O grau de exposição indireta do fundo soberano norueguês ao bitcoin aumentou para aproximadamente 9.573 BTC, de acordo com a estimativa de Vetle Lunde, Chefe de Pesquisa na K33. A maior parte dessa exposição vem de ações de empresas que detêm bitcoin no seu balanço, em vez de o fundo comprar BTC diretamente.
De acordo com a K33, a Strategy representa cerca de 81% do valor total de 837 milhões de dólares em exposição indireta ao bitcoin da Norges Bank Investment Management (NBIM) no final de 2025. Além disso, o fundo também possui investimentos na MARA, Metaplanet, Coinbase e Block — empresas que também acumularam grandes quantidades de bitcoin.
Convertido para coroas norueguesas, a NBIM detém aproximadamente 8,5 bilhões de NOK em exposição indireta ao BTC no final de 2025. No entanto, a proporção real de alocação para o grupo de ativos relacionados ao bitcoin permanece praticamente inalterada em relação ao primeiro semestre, ficando abaixo de 0,04% do total de ativos do fundo, o que pode indicar que essa é uma consequência de uma estratégia de investimento amplamente diversificada, em vez de uma decisão deliberada.
A K33 informa que o método de cálculo baseia-se na proporção de ações que a NBIM detém nas empresas que possuem bitcoin, multiplicada pela quantidade de BTC que essas empresas possuem em seus cofres corporativos.
Dentro dessa carteira, a Strategy continua sendo a maior fonte de contribuição, com um valor equivalente a 7.801 BTC. No entanto, considerando a proporção de participação acionária, a NBIM detém a maior participação na Metaplanet do Japão, equivalente a uma exposição de aproximadamente 593 BTC. Os investimentos na MARA, Coinbase e Block contribuem, respectivamente, com cerca de 618 BTC, 156 BTC e 105 BTC.
De acordo com a K33, a exposição de ativos digitais da NBIM atualmente é principalmente limitada ao bitcoin, além de uma pequena parte relacionada à Coinbase. Isso indica que o bitcoin está cada vez mais penetrando no sistema financeiro tradicional por meio de canais de investimento indireto.
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