Autor: Maartje Bus @ The Medici Network, Fonte: Messari 2026 Crypto Thesis; Tradução: 金色财经
Ao longo dos anos, temos considerado as criptomoedas como uma única classe de ativos, pois o seu desempenho de mercado no passado realmente se alinhava com essa característica. Mas hoje, esse rótulo já se tornou enganador.
A Chegada de uma Era de Grande Divergência
As criptomoedas estão gradualmente deixando de ser vistas como uma “única classe de ativos”, principalmente porque os preços das diferentes categorias dentro delas já não se movem em uníssono, e as suas características de risco e retorno também não são mais homogêneas — e esses dois fatores são essenciais para definir uma classe de ativos.
O desempenho atual do Bitcoin aproxima-se mais de uma ferramenta macro de reserva de valor: sua volatilidade apresenta uma queda estrutural, a participação de instituições continua a se aprofundar, e a correlação com outros criptoativos vem diminuindo.
Por outro lado, Ethereum, principais blockchains públicas e ecossistemas de redes de segunda camada parecem mais como ativos de infraestrutura tecnológica de alto crescimento, cujo valor está diretamente ligado à adoção do ecossistema, receitas de taxas, e atividade na camada de aplicação, e não ao sentimento geral do mercado.
Pragmatismo Superando Ideologia
Além do desempenho de mercado, essa diferenciação reflete uma mudança estrutural mais profunda.
A tecnologia fundamental de blockchain e criptomoedas está gradualmente deixando de lado o halo ideológico de “substituto do sistema financeiro atual”, sendo agora definida como infraestrutura para reconstruir serviços financeiros e capacitar novas aplicações nativas digitais.
Aquela visão inicial de que “descentralização” era o objetivo final está dando lugar a uma orientação de desenvolvimento mais pragmática — focada em utilidade, confiabilidade e compatibilidade entre sistemas.
As stablecoins representam essa mudança de forma mais evidente: são amplamente utilizadas, profundamente integradas ao sistema financeiro existente, e praticamente proporcionam uma experiência “sem sensação” ao usuário final na camada tecnológica.
Cada vez mais, funções nativas de cripto (incluindo empréstimos, liquidação, fornecimento de liquidez, etc.) deixam de ser produtos descentralizados independentes voltados ao usuário, e passam a ser módulos de base integrados em sistemas de aplicações centralizadas ou reguladas.
Criptomoedas: Novos Membros na Corrida Tecnológica
Se excluirmos o Bitcoin, que já se consolidou como uma entidade própria, do ponto de vista econômico ou de investimento, os demais setores da indústria de criptomoedas deixam de se parecer com uma única classe de ativos e se assemelham mais a setores de tecnologia — de modo muito semelhante ao desenvolvimento da internet.
O vínculo central que mantém esses setores juntos não é mais a volatilidade de preços convergente, mas sim infraestrutura compartilhada, como blockchain, carteiras, middleware, protocolos de finanças descentralizadas, etc.
A criação de valor e as oportunidades de investimento também se distribuem em múltiplos níveis da indústria, podendo ser realizadas por meio de tokens, ações listadas publicamente, derivativos, produtos de crédito, instrumentos estruturados, entre outros, e não apenas por ativos de negociação homogêneos e limitados.
Perspectivas Futuras
Espera-se que esse processo de transformação acelere ainda mais em 2026.
A infraestrutura de blockchain está se integrando rapidamente a cenários de aplicação financeira real, deixando de ser limitada a produtos descentralizados independentes — as stablecoins já lideram, seguidas por pagamentos, empréstimos, liquidação e outros setores.
A tendência de tokenização de ativos continuará impulsionando a on-chainização de ativos tradicionais, tornando as fronteiras tradicionais entre diferentes tipos de ativos cada vez mais difusas.
Projetos de IPO (oferta pública inicial) de empresas nativas de cripto estão se tornando mais diversos, ampliando as opções de investimento; ao mesmo tempo, aplicações financeiras superdimensionadas, construídas sobre carteiras digitais e redes blockchain de base, estão se formando — essas aplicações integrarão múltiplos serviços como corretagem de ativos, pagamentos, crédito, tudo em uma única interface, oferecendo uma experiência de serviço completo.
À medida que as criptomoedas evoluem para se tornarem infraestrutura fundamental no setor financeiro, as características que antes definiram sua indústria (como narrativas impulsionadas por memes, lógica de design de aplicações com prioridade ideológica, ciclos de alta e baixa sincronizados) deixarão de ocupar o centro do palco.
Recursos de capital e pesquisa e desenvolvimento irão se concentrar cada vez mais em produtos com valor econômico claro e que possam gerar benefícios reais para os usuários, ao invés de aplicações que simplesmente buscam descentralização por si só ou tokenização por si só.
Conclusão
O núcleo dessa transformação é que ela reconstrói completamente a definição de “aplicabilidade das criptomoedas”.
A adoção de criptomoedas não dependerá mais da compra ativa de tokens pelos usuários ou do uso intencional de produtos cripto, mas sim de a infraestrutura blockchain conseguir se tornar a camada central de ancoragem para o fluxo de valor — atualmente, por meio de stablecoins, e no futuro, por ativos tokenizados cada vez mais diversos.
Embora esses ativos migrem cada vez mais para a cadeia, o acesso e a interação dos usuários ocorrerão por meio de carteiras e plataformas variadas, a complexidade técnica subjacente ao blockchain será completamente oculta.
Assim, mesmo que as criptomoedas gradualmente saiam do foco público, a escala das atividades na cadeia e seu impacto econômico continuarão a crescer — esse é o marco central de sua evolução de uma classe de ativos de negociação para uma infraestrutura tecnológica fundamental.
