Resumo
- Nos últimos dois anos, as exchanges reduziram claramente a oferta e eliminaram categorias de ETFs; num contexto em que há menos exchanges capazes de oferecer negociações estáveis, a Gate continua a fornecer produtos ETF, tornando-se uma vantagem competitiva escassa.
- A Gate não se limita a fazer ETFs, mas também a oferecer uma linha de produtos maduros, com escala, transparente, explicável e com custos baixos, com uma abordagem unificada.
- A Gate apoiará a negociação de 244 ETFs de tokens alavancados ao longo de 2025, com cerca de 200 mil utilizadores acumulados e um volume diário de negociação de vários milhões de dólares.
I. Estado atual do mercado
No contexto de negociação de criptomoedas, ETF refere-se a tokens alavancados lançados por exchanges (ETF Leveraged Tokens), que empacotam posições de contratos perpétuos em forma de tokens que podem ser comprados e vendidos diretamente na plataforma à vista, permitindo aos utilizadores obter exposição múltipla de compra e venda com uma única operação. No entanto, nos últimos dois anos, a oferta de tokens alavancados em exchanges de criptomoedas encolheu significativamente. Por exemplo, B** suspendeu temporariamente a negociação, subscrição e resgate de tokens alavancados entre fevereiro e abril de 2024, e eventualmente deixou de suportar esses produtos; também anunciou a descontinuação de alguns tokens alavancados, parando a negociação à vista, subscrição e resgate, e continuou a retirar tokens alavancados de BTC e ETH em 2025; K** anunciou em massa, no final de 2025, a descontinuação de vários grupos de tokens alavancados, realizando uma limpeza faseada nos serviços de negociação, subscrição e resgate de tokens de BTC.
A retirada de tokens alavancados de ETFs pelas exchanges não se deve à falta de necessidade de alavancagem por parte dos utilizadores, mas sim ao facto de esses tokens serem produtos altamente estruturados. Sem mecanismos de divulgação adequados, sistemas de gestão de risco e educação do utilizador, eles podem ser mal utilizados como ferramentas de manutenção de posições de múltiplas vezes, levando a dependências de caminho e perdas de volatilidade em mercados de oscilações, gerando reclamações concentradas e controvérsias sobre os produtos. Num contexto de maior conformidade do setor e menor apetite ao risco, muitas plataformas optaram por eliminar esses produtos complexos, tornando cada vez mais escassa a oferta de tokens alavancados de ETFs em exchanges principais.
Por outro lado, isso também significa que, para plataformas como a Gate, que continuam a insistir e a iterar nesse segmento, a oferta de produtos é uma vantagem competitiva escassa; além disso, com a redução de plataformas similares, o acesso alternativo dos utilizadores diminui, facilitando a concentração de liquidez e de utilizadores de negociação na Gate, atendendo a uma maior procura de alavancagem de curto prazo.
II. Forma do produto
O núcleo do design dos tokens alavancados ETF da Gate consiste em transformar a posição de alavancagem de contratos perpétuos subjacentes, através de um valor líquido, num produto tokenizado que pode ser negociado diretamente na plataforma à vista. Para o utilizador, a experiência de negociação é mais parecida com a de negociação à vista, sem necessidade de margem, nem de gerir garantias ou limites de liquidação como nos contratos. Além disso, os custos são agrupados na “camada do produto”, com a Gate a divulgar claramente que cobra uma taxa de gestão de 0,1% ao dia, que cobre custos de hedge, taxas de financiamento e slippage.
Os tokens alavancados não pretendem substituir os contratos, mas sim transformar a alavancagem de uma ferramenta profissional numa ferramenta tática, especialmente adequada para duas necessidades típicas:
- Tendências de mercado: quando o mercado apresenta uma forte tendência unidirecional, os tokens alavancados amplificam a exposição e mantêm a alavancagem alvo através de mecanismos de reequilíbrio.
- Participação alavancada sem gestão de limites de liquidação: os utilizadores não precisam de monitorizar garantias, fazer reforços ou correr riscos de liquidação, ao contrário dos contratos. Claro que não é isento de risco, mas transfere o risco de liquidação para a trajetória do valor líquido e perdas de reequilíbrio.
De modo geral, os tokens alavancados ETF são mais adequados para cenários de curto prazo e tendências fortes, não sendo recomendados para posições de longo prazo.
III. Análise do mecanismo
As duas variáveis mais importantes dos tokens alavancados: reequilíbrio e trajetória do valor líquido. A Gate fornece regras claras na sua divulgação de mecanismos, o que é um sinal importante da maturidade do produto.
3.1 Horários e regras de reequilíbrio
Os tokens alavancados 3x/5x da Gate reequilibram-se periodicamente, às 0:00 (UTC +8) diariamente.
Além disso, a Gate define uma faixa de flutuação do alavancado que não dispara reequilíbrios, o que determina a frequência de ajustes de posição e custos de fricção em mercados de oscilações:
- 3x Longo: se a alavancagem estiver entre 2,25x e 4,125x, normalmente não há reequilíbrio; se ultrapassar ou cumprir condições, ajusta-se para 3x.
- 3x Curto: faixa de 1,5x a 5,25x.
- 5x: quando a alavancagem estiver entre 3,5x e 7x, não há ajuste de posição.
- Além disso, a Gate pode consolidar ou dividir quotas quando o preço do ETF estiver demasiado baixo, o que altera a quantidade de posições e o valor líquido por unidade, sem alterar o valor total da posição.
Estes parâmetros são bastante rigorosos, mas representam o que os utilizadores profissionais realmente valorizam: quanto mais estreita a faixa e mais frequente a ativação, maior a perda de oscilações; quanto mais razoável a faixa e mais transparente a divulgação, mais os utilizadores podem usar o produto como uma ferramenta previsível e calculável.
3.2 Custos de gestão e negociação
A Gate consolida todos os custos numa taxa de gestão de 0,1% ao dia, uma das mais baixas entre as exchanges principais, incluindo todos os custos de hedge, taxas de negociação e potenciais slippages.
Para o utilizador, a transparência e o baixo custo dessa taxa consolidada aumentam a visibilidade dos custos, refletindo de forma mais concentrada as despesas de negociação dispersas em taxas de financiamento, slippage e fricções de ajuste de posição, reduzindo o viés de atribuição de lucros por ocultação de custos.
IV. Vantagens da ETF da Gate
Quando o setor reduz a oferta de produtos complexos, a Gate continua a desenvolver uma linha de produtos de ETF alavancados em escala, estruturada, explicável e com mecanismos transparentes, reduzindo custos de uso indevido e transformando a escassez de oferta numa vantagem de liquidez e fidelização de utilizadores.
4.1 Escala e oferta
Para a Gate, os ETFs alavancados não são apenas uma funcionalidade, mas uma das principais categorias.
De acordo com o relatório anual de 2025 da Gate:
- A Gate suporta a negociação de 244 tokens ETF alavancados, continuando a lançar e a cobrir mais ativos, sendo uma das exchanges com maior suporte a esses produtos.
- Em 2025, cerca de 200 mil utilizadores negociaram ETFs na Gate, com um volume diário de vários milhões de dólares.
- A Gate continua a iterar nos produtos, lançando painéis de dados, registros de reequilíbrio e módulos de educação para novos utilizadores, otimizando a eficiência de decisão e a experiência geral de negociação.
Quando a B** parou a negociação de tokens alavancados e a B** e K** continuaram a retirar produtos semelhantes, a Gate expandiu-se em variedade e atividade de negociação, formando uma vantagem estrutural clara. Futuramente, a Gate lançará ETFs de combinação e ETFs inversos de baixa alavancagem, usando tecnologia para reduzir custos e ampliar a expressão de alavancagem mais robusta.
4.2 Divulgação clara de mecanismos e explicabilidade
A viabilidade de manter tokens alavancados a longo prazo não depende apenas do número de ativos, mas da capacidade de explicar o produto, que é uma barreira fundamental para operações de grande escala. A Gate divulga detalhadamente os horários de reequilíbrio, faixas de ativação e custos de gestão. Mantém uma divulgação mais transparente, transformando produtos de alta controvérsia em ferramentas calculáveis, uma capacidade que é especialmente escassa na fase de retração do mercado.
4.3 Reduzir a complexidade para a plataforma, deixar a certeza de negociação para o utilizador
A Gate consolida custos em uma taxa de gestão de 0,1% ao dia, cobrindo custos de hedge. Assim, a plataforma assume a complexidade de execução de negociações e hedge, oferecendo aos utilizadores uma barreira operacional mais baixa e custos mais previsíveis. Num setor que busca reduzir a complexidade dos produtos, essa estratégia de deixar a complexidade para a plataforma e a certeza para o utilizador é uma orientação de valor importante para expansão contínua.
V. Conclusão
A razão pela qual os tokens alavancados passaram de uma oferta ampla para uma oferta restrita no setor não é por falta de necessidade de alavancagem por parte dos utilizadores, mas porque as plataformas têm dificuldade em atender simultaneamente a três requisitos: regras explicáveis, custos uniformes e gestão de risco sustentável. A vantagem da Gate está precisamente em sistematizar esses três aspetos durante períodos de retração do mercado: usando limites de reequilíbrio claros e divulgação de valor líquido, reduzindo o espaço para uso indevido; usando uma taxa de gestão unificada de 0,1% ao dia e assumindo custos, deixando a complexidade para a plataforma e a certeza para o utilizador; e, por fim, expandindo a cobertura de produtos e processos maduros de descontinuação e recompra, fazendo da ETF da Gate não apenas uma funcionalidade, mas um sistema de produtos de alavancagem que pode operar a longo prazo.
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