China-led mBridge has completed over 4,000 cross-border transactions, totaling $55.5 billion, a 2,500-fold increase compared to 2022, with 95% settled in digital renminbi. Participants include the central banks of China, Hong Kong, Thailand, the United Arab Emirates, and Saudi Arabia.
O que é o mBridge? Uma ponte financeira digital 7x24 horas
O mBridge é essencialmente uma infraestrutura de pagamento transfronteiriço baseada em blockchain. Permite que os bancos centrais de diferentes países troquem e liquidem moedas digitais diretamente e em tempo real, com o objetivo de criar um sistema mais rápido, mais barato e mais transparente do que o modelo tradicional de agentes. O yuan digital tornou-se a moeda dominante nesse sistema.
Os pagamentos transfronteiriços tradicionais dependem do sistema SWIFT e de uma rede de bancos intermediários. Uma transferência de China para os Emirados Árabes Unidos, por exemplo, pode precisar passar por vários bancos intermediários, cada um cobrando uma taxa, e o processo pode levar de 3 a 5 dias úteis. As taxas geralmente variam entre 1% e 3% do valor transferido, representando um custo considerável para grandes transações comerciais.
O mBridge revoluciona esse processo com tecnologia blockchain. Os bancos centrais participantes criam contas de moeda digital na plataforma mBridge, permitindo liquidações ponto a ponto em poucos segundos, sem intermediários. As taxas são significativamente reduzidas, a transparência aumenta e todos os registros de transações são rastreáveis na blockchain, mantendo a privacidade. Essa capacidade de liquidação instantânea 7x24 é incomparável aos sistemas tradicionais.
A participação do yuan digital, com 95%, é extremamente impressionante. Isso significa que a maioria das transações nesse sistema de pagamento transfronteiriço é liquidada em yuan digital. Essa liderança não é obrigatória, mas baseada na escolha voluntária dos países participantes. Como maior potência comercial do mundo, a China mantém vastas trocas comerciais com os países do mBridge (Tailândia, Emirados Árabes Unidos, Arábia Saudita), e usar o yuan digital para liquidação permite evitar o dólar, reduzindo riscos cambiais e custos de conversão.
Aumento de 2.500 vezes no volume de transações; Banco de Compensações退出
O volume acumulado de $55,5 bilhões, um aumento de 2.500 vezes em relação ao piloto de 2022, demonstra uma velocidade de crescimento surpreendente. Em 2022, o mBridge ainda estava em fase de testes, com um volume de apenas cerca de $22 milhões. Em pouco mais de dois anos, o volume saltou de dezenas de milhões para centenas de bilhões, indicando que a confiança e o uso do sistema pelos países participantes estão crescendo rapidamente.
Embora as mais de 4.000 transações pareçam modestas, o valor médio por transação é de aproximadamente $13,8 milhões, indicando que o mBridge serve principalmente liquidações de grandes volumes comerciais e transferências institucionais, e não pagamentos de varejo de pequeno valor. Essa orientação é compatível com aplicações de moeda digital de caráter wholesale, sendo também o principal campo de batalha na competição entre o mBridge e o SWIFT.
Vale notar que o Banco de Compensações Internacional (BIS), que foi um parceiro importante, saiu do projeto em 2024, alegando que “se graduou”, tentando manter distância de especulações sobre “evasão de sanções”. Contudo, isso não desacelerou a expansão do mBridge. A saída do BIS é amplamente interpretada como resultado de pressões geopolíticas. Como banco central de bancos centrais ocidentais, sob pressão dos EUA e da UE, o BIS encontra dificuldades em continuar participando de sistemas de pagamento que possam ser usados para contornar sanções.
Por outro lado, a saída do BIS não afetou o funcionamento do mBridge. Pelo contrário, pode acelerar seu processo de “deswesternização”. Sem o papel de coordenação do BIS, o Banco Popular da China tornou-se o único líder do projeto, tornando as decisões mais eficientes e consolidando ainda mais a posição dominante do yuan digital.
Dados principais do mBridge
Volume total de transações: $55,5 bilhões (aumento de 2.500 vezes em relação a 2022)
Número de transações: mais de 4.000 transações transfronteiriças
Valor médio por transação: cerca de $13,8 milhões (focado em liquidações de grandes volumes)
Participação do yuan digital: 95% (posição absolutamente dominante)
Países participantes: China, Hong Kong, Tailândia, Emirados Árabes Unidos, Arábia Saudita
Yuan digital explode no mercado interno com crescimento anual de 800%, atingindo 16,7 trilhões
O avanço do mBridge nas transações internacionais acompanha a explosão do yuan digital no mercado doméstico. Em termos de volume de transações internas, o yuan digital atingiu um total de 16,7 trilhões de yuans, com crescimento anual superior a 800%. Esse número equivale a cerca de 2,3 trilhões de dólares, indicando que o uso do yuan digital na China entrou em fase de explosão.
A taxa de crescimento de 800% é impressionante. Significa que o uso do yuan digital cresceu 8 vezes em um ano, uma velocidade rara na história da adoção de ferramentas de pagamento. Mesmo Alipay e WeChat Pay levaram anos para alcançar crescimento semelhante em seus estágios iniciais. A rápida popularização do yuan digital deve-se ao forte impulso do governo, à ampla aceitação por comerciantes e à contínua otimização da experiência do usuário.
Uma atualização importante é que as novas regulamentações do banco central permitirão que os bancos paguem juros sobre o yuan digital, promovendo sua evolução de “dinheiro digital” para uma “moeda de depósito digital” com função de armazenamento de valor. Essa é uma atualização significativa. Anteriormente, o yuan digital era visto como uma substituição digital do dinheiro em espécie, sem pagamento de juros. Essa concepção o tornava mais semelhante a um saldo em carteira eletrônica do que a um depósito bancário.
Ao permitir o pagamento de juros, o yuan digital se tornará mais atraente. Os usuários poderão manter fundos ociosos na conta de yuan digital e ganhar juros, em vez de transferi-los para depósitos bancários. Essa conveniência impulsionará a transformação do yuan digital de uma ferramenta de pagamento para uma ferramenta de armazenamento de valor, ampliando drasticamente seus cenários de uso. Para impulsionar a internacionalização do yuan digital, essa é uma etapa crucial, pois empresas e indivíduos estrangeiros estarão mais dispostos a manter moedas que gerem juros.
Posicionamento estratégico: construir uma opção paralela, não um desafio direto
Análises indicam que a estratégia do mBridge não visa substituir diretamente o dólar, mas construir um sistema paralelo de liquidação de pagamentos transfronteiriços que seja uma alternativa. O objetivo central é oferecer uma opção que reduza a dependência excessiva de um sistema tradicional, fortalecendo a resiliência e a diversidade do comércio global. Essa abordagem é extremamente sutil, reconhecendo a liderança do sistema do dólar ao mesmo tempo que justifica a existência do mBridge.
A ideia de uma “opção paralela” ao invés de um “desafio direto” é uma formulação estratégica. Desafiar diretamente o hegemonia do dólar poderia gerar forte reação geopolítica, sanções ou repressões. Oferecer uma “opção” parece mais moderado, enfatizando aumento de diversidade e resiliência, ao invés de tentar derrubar a ordem existente.
No entanto, na prática, um sistema de pagamento paralelo, uma vez estabelecido e amadurecido, inevitavelmente impactará o sistema tradicional. À medida que mais países descobrem que podem contornar o dólar e o rede SWIFT para liquidações comerciais, a posição de reserva internacional do dólar será gradualmente erodida. A existência do mBridge é uma ameaça estrutural ao domínio do dólar, independentemente de como esse fato seja apresentado.
A escolha dos países participantes também é reveladora. Tailândia, Emirados Árabes Unidos e Arábia Saudita têm fortes laços comerciais com a China. A participação da Arábia Saudita, maior exportador de petróleo do mundo, pode indicar que uma “petro-yuan” está se formando. Se o petróleo começar a ser liquidado em yuan digital, isso representará uma ameaça direta à posição do dólar como moeda de petróleo.
Caminhos divergentes na rota das moedas digitais globais: Agorá vs mBridge
A saída do BIS e a mudança para o “Plano Agorá”, liderado por bancos centrais ocidentais, refletem uma possível divisão nas rotas tecnológicas e de governança no campo das moedas digitais globais. Diferentes “círculos” estão explorando suas próprias soluções. Essa divisão é essencialmente um reflexo do cenário geopolítico na infraestrutura financeira.
O Plano Agorá, promovido pelo BIS em parceria com bancos centrais ocidentais, possui uma arquitetura técnica e uma filosofia de governança distintas do mBridge. O Agorá enfatiza compatibilidade e conformidade com o sistema financeiro existente, enquanto o mBridge busca explorar novas arquiteturas de pagamento. Essas diferenças moldarão o cenário de competição global de moedas digitais nos próximos anos.
O volume de $55,5 bilhões em transações transfronteiriças e os 16,7 trilhões de yuans na ecologia doméstica indicam que o caminho do yuan digital “interno e externo” está bem definido. Uma rede de pagamento paralela, que contorna os principais corredores tradicionais, está se formando de fato, e a evolução do sistema monetário e de pagamento global está em andamento.
