento, com apenas 64.000 empregos não agrícolas adicionados—recuperando de uma revisão de perda de 105.000 empregos em outubro, mas sinalizando uma desaceleração contínua. A taxa de desemprego subiu para 4,6%, o nível mais alto em quatro anos, enquanto medidas mais amplas de subutilização laboral aumentaram para 8,7%. Este relatório atípico de dois meses, impactado pelo encerramento do governo federal, destaca a incerteza económica em meio a mudanças de políticas e evidencia implicações para as decisões do Federal Reserve, mercados de ações e sentimento em criptomoedas no final de 2025.

Principais números do Relatório de Emprego Não Agrícola de novembro de 2025

Divulgado de forma incomum numa terça-feira devido às interrupções na recolha de dados causadas pelo shutdown, o relatório combinou insights de outubro e novembro:

• Variação de Empregos Não Agrícolas (Novembro): +64.000 empregos (principalmente na saúde +46.000 e construção).
• Revisão de outubro: -105.000 empregos (perdas mais profundas do que as estimativas iniciais).
• Taxa de Desemprego: 4,6% (aumentou em relação aos meses anteriores, o mais alto desde setembro de 2021).
• Medida mais ampla de subutilização (U-6): 8,7% (inclui trabalhadores part-time por razões económicas e trabalhadores desencorajados).
• Notas setoriais: Ganhos concentrados na saúde; manufatura e governo federal registaram declínios.

Os economistas antecipavam ganhos modestos, mas a visão combinada de outubro e novembro revela um mercado de trabalho mais fraco do que se pensava anteriormente, com revisões que reduziram ainda mais os números dos meses anteriores.

Por que o relatório de empregos foi atrasado e o que isso significa?

O maior shutdown do governo federal da história interrompeu a recolha de dados de outubro, obrigando o BLS a divulgar números abreviados de outubro juntamente com os dados completos de novembro em 16 de dezembro. Este atraso criou incerteza nos mercados, uma vez que o relatório de empregos não agrícolas é um dos indicadores mais observados para a política do Fed e saúde económica. Os números mais suaves do que o esperado reforçam um ambiente de “contratação baixa, despedimentos baixos”, potencialmente influenciado por políticas de imigração, adoção de IA e fatores sazonais.

• Impacto do shutdown: Dados limitados da pesquisa familiar para outubro; sem uma taxa de desemprego separada.
• Efeitos das revisões: Agosto e setembro também foram revisados para baixo, reduzindo os ganhos acumulados do ano.
• Ritmo anual: O ano com a criação de empregos mais fraca desde a recuperação pandémica.

Reações do mercado aos dados de emprego de novembro

Ativos de risco apresentaram respostas mistas, com ações a recuar devido a receios de crescimento mais lento, enquanto os títulos subiram com o aumento das probabilidades de acomodação do Fed. Os mercados de criptomoedas, sensíveis às expectativas de liquidez, mostraram volatilidade moderada—Bitcoin mantendo-se entre $86.000 e $90.000—enquanto os traders ponderavam dados mais suaves contra um consumo resiliente.

• Mercados de ações: Quedas moderadas, refletindo preocupações com o crescimento.
• Rendimentos dos títulos: Mais baixos devido às apostas dovish do Fed.
• Sentimento em criptomoedas: Potencial suporte de uma política mais fácil, mas riscos macroeconómicos permanecem.
• Implicações do Fed: Reduz a probabilidade de corte em janeiro para cerca de 24%, segundo preços futuros.
• Economia mais ampla: Sinaliza arrefecimento sem recessão iminente.

O que dizem traders e analistas sobre o relatório

As discussões na comunidade destacam as distorções do relatório devido ao shutdown, aconselhando cautela na interpretação. Muitos veem como confirmação do enfraquecimento do mercado de trabalho, potencialmente abrindo caminho para uma flexibilização mais estável do Fed em 2026, enquanto outros notam que os ganhos concentrados na saúde mascaram fraquezas noutras áreas. As previsões variam desde uma taxa de desemprego estabilizada até riscos de aumentos adicionais se as congelamentos de contratação persistirem.

• Inclinação dovish: Aumenta os pedidos por políticas de apoio.
• Acompanhamento de recessão: Sem pânico, mas sinais vermelhos nas medidas de slack.
• Próximo catalisador: Relatório de empregos de dezembro (9 de janeiro de 2026) para uma imagem mais clara.
• Perspectiva em criptomoedas: Dados mais fracos podem impulsionar indiretamente ativos de risco via taxas mais baixas.

Resumindo, a divulgação de 16 de dezembro de 2025 dos empregos não agrícolas de novembro (+64.000 empregos) e as perdas revisadas de outubro (-105.000) retratam um mercado de trabalho dos EUA em desaceleração, com a taxa de desemprego em 4,6%. Atrasados pelo shutdown, os dados aumentam a incerteza, mas alinham-se às tendências de crescimento moderado. Acompanhe os próximos números de inflação e comentários do Fed para orientar o mercado—abordando indicadores económicos com análise equilibrada em condições voláteis.