A Coinbase segue o exemplo da Kalshi, processa três estados por mercados de previsão

A Coinbase está a processar três estados dos EUA na tentativa de garantir proteção federal para os seus mercados de previsão planeados, abrindo uma nova frente na batalha sobre se os contratos de eventos são finanças ou jogo de azar.​

A bolsa processou reguladores em Connecticut, Illinois e Michigan, solicitando aos juízes federais que declarem que os mercados de previsão listados numa plataforma regulada pela (CFTC), a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA, estão sujeitos à Lei de Troca de Commodities (CEA) e à jurisdição exclusiva da CFTC, não aos 50 códigos estaduais de jogo de azar.​

Numa publicação na X de sexta-feira, o diretor jurídico Paul Grewal afirmou que a Coinbase entrou com os processos “para confirmar o que é claro: os mercados de previsão enquadram-se claramente na jurisdição da @CFTC, e não de qualquer regulador estadual de jogos (nem sequer 50).”​

_ _Fonte: _Paul Grewal

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Desafio federalista da Coinbase às leis estaduais de jogo de azar

A Coinbase enquadra a disputa como uma questão tanto legal quanto estrutural. Os processos judiciais argumentam que, se cada estado puder decidir independentemente se os mercados de previsão supervisionados federalmente são ilegais, o regime mais restritivo se tornaria efetivamente o padrão nacional, “virando o nosso sistema de federalismo de cabeça para baixo.”

A empresa também aposta fortemente na forma como o Congresso definiu “commodity” na CEA, observando que os legisladores optaram por excluir apenas um punhado de subjacentes específicos, nomeadamente cebolas e “receitas de bilheteira de filmes,” em vez de desportos ou política.​

_ _Processo da Coinbase contra Michigan. Fonte: _Court Listener

Grewal traça uma linha clara entre os mercados planeados pela Coinbase e os tradicionais sportsbooks. Casinos e casas de apostas, argumenta, lucram com perdas de clientes e definem probabilidades para maximizar os seus ganhos. Os mercados de previsão, por outro lado, são motores de correspondência neutros que unem compradores e vendedores e são indiferentes ao preço.

Tratar ambos como a mesma coisa, diz a Coinbase, não só interpretaria mal o estatuto, mas também abafaria um produto regulado federalmente que deve estar inserido no quadro de derivados, com vigilância da CFTC e limites de posições.​

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O histórico misto da Kalshi mostra o que está em jogo para os mercados de previsão

A Kalshi, que já opera como um mercado de contratos designado pela CFTC para contratos de eventos, tem testado essa teoria em tribunal há quase um ano. Processou ou foi processada em pelo menos seis estados sobre se os seus mercados de desporto e eventos são derivados regulados pela CFTC ou jogos de azar não licenciados.

Os resultados até agora são mistos. Em Nevada e Maryland, os juízes decidiram que a Kalshi está sujeita à supervisão de jogos estadual, apesar do seu estatuto na CFTC, enquanto em Nova Jersey e, mais recentemente, Connecticut, os tribunais federais concederam à empresa proteção temporária contra a execução enquanto avaliam injunções mais amplas. Massachusetts, por sua vez, processou para bloquear os produtos de desporto da Kalshi, com uma decisão de injunção que não se espera até início de 2026.​

Com a Coinbase agora a adotar efetivamente o manual de pré-emption da Kalshi, o dossiê combinado poderá forçar os tribunais federais a responder à questão central que ambas as empresas têm vindo a explorar. Os mercados de previsão dos EUA serão tratados como instrumentos financeiros regulados ao abrigo da CEA, ou como produtos de jogo de azar que vivem ou morrem ao abrigo da lei estadual?