Projeto de lei de criptomoedas enfrenta atraso de vários anos devido à paralisação do progresso pelas regras de conflito da era Trump

TD Cowen diz que a reforma da estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA provavelmente será adiada para 2027–2029, à medida que os Democratas impulsionam regras de conflito de interesses focadas em Trump e as negociações sobre a Lei CLARITY tornam-se a alternativa de fallback.
Resumo

• TD Cowen espera que a legislação abrangente sobre a estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA perca o prazo de 2025 e provavelmente seja aprovada por volta de 2027, com a implementação completa mais próxima de 2029.
• Os Democratas querem regras rigorosas de conflito de interesses que impeçam altos funcionários, incluindo o Presidente Trump e sua família, de possuir ou administrar empresas de criptomoedas, uma linha vermelha para os Republicanos.
• Os legisladores podem continuar negociando em torno da Lei CLARITY em 2026, usando-a como um caminho mais estreito para o progresso regulatório enquanto conflitos éticos mais amplos permanecem sem resolução.

A legislação da Lei Clarity provavelmente não será aprovada em 2025, com um progresso significativo agora esperado para 2027, de acordo com um relatório da TD Cowen. A implementação total das regras regulatórias finais pode ser adiada até 2029, afirmou a empresa.

Lei Clarity, 2027?

A TD Cowen identificou uma disputa de conflito de interesses como o principal obstáculo que impede a aprovação a curto prazo. Os legisladores democratas estão pressionando por disposições éticas rigorosas que proibiriam altos funcionários do governo de possuir, operar ou beneficiar-se de negócios de criptomoedas, de acordo com o relatório. Essas disposições fazem referência explícita a preocupações envolvendo o Presidente Trump e membros de sua família.

A discordância criou um impasse legislativo, pois os Republicanos se opõem a uma linguagem ética que se aplicaria imediatamente à administração atual, enquanto os Democratas insistem que tais salvaguardas são necessárias para a credibilidade do projeto de lei, relatou a TD Cowen.

Para resolver o impasse, a TD Cowen delineou um possível compromisso: adiar a aplicação das disposições de conflito de interesses por aproximadamente três anos. Sob esse quadro, o projeto de lei mais amplo sobre a estrutura do mercado de criptomoedas poderia avançar sem que as restrições éticas se aplicassem durante a administração Trump atual. Tal atraso permitiria que os legisladores estabelecessem uma estrutura regulatória enquanto adiam os elementos mais politicamente sensíveis para uma administração futura, de acordo com a análise.

O relatório também destacou cálculos políticos que moldam o cronograma. Os analistas observaram que os Democratas podem ter pouco incentivo para acelerar a aprovação em 2026, se acreditarem que há uma chance realista de retomar o controle da Câmara dos Representantes nas próximas eleições de meio de mandato. Uma mudança no poder no Congresso poderia permitir que revissem as disposições éticas sob condições mais favoráveis, afirmou a TD Cowen.

Apesar das expectativas de atrasos mais amplos, a TD Cowen enfatizou que os legisladores não estão se afastando completamente da regulamentação de criptomoedas. Espera-se que o trabalho continue no início de 2026 na Lei CLARITY, que permanece como um componente central do esforço mais amplo de estrutura de mercado e um ponto focal para negociações contínuas, de acordo com o relatório.

A análise sugere que, embora o momentum regulatório esteja crescendo, as mudanças mais consequentes na estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA ainda estão a vários anos de distância.