O setor de mineração de Bitcoin está a atravessar o inverno mais severo desde a bear market de 2022. A Hashprice (rendimento por unidade de hash) caiu para um mínimo histórico de 33,31 dólares/PH, o custo total para minerar um BTC (cerca de 87.000 dólares) está quase 20% acima do preço de mercado, a hash rate da rede caiu 40%, e a 9 de fevereiro registou-se a maior redução de dificuldade desde a proibição na China em 2021, com uma descida de 11%.
(Resumindo: o frio intenso nos EUA afetou a mineração de Bitcoin! Os mineiros desligaram-se em resposta às restrições de energia, levando a uma redução de 60% na hash rate do pool Foundry USA.)
(Complemento: a Tether lançou o MiningOS, um sistema de mineração de Bitcoin de código aberto, gratuito, sem backdoors e sem dependências de terceiros.)
Índice
- Hash/price em mínimo histórico: prejuízo de 18.000 dólares por BTC minerado
- Tempestade de neve no Texas + rendição dos mineiros
- Maior queda desde a proibição na China em 2021
- Bitfarms afirma que já não é uma empresa de Bitcoin
- IREN e Core Scientific: exemplos de transformação de empresas de mineração
Desde o pico histórico de 126.000 dólares em outubro de 2025, o preço do Bitcoin caiu mais de 50%, atualmente rondando os 67.000 dólares. Esta queda está a reescrever as regras de sobrevivência do setor de mineração, pois quando os custos de mineração superam o valor do ativo, os mineiros enfrentam problemas de sobrevivência.
Hash/price em mínimo histórico: prejuízo de 18.000 dólares por BTC minerado
A Hashprice do Bitcoin atingiu em 2 de fevereiro um mínimo histórico de 33,31 dólares/PH/s/dia, com um mínimo diário de 34,91 dólares. Este indicador central mede a rentabilidade dos mineiros, significando que, por cada PH de hash investido, recebem menos de 35 dólares por dia.
A realidade mais dura é que, segundo dados da Checkonchain, o custo total para minerar um Bitcoin na rede é de aproximadamente 87.000 dólares, enquanto o preço de mercado está em cerca de 69.000 dólares, resultando numa perda de cerca de 18.000 dólares por unidade, uma situação inédita desde a bear market de 2022.
O índice de “lucro ou prejuízo sustentável dos mineiros” caiu para 21, indicando que, fora alguns operadores com eletricidade barata (abaixo de 0,05 dólares por kWh) e hardware eficiente, a maioria dos mineiros viu-se completamente comprimida em margem de lucro, com prazos de retorno de investimento superiores a 1.000 dias.
Tempestade de neve no Texas + rendição dos mineiros
Para piorar, o Texas, principal centro de mineração na América do Norte, enfrentou no final de janeiro a tempestade de inverno “Fern”. Para garantir a estabilidade da rede elétrica civil, muitos campos de mineração tiveram de desligar-se.
Durante a tempestade, a hash rate da rede caiu de um pico de 1,13 ZH/s para um mínimo de 663 EH/s, uma redução de 40%. O maior pool dos EUA, Foundry USA, perdeu até 60% da sua capacidade de hash, cerca de 200 EH/s, ficando offline de repente. O tempo de geração de blocos chegou a ultrapassar os 12 minutos.
A CryptoQuant define esta fase como “fase de capitulação”, caracterizada pelo encerramento acelerado de hardware antigo e uma redução visível da hash rate global. Como consequência, ações de empresas como Mara Holdings e Riot Platforms caíram mais de 20% nesta semana, com o capital a migrar rapidamente para ativos tradicionais mais seguros, como o ouro.
Maior queda desde a proibição na China em 2021
Em 9 de fevereiro, a rede Bitcoin sofreu um ajuste de dificuldade histórico, com uma redução de 11,16%, de 141,6 T para 125,86 T. Este foi o maior ajuste negativo desde a proibição total da mineração na China em julho de 2021, e o décimo maior na história do Bitcoin.
A redução de dificuldade teoricamente ajuda a manter a rentabilidade dos mineiros, com menos concorrentes, permitindo que o mesmo hash produza mais moedas. Contudo, devido à forte queda do preço do Bitcoin (que caiu pela metade em relação ao pico), o efeito de recuperação de lucros foi limitado. Para empresas com eletricidade cara (acima de 0,05 dólares por kWh) ou com hardware antigo, este ajuste dificilmente evitará a paralisação total.
Bitfarms afirma que já não é uma empresa de Bitcoin
Diante do inverno da mineração, alguns optam por perseverar, outros por mudar radicalmente.
Em 6 de fevereiro, a antiga gigante norte-americana de mineração, Bitfarms, anunciou que iria abandonar completamente a mineração de Bitcoin, planeando renomear-se como Keel Infrastructure, transferindo o registo legal do Canadá para os EUA, e trocando o símbolo de ações de BITF para KEEL.
O CEO da Bitfarms, Ben Gagnon, afirmou: “Já não somos uma empresa de Bitcoin.” Ele explicou que a empresa vai transformar-se numa desenvolvedora e operadora de infraestruturas de HPC/AI. Segundo ele, transformar uma instalação em Washington num serviço de GPU (GPU-as-a-Service) pode gerar receitas operacionais líquidas que ultrapassam tudo o que a Bitfarms já obteve com a mineração.
A empresa planeia encerrar gradualmente as operações de mineração entre 2026 e 2027, investindo 128 milhões de dólares na conversão de uma mina de 18 MW em um centro de dados avançado com refrigeração líquida suportando GPUs Nvidia GB300, com conclusão prevista para dezembro de 2026. Após o anúncio, as ações da Bitfarms subiram 16%.
IREN e Core Scientific: exemplos de transformação de empresas de mineração
A Bitfarms não está sozinha. Na verdade, as principais empresas de mineração estão a transformar-se em empresas de IA com grande sucesso:
A IREN (antiga Iris Energy) é um exemplo de sucesso na transformação. Esta antiga mineradora de Bitcoin assinou, no final de 2025, um contrato de AI em nuvem de 9,7 mil milhões de dólares, com duração de cinco anos, consolidando-se como uma gigante de infraestruturas de IA.
Até início de 2026, a IREN tinha 90% do seu valor baseado em negócios de IA/HPC, com receitas trimestrais anuais previstas de 500 milhões de dólares no primeiro trimestre. A meta é expandir para 140 mil GPUs até ao final de 2026.
A Core Scientific também está a avançar nesta direção, tendo assinado contratos de cerca de 500 MW de HPC, com um valor potencial de 8,7 mil milhões de dólares ao longo de 12 anos, e a expandir uma instalação de 100 MW em Denton, Texas.
Além disso, a Bloomberg reporta que a receita diária de mineração de Bitcoin caiu de um pico de 28 milhões de dólares, acelerando ainda mais a mudança das empresas de mineração para modelos de “voto com os pés”.
