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O Mistério do Vendedor por Trás da Pressão de Venda do Bitcoin Pode Finalmente Estar Esclarecido

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						Petar Jovanović			
					
															

			 							 				 17 de dezembro de 2025				 									

Durante meses, os traders de Bitcoin têm feito a mesma pergunta. Quem continua a vender em alta? O padrão tem sido difícil de ignorar. O preço sobe durante a noite, apenas para enfrentar uma pressão de venda constante durante as mesmas horas quase todos os dias. Raramente há uma manchete clara por trás disso, mas as vendas continuam.

Um corpo crescente de dados on-chain e reportagens investigativas agora aponta para uma fonte provável. Governos locais chineses.

O que você vai aprender 👉

Alternar

• A Origem do Excesso de Oferta
• Quanto Bitcoin Ainda Resta?
• Por que Isso Explica o Comportamento do Mercado
• Por que Alguns Vêem Isto como Otimista

A Origem do Excesso de Oferta

A história começa com o caso PlusToken. Em 2019, as autoridades chinesas apreenderam aproximadamente 194.000 Bitcoin ligados a uma das maiores fraudes de criptomoedas da história. Na época, muitos presumiram que essas moedas ficariam intocadas por anos.

Essa suposição não se sustenta mais.

Relatórios recentes indicam que os governos locais chineses têm liquidado ativos de criptomoedas apreendidos para apoiar as finanças públicas durante uma desaceleração econômica. Apesar da proibição de negociação na China continental, as vendas estão sendo canalizadas por meio de canais offshore, muitas vezes usando corretores com sede em Hong Kong e empresas privadas que se especializam em transações de balcão de grande volume.

Quem é o vendedor?

Há evidências substanciais on-chain e analíticas sugerindo que o governo chinês (principalmente através de autoridades locais) vendeu a maior parte dos seus 194.000 Bitcoin apreendidos, embora não exista confirmação oficial do governo chinês, e o restante…

— MartyParty (@martypartymusic) 17 de dezembro de 2025

Uma investigação da Reuters publicada no início deste ano documentou essa prática em detalhes. Uma única empresa supostamente lidou com mais de $400 milhão em vendas de ativos de criptomoedas desde 2018. Os lucros são convertidos em yuan através de bancos, mantendo a atividade fora do alcance do público.

Quanto Ainda Resta de Bitcoin?

É aqui que as estimativas divergem. Devido à falta de divulgação oficial, ninguém pode dizer com certeza quanto do estoque original permanece. Alguns analistas estimam que aproximadamente 15.000 BTC ainda estão retidos dos 194.000 inicialmente apreendidos, enquanto outros acreditam que o número pode ser menor ou maior devido a apreensões adicionais relacionadas a crimes envolvendo criptomoedas.

O que importa mais do que o valor exato é a tendência. Um grande vendedor, insensível ao preço, parece estar ativo há um período prolongado. Isso se encaixa muito melhor na ação de preço vista ao longo de 2025 do que a realização de lucros por parte do varejo ou a venda por mineradores.

O analista MartyParty resumiu de forma direta, chamando esse vendedor de “a peça que falta para explicar a pressão de venda diária enquanto as instituições continuam comprando.”

Por que Isso Explica o Comportamento do Mercado

Essa estrutura ajuda a conectar vários pontos que anteriormente pareciam contraditórios.

De um lado, os ETFs de Bitcoin continuam a absorver oferta. Compradores corporativos como Michael Saylor continuam a adicionar bilhões em BTC. Os detentores de longo prazo não estão distribuindo de forma agressiva.

Do outro lado, o preço luta para manter o momentum. Cada rally encontra resistência sem medo ou pânico óbvios no mercado.

Um fluxo constante de vendas vinculadas ao governo explica esse desequilíbrio. Esses vendedores não estão negociando gráficos. Eles estão convertendo ativos em dinheiro. O timing importa menos do que a execução.

MartyParty também observou que, uma vez que essa fonte de oferta se esgote, “o mercado não terá mais um peso artificial pressionando-o.”

Leia também: O preço do Bitcoin (BTC) Está Caindo Novamente: Veja o que Está Impulsionando a Queda

Por que Alguns Vêem Isto como Otimista

À primeira vista, a venda pelo governo parece pessimista. Na realidade, os mercados se importam mais com certeza do que com manchetes.

Se essa oferta já está sendo absorvida por ETFs, baleias e instituições, então o dano pode já estar feito. Quando as vendas forçadas ou não econômicas terminam, os mercados frequentemente voltam ao equilíbrio.

Isso não significa que o preço subirá direto. Significa que uma das fontes de pressão mais persistentes pode em breve desaparecer.

Isso também reformula a narrativa sobre o desempenho inferior do Bitcoin em relação aos mercados tradicionais. Não foi uma falta de demanda. Foi o excesso de oferta de uma fonte única e opaca.

Se as entradas de ETFs permanecerem fortes enquanto a pressão de venda durante janelas de tempo específicas diminui, isso apoiaria a tese de que esse vendedor está quase no fim. Se o preço começar a manter os ganhos em vez de devolvê-los a cada manhã, a mudança será óbvia em retrospectiva.

Os mercados muitas vezes parecem quebrados bem antes de se reajustarem. Se essa explicação for válida, o Bitcoin pode ter passado grande parte de 2025 absorvendo um evento de oferta que ocorre uma vez por ciclo, em vez de falhar em atrair compradores.

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