2 de fevereiro, notícias indicam que os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA estão a enfrentar uma pressão de capital sem precedentes. Alex Thorn, diretor de pesquisa da Galaxy, destacou que no mês passado esses ETFs sofreram a segunda e terceira maiores saídas de fundos semanais na história, levando o preço do Bitcoin a cair abaixo do custo médio de aquisição dos investidores institucionais.
Dados mostram que atualmente os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA gerenciam aproximadamente 113 bilhões de dólares em ativos, com cerca de 128 mil bitcoins em carteira, e um preço médio de entrada estimado em cerca de 87.830 dólares, claramente acima do preço de mercado atual na faixa de 74.000 a 76.000 dólares. Isso significa que, no geral, os investidores nesses ETFs estão em prejuízo não realizado.
O Bitcoin caiu cerca de 11% durante o fim de semana, recuando de quase 84.000 dólares para 74.600 dólares, atingindo uma mínima de nove meses. Thorn afirmou que esse nível confirma que “os compradores de ETFs estão, no geral, no vermelho”.
Do ponto de vista de fluxo de capital, a pressão de venda continua. Segundo dados do Coinglass, nas últimas duas semanas, 11 ETFs de Bitcoin à vista nos EUA tiveram um fluxo líquido de saída de aproximadamente 2,8 bilhões de dólares, sendo 1,49 bilhão na última semana e 1,32 bilhão na semana anterior. Isso contrasta fortemente com o fluxo contínuo de entrada de recursos no final do ano passado, que foi sustentado por uma forte entrada de capital.
Apesar disso, o fluxo líquido total dos ETFs caiu apenas cerca de 12% em relação ao pico, enquanto o preço do Bitcoin caiu quase 40% no mesmo período. Isso indica que alguns investidores de longo prazo ainda preferem esperar, ao invés de sair em massa. No entanto, Nick Ruck, responsável pela LVRG Research, alertou que, se a demanda continuar fraca, o mercado pode entrar em um ciclo de baixa mais prolongado.
Por outro lado, as instituições continuam a se preparar para o futuro. Jeff Park, CIO da ProCap, acredita que o ETF de Bitcoin planejado pelo Morgan Stanley é mais uma estratégia de posicionamento, visando fortalecer sua influência no setor de ativos digitais, e não uma tentativa de expansão de escala de curto prazo.
Nos próximos meses, a direção do fluxo de capital nos ETFs poderá ser um importante indicador para determinar se o Bitcoin consegue se estabilizar. A questão central será se o fluxo de fundos começará a se inverter, sinalizando uma possível recuperação, ou se continuará a deteriorar-se, levando a uma fase de maior baixa. A capacidade dos investidores institucionais de manter suas posições e a resposta do mercado às próximas movimentações de capital serão cruciais para o futuro do preço do Bitcoin.
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