O Odaily Planet Daily News Wintermute publicou no X que é claro que já estamos num mercado em baixa, e isso já dura há algum tempo – especialmente em termos de desempenho das altcoins, da extrema concentração da subida e do sentimento do mercado em X. No entanto, a diferença neste mercado em baixa é que, desta vez, não é desencadeado por trovoadas estruturais como a FTX, Luna e 3AC, mas sim por um processo de desalavancagem relativamente natural, impulsionado por mudanças no ambiente macro e tendências cíclicas, com a força motriz principal a proviner de mudanças de posições, apetite pelo risco e narrativas de mercado.
Isto é muito crítico. Sem liquidação de falências e contágio sistémico, este ciclo pode terminar mais cedo do que os mercados de baixa anteriores. A infraestrutura é mais robusta, a adoção de stablecoins continua a crescer e o interesse institucional não desapareceu, mas está temporariamente a ficar de lado. Assim que o ambiente melhorar, a atenção e o dinheiro deverão regressar rapidamente – muito provavelmente na segunda metade de 2026, quando a incerteza macroeconómica diminuir e o caminho de política do Fed se tornar mais claro.
A curto prazo, a posição tornou-se significativamente mais leve após a liquidação, mas a confiança do mercado continua insuficiente. Após dois meses de oscilações limitadas à faixa, estamos de volta à fase de descoberta de preços. Ainda é cedo para falar de uma tendência ascendente significativa, mas se isso acontecer, o padrão poderá ser mais claro do que as reversões vistas em mercados de baixa anteriores – porque desta vez, o ecossistema cripto não sofreu danos estruturais.
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