À medida que o capital institucional continua a entrar no ecossistema cripto, a espinha dorsal da atividade on-chain mantém-se igual: profundidade de liquidez e concentração de stablecoins. O mercado tem assistido a um debate recorrente sobre se redes mais novas podem superar as incumbentes apenas pelo volume de transações, mas o dinheiro veterano tende a procurar primeiro profundidade e resiliência. Um ex-executivo de derivados da Morgan Stanley, que acompanha os mercados asiáticos, destaca uma verdade fundamental: as instituições interessam-se mais por onde a liquidez já está do que pela velocidade de processamento de uma cadeia. Essa dinâmica sustenta uma narrativa mais ampla sobre quem realmente gera valor no cripto — utilizadores, traders e instituições — e não apenas a velocidade da tecnologia.
Principais conclusões
Ethereum (CRYPTO: ETH) continua a ser o centro de liquidez mais profundo para DeFi e stablecoins, atraindo capital em grande escala que ancoram os mercados on-chain e estabilizam a oferta.
A participação institucional — através de ativos como fundos tokenizados e RWAs — acrescenta escala e estabilidade aos ecossistemas cripto, indo além da atividade de retalho impulsionada por hype.
Soluções Layer-2 ajudaram a aliviar a congestão na mainnet, mas a fragmentação de liquidez entre L2s acabou por reforçar o papel central do Ethereum ao manter um único pool de liquidez profundo para grandes transações.
As próximas atualizações de escalabilidade, nomeadamente o fork Glamsterdam planeado para 2026, visam impulsionar a mainnet para uma maior capacidade de throughput (potencialmente cerca de 10.000 TPS ao longo do tempo), preservando a profundidade de liquidez.
Embora rivais como Solana promovam TPS mais elevados, a profundidade de liquidez do Ethereum continua a atrair instituições que valorizam spreads apertados e a capacidade de absorver transações de grande volume sem slippage.
Tickers mencionados: $ETH, $SOL, $BUIDL
Contexto de mercado: O debate entre throughput e liquidez ocorre num cenário de crescente interesse institucional em stablecoins e ativos do mundo real (RWAs) on-chain, com grandes gestores de ativos a explorar vias escaláveis e líquidas para produtos tokenizados de grande escala.
Por que é importante
A essência da estrutura atual do mercado é que a liquidez profunda cria estabilidade. O Ethereum (CRYPTO: ETH) consolidou-se como uma camada de distribuição para stablecoins e capital DeFi, uma posição que importa para atores desde market makers até gestores de fundos que procuram pools de liquidez grandes e previsíveis. Na prática, essa profundidade traduz-se em spreads bid-ask mais estreitos e menor slippage para transações de grande volume, atributos essenciais para instituições que querem alocar capital sem perturbar os preços de mercado. A presença de stablecoins e liquidez institucional solidifica o ecossistema de uma cadeia, permitindo uma atividade on-chain mais robusta além dos ciclos especulativos de retalho.
Os players institucionais não procuram apenas uma métrica como throughput; querem um ecossistema com confiabilidade comprovada na liquidação, compatibilidade regulatória e capacidade de deploy de RWAs e outros ativos do mundo real. O Fundo de Liquidez em USD da BlackRock (BUIDL), um fundo de tesouraria tokenizado que começou no Ethereum e posteriormente expandiu para várias blockchains, exemplifica como grandes investidores estão a fazer a ponte entre finanças tradicionais e liquidez digital. A quota do Ethereum no mercado BUIDL reforça o quanto o capital da indústria tende a concentrar-se na maior e mais testada cadeia. A pegada on-chain de tais produtos reforça o papel do Ethereum como espinha dorsal para estabilidade, e não apenas um playground para tokens especulativos.
No aspecto técnico, a evolução dos rollups Layer-2 tem sido uma faca de dois gumes. Eles aliviaram a pressão de custos na mainnet e expandiram a capacidade de execução — mas a liquidez ficou fragmentada entre vários ambientes, dificultando grandes transações que requerem coordenação entre rollups. Ainda assim, o efeito líquido, segundo praticantes, foi a manutenção da liquidez dentro do ecossistema Ethereum, em vez de uma migração para L1s concorrentes. A concentração de liquidez no Ethereum significa que, mesmo com projetos a promoverem TPS teóricos mais altos, o mercado converge na plataforma com os pools mais profundos e a maior robustez de mercado.
Nas discussões sobre quem lidera a corrida, a oferta de liquidez é frequentemente descrita usando uma analogia entre centro da cidade e subúrbios. O Ethereum, nesta narrativa, funciona como o “centro” — o local onde a maior atividade de liquidez e os instrumentos financeiros mais diversos convergem. “Se quer a liquidez mais profunda, vai ao centro, e esse é o Ethereum”, resumiu um defensor. A comparação explica por que as instituições — e os traders que as atendem — preferem alocar capital onde existem os maiores pools, mesmo que existam redes mais ágeis e mais baratas em outros lugares. O objetivo é minimizar o impacto no preço e preservar a qualidade de execução, mesmo para ordens grandes e complexas.
Neste contexto, o Solana (CRYPTO: SOL) tem sido posicionado por alguns como um “matador do Ethereum” devido aos ganhos de throughput. A narrativa de TPS mais elevado tem atraído atividade de retalho, embora a sustentabilidade a longo prazo e a profundidade de liquidez continuem a ser pontos de análise. A ascensão do Solana, seguida por uma onda de “matadores do Solana” que prometem throughput ainda maior, ilustra uma corrida mais ampla na indústria por escalabilidade. No entanto, observadores alertam que throughput mais alto por si só não garante fluxos de capital relevantes; as instituições continuam a procurar pools de liquidez mais profundos e confiáveis, capazes de absorver transações de grande volume sem desestabilizar os preços. A discussão contínua entre profundidade de liquidez e velocidade bruta permanece central na alocação de capital entre redes.
“Eu vejo o Ethereum como o centro da cidade”, observou Lepsoe. “Poderias construir um mercado nos subúrbios, e talvez lá encontres eficiência de preço, mas se queres a liquidez mais profunda, vais ao centro.”
À medida que o ecossistema cripto amadurece, o interesse institucional tende a focar-se mais em casos de uso práticos — stablecoins, ativos tokenizados e RWAs — do que em jogadas especulativas de preço. A implementação de RWAs no Ethereum, juntamente com a dominância das stablecoins, continua a definir o caminho para a adoção institucional. A narrativa não é apenas sobre qual cadeia é mais rápida; trata-se de qual oferece as vias de liquidez mais confiáveis, escaláveis e bem suportadas para transações financeiras do mundo real de grande volume.
No entanto, o setor mantém-se otimista quanto à escalabilidade na mainnet. O ecossistema Ethereum reconheceu que parte do momentum inicial dos L2 resultou em fragmentação de liquidez, mas muitos veem isso como uma bênção disfarçada. Se a liquidez permanecer acessível no Ethereum enquanto os L2s lidam com a execução, o ecossistema pode manter um pool unificado e profundo que apoie a atividade institucional. De forma mais ampla, a comunidade está a recalibrar as expectativas sobre o que significa “escalar”: não apenas blocos mais rápidos, mas execuções mais eficientes e mercados mais profundos que resistam a ciclos de hype e retração.
No horizonte, as atualizações de escalabilidade devem remodelar ainda mais o panorama da liquidez. O fork Glamsterdam, previsto para 2026, pretende aumentar significativamente o limite de gás por bloco do Ethereum, potencialmente elevando o throughput e permitindo uma atividade on-chain mais expansiva sem sacrificar a profundidade de liquidez. À medida que essas atualizações avançam, fornecedores de infraestrutura também buscam inovações para melhorar a eficiência de execução. Projetos como ETHGas, que visa otimizar a construção de blocos por coordenação off-chain, e técnicas de agrupamento baseadas em provas de conhecimento zero, exemplificam os ajustes finos que podem complementar a narrativa maior de escalabilidade. Paralelamente, investigadores de renome destacam o valor duradouro de redes testadas em combate, sugerindo que as instituições continuarão a preferir cadeias que resistiram a múltiplos ciclos de mercado e que possuem suposições de segurança robustas antes de expandir para novos ecossistemas.
Os participantes do setor também observam que as instituições estão a avaliar estratégias de cross-chain que lhes permitam manter exposição à liquidez do Ethereum, enquanto aproveitam outras redes para casos de uso específicos ou requisitos de privacidade. A interação entre profundidade e personalização — privacidade, throughput e velocidade de liquidação — moldará a próxima fase da infraestrutura institucional cripto. Embora Solana e Canton ofereçam recursos competitivos — garantias de privacidade e execução rápida — é improvável que substituam a vantagem de liquidez do Ethereum num futuro próximo. A tese dominante permanece: para grandes alocadores, a profundidade de liquidez continua a ser o principal fator diferenciador na escolha de onde investir.
Em suma, a liderança do Ethereum em liquidez DeFi e stablecoins — aliada ao crescimento de RWAs e ativos tokenizados — continua a ancorar a adoção institucional. Embora redes mais rápidas atraiam atividade especulativa e ofereçam melhorias marginais na execução, os mercados mais profundos e os ecossistemas mais maduros permanecem no Ethereum. Com a aproximação de 2026, o setor acompanhará de perto como o Glamsterdam e as iniciativas de escalabilidade relacionadas interagem com os contínuos fluxos de capital, seja através de produtos semelhantes ao BUIDL ou de ativos do mundo real tokenizados, para moldar o próximo ciclo de crescimento nos mercados institucionais cripto.
O que acompanhar a seguir
Fork Glamsterdam: Previsto para 2026, com potencial aumento do limite de gás por bloco de 60 milhões para 200 milhões e um caminho de longo prazo para TPS mais elevado.
Desenvolvimento de Layer-2: Maturação contínua dos rollups e estratégias de liquidez cross-L2 para reduzir a fragmentação, preservando uma liquidez profunda na mainnet.
Adoção de RWAs e stablecoins por instituições: Monitorizar a evolução dos ativos tokenizados no Ethereum e o interesse dos principais gestores de ativos por ativos do mundo real.
Cadenas privadas e focadas em privacidade: Avaliação de ofertas semelhantes ao Canton e como influenciam as estratégias multi-chain das instituições, mantendo a profundidade de liquidez.
Produtos institucionais: Implantação e desempenho de fundos tokenizados como o BUIDL e veículos relacionados, incluindo métricas de liquidez on- e cross-chain.
Fontes & verificação
Discussão de Vitalik Buterin sobre escalabilidade L2 e prioridades da mainnet: https://x.com/VitalikButerin/status/2018711006394843585
Fundo de Liquidez em USD da BlackRock (BUIDL) produto tokenizado de tesouraria no Ethereum: https://www.blackrock.com/corporate/literature/whitepaper/bii-global-outlook-2026.pdf
Página de ativos RWA.xyz para BUIDL: https://app.rwa.xyz/assets/BUIDL
Dados de stablecoins do DefiLlama, ilustrando a liderança do Ethereum por capitalização de mercado: https://defillama.com/stablecoins
Artigo sobre escalabilidade do Ethereum e a perspetiva Tok/Market, incluindo discussões sobre Glamsterdam e descentralização de L2: https://cointelegraph.com/news/ethereum-foundation-quantum-gas-limit-priorities-protocol
O que a liderança de liquidez do Ethereum significa para utilizadores e construtores
A vantagem duradoura de liquidez do Ethereum é importante para utilizadores que dependem de execuções previsíveis e para desenvolvedores que criam primitives financeiras on-chain. A combinação de um mercado profundo de stablecoins, atividade ampla de DeFi e ativos tokenizados do mundo real fornece uma base persistente sobre a qual novas aplicações podem escalar sem precisar buscar liquidez em múltiplas cadeias desconectadas. Para os desenvolvedores, isso indica que construir com incentivos sólidos de liquidez, controles apertados de slippage e interoperabilidade cross-chain provavelmente resultará nas experiências mais fortes e resilientes para os utilizadores. Para investidores, a profundidade de liquidez traduz-se em pontos de entrada relativamente mais seguros para exposições de grande volume e em dinâmicas de preços mais estáveis durante episódios de volatilidade.
Este artigo foi originalmente publicado como Why Institutions Still Prefer Ethereum Over Faster Blockchains na Crypto Breaking News — sua fonte confiável de notícias cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.
